## Истерика закрытия позиций по арбитражу японской иены вызывает этот неловкий момент, и биткойн в первую очередь

Последние цены на биткойн испытывают давление, на первый взгляд это обычные колебания, но за ними стоят гораздо более сложные причины — массовое закрытие позиций по японскому арбитражу (carry trade по иене) переосмысливает глобальную структуру ликвидности.

**Скрытый рычаг: "печатный станок" Уолл-Стрит**

Уолл-Стрит обнаружил эту схему более 20 лет назад: занимать деньги в Японии по почти нулевой ставке, затем переводить их на американский рынок и покупать облигации с доходностью 4-5%, зарабатывая на разнице. Эта казалось бы простая операция стала мощным скрытым двигателем глобальной ликвидности — десятки триллионов долларов текут через арбитраж валютных курсов.

Механизм на самом деле несложен: низкая ставка по кредитам → инвестиции с высокой доходностью → фиксация спреда. Но при изменении условий всё начинает меняться.

**Приближается критическая точка: противоположные политики двух крупнейших центробанков**

Несбалансированность нарастает. Банка Японии начинают повышать ставки, чтобы поддержать иену, а ФРС в этом году третий раз снижает ставку. Стоимость заимствований растёт, курс валют становится менее выгодным — "бесплатный обед" арбитражников больше не бесплатен.

Это влияет не только на микроэкономическую динамику финансовых рынков, но и вызывает разрыв ликвидности. Когда стоимость финансирования переходит с нуля в положительную зону и продолжает расти, рычаговые позиции сталкиваются с принудительным закрытием.

**Почему именно биткойн в первую очередь**

В рискованных активах биткойн часто служит индикатором настроений. Когда закрытие позиций по японскому арбитражу вызывает цепную реакцию, высокорискованные криптоактивы первыми подвергаются распродажам. Инвесторы вынуждены распродавать американские активы, чтобы погасить долги в иенах, ликвидность уходит с глобальных рынков, а биткойн — это классический представитель рискованных активов.

По рыночным данным, текущая цена биткойна около $91,260 (по московскому времени), колеблется между уровнями Фибоначчи 0.618 и 0.786. В истории биткойн переживал падения более чем на 50%, но затраты на майнинг дают ориентир для дна — в этот неловкий момент уровень поддержки всё ещё существует.

**Двойное давление: краткосрочный шок vs долгосрочный буфер**

В краткосрочной перспективе принудительная продажа по арбитражу иены может вызвать резкие колебания. Но одновременно ФРС запускает новый цикл стимулирования — прекращение количественного ужесточения (QT), в течение следующих 30 дней планируется покупка облигаций на сумму 400 миллиардов долларов. Печатный станок вновь запущен, политика смягчения постепенно реализуется.

Эти два направления противоположны: одна — уход ликвидности с рынка, другая — постепенное вливание средств центробанками. Первая быстро, вторая медленно; первая ранит, вторая восстанавливает.

**Этот неловкий момент требует терпения**

Волатильность — норма для крипторынка, а не исключение. Рынок под воздействием двух сил корректируется, но долгосрочная логика не меняется — цикл смягчения в конечном итоге поддержит рискованные активы. Для держателей биткойна испытанием является не текущая распродажа, а ожидание восстановления ликвидности и возможности для отскока.