## Масштабное накопление Bitcoin: стратегия корпоративных резервов меняет глобальные финансы

В последние годы тенденция крупных корпораций держать Bitcoin на балансовых счетах перестала быть новостью. Однако завершенная в конце 2024 года сделка по покупке еще 1.229 BTC на сумму 108,88 миллиона долларов явно показывает одно: компании не только спекулируют на криптовалюте, но и строят долгосрочные финансовые стратегии с обоснованием. Эта сделка подняла общий объем Bitcoin у Strategy до ошеломляющей цифры: 672.497 BTC, что примерно равно 50,44 миллиардам долларов по состоянию на конец декабря.

### Почему компании выбирают Bitcoin в качестве резервного актива?

Прежде всего, важно понять **что такое цена себестоимости** в контексте корпоративных инвестиций. Цена себестоимости — не новая концепция, а стратегия **средневзвешенной стоимости входа (dollar-cost averaging)** — метод регулярных покупок по фиксированному графику вместо попыток предсказать пики и падения рынка. Strategy применяет эту стратегию с 2020 года, аккумулируя Bitcoin систематически, а не реагируя на колебания цен.

Причины, по которым компания делает ставку на Bitcoin, достаточно прагматичны:

- **Защита от инфляции:** Bitcoin считается цифровым золотом, хранилищем стоимости, не подверженным расширительной денежно-кредитной политике
- **Диверсификация портфеля:** добавление цифровых активов для снижения корреляции с традиционными акциями и облигациями
- **Реальная прибыльность:** в этом году портфель Bitcoin компании принес 23,2% прибыли, превосходя многие традиционные активы

### Доминирующая позиция в сообществе держателей Bitcoin среди бизнеса

Strategy сейчас занимает очень очевидную лидирующую позицию среди публичных компаний, владеющих Bitcoin:

| Компания | Количество BTC | Год начала |
|---------|------------|-----------|
| Strategy | 672.497 | 2020 |
| MicroStrategy | ~190.000 | 2020 |
| Tesla | ~10.500 | 2021 |
| Block, Inc. | ~8.027 | 2020 |

Число 672.497 BTC у Strategy — это не просто цифра в балансовом отчете, а примерно 3,2% от общего максимума предложения Bitcoin — 21 миллион монет(. Такое масштабное сосредоточение у одного субъекта способно существенно влиять на ликвидность рынка и восприятие институциональных инвесторов.

) Эффект накопления: от отдельных сделок к рыночным трендам

Одна сделка на 108,9 миллиона долларов обычно легко поглощается глубокой ликвидностью крупных бирж, но при повторении подобных сделок эффект накопления становится заметным. Это эффект **шока предложения** — когда крупные организации постоянно покупают, доступное для частных инвесторов количество Bitcoin сокращается, создавая долгосрочное давление на рост цен.

Эксперты из Fidelity Digital Assets и ARK Invest опубликовали исследования, подтверждающие некоррелированность Bitcoin в портфеле. Это означает, что при падении традиционных активов Bitcoin может расти, защищая капитал инвесторов.

### Шаги регулирования: смягчение правовых барьеров

Один из часто упускаемых из виду факторов — улучшение нормативных требований к учету криптоактивов. Ранее компаниям было трудно отражать Bitcoin в балансовых отчетах из-за отсутствия четких руководств по бухгалтерскому учету. Сейчас стандарты предоставили подробные инструкции, позволяющие компаниям более прозрачно показывать свои активы. Это снизило барьеры для других компаний, рассматривающих подобные шаги.

Strategy использует комбинированное решение по хранению — сочетание холодного хранения и сертифицированных депозитариев, что обеспечивает максимальную безопасность активов и повышает доверие акционеров.

### Следующий тренд: грядущая волна институционального принятия?

Действия Strategy могут стать отправной точкой для следующей волны институционального признания. Другие компании из индекса S&P 500 следят за этим и могут считать это проверенной моделью. Основные перспективы на будущее включают:

- **Нормализацию Bitcoin:** цифровой актив станет естественной частью портфелей пенсионных и инвестиционных фондов
- **Ясное регулирование:** крупные инвесторы, такие как Strategy, будут стимулировать разработку прозрачных и подходящих крипто-политик
- **Инновации в финансовых услугах:** спрос со стороны бизнеса будет стимулировать появление новых продуктов, таких как застрахованные депозиты, кредиты и деривативы

### Знаки будущего финансового мира

Этот момент символизирует слияние традиционных финансов и цифровых технологий. Прибыль Strategy в 23,2% с начала года, хотя и исторические данные, уже дают другим CFO практическую основу для рассмотрения аналогичных стратегий. По мере развития экосистемы цифровых активов дисциплинированный подход Strategy — использование цены себестоимости ###средневзвешенной стоимости входа( для накопления Bitcoin — может стать примером для корпоративных финансов эпохи цифровых технологий.

В целом, эта сделка на 108,9 миллиона долларов — не просто крупное число на бумаге. Она ясно демонстрирует новую реальность: Bitcoin уже не только актив для частных инвесторов, а легитимная часть стратегии управления корпоративными резервами.