Bitcoin по цене $89.72K: действительно ли он может взлететь на 1 159%, чтобы стать цифровым золотом к 2030 году?

Разрыв между прогнозами и реальностью

Bitcoin в настоящее время торгуется примерно по $89,72K с рыночной капитализацией $1,79 трлн, занимая примерно половину всей стоимости криптовалют в мире. Но есть одна проблема: Cathie Wood’s Ark Investment Management уже много лет настроена оптимистично, однако их целевая цена на 2030 год рассказывает откровенную историю о смене доверия к активу.

Изначально Ark прогнозировал, что Bitcoin может достичь $1,5 миллиона за монету к 2030 году. Когда в ноябре Wood выступила на CNBC, она скорректировала этот прогноз вниз до $1,2 миллиона — значительное снижение. Причина? Инновации в области стейблкоинов отобрали часть ценностного предложения, которое она изначально приписывала Bitcoin. В 2024 году стейблкоины обработали $15,6 трлн в годовом эквиваленте платежного объема, превысив одновременно Visa и Mastercard. В то время как Bitcoin, напротив, испытывает трудности с конкуренцией в качестве платежного средства.

Тем не менее, даже при скорректированной цели в $1,2 миллиона, Bitcoin все равно предполагает потенциальный рост на 1 159% от текущих уровней — если верить этой гипотезе.

Три катализатора, которые могут подтолкнуть Bitcoin вверх

Инвестиционная гипотеза Ark основана на трех ключевых факторах, которые могут изменить роль Bitcoin в глобальных финансах:

1. Вливание институционального капитала

Фонды Bitcoin ETF в спотовом режиме открыли шлюзы для институциональных инвестиций. Ark ожидает, что к 2030 году институты выделят примерно 6,5% своих портфелей на Bitcoin, что составит около $13 триллионов притока. Это предполагает продолжение доверия к Bitcoin как легитимному институциональному активу.

2. Защита от девальвации валют

Bitcoin благодаря своей безграничной природе делает его уникально доступным. Каждый, у кого есть доступ к интернету, может его держать. В развивающихся странах, страдающих от девальвации и инфляции, Bitcoin может служить хеджем. Ark считает, что эта роль значительно расширится в ближайшие годы.

3. Захват доли рынка золота

Глобальный запас золота в наземных хранилищах оценивается примерно в $32 триллионов. Оптимистичная позиция Ark основана на том, что Bitcoin захватит 60% этого рынка, или $19 триллионов. Это сделает Bitcoin «цифровым золотом» — нарративом, который привлек значительный интерес как у розничных, так и у институциональных инвесторов.

Почему эта гипотеза сталкивается с препятствиями

Вот где начинается реальность: в 2025 году Bitcoin потерял 6%, в то время как золото выросло на 64% за год. Этот разрыв важен, потому что он подрывает один из основных нарративов Ark — что Bitcoin функционирует как цифровое золото.

Если бы инвесторы действительно рассматривали Bitcoin и золото как взаимозаменяемые активы, они бы бросились в Bitcoin при росте геополитической и экономической неопределенности. Вместо этого они выбрали традиционное золото. Это говорит о том, что гипотеза «цифрового золота» может быть слабее, чем признают сторонники, что напрямую угрожает одному из трех основных драйверов роста Ark.

Математика вызывает тревогу, если делать экстраполяцию. Цена в $1,2 миллиона за Bitcoin при рыночной капитализации $25,2 трлн сделала бы Bitcoin примерно в пять раз ценнее Nvidia, которая в настоящее время стоит $4,5 трлн(. Для сравнения, весь американский ВВП в прошлом году составил около )триллионов. Достижение цели Ark потребовало бы почти равенства с ВВП США — это невероятный скачок, предполагающий идеальное выполнение всех трех катализаторов одновременно.

Настоящий вопрос: средство сбережения или спекулятивный актив?

Доходность Bitcoin за последние десять лет в 22 100% неоспорима и превзошла практически все традиционные классы активов. Но показатели эффективности и полезности — разные вещи. Bitcoin остается плохо принятым для реальных транзакций и не обладает инфраструктурой платежных сетей, которая есть у конкурентов.

Если основная инвестиционная гипотеза сместится с «Bitcoin решает проблему платежей» на «Bitcoin — финансовое страхование», то инвесторам, возможно, будет выгоднее покупать золото или ETF на золото напрямую. Золото уже доказало свою эффективность в экстремальных рыночных условиях, тогда как поведение Bitcoin во время кризисов остается относительно непроверенным по сравнению с драгоценными металлами.

Цель Ark в $1,2 миллиона к 2030 году может реализоваться, если все три катализатора сработают последовательно и институциональное принятие резко ускорится. Но разрыв между недавней динамикой Bitcoin и превосходством золота вызывает обоснованные вопросы о том, сможет ли нарратив «цифрового золота» поддержать предположения о росте, заложенные в этом прогнозе.

Потенциальный рост в 1 159% математически обоснован — если верить гипотезе. Но стоит ли в это верить — совсем другой вопрос.