От хаоса 2026 года к порядку: кардинальные перемены в индустрии с помощью DeFi2.0 и Tokenomics2.0

2025 год стал переломным годом для рынка криптовалют. Не технологические инновации, а драматические изменения в рыночном настроении и регуляторной среде полностью пересмотрели ценности всей индустрии.

Конец первой кривой и приход второй кривой

За последние 16 лет рынок криптовалют поддерживался «ожиданиями согласия». Спекуляции и эффект богатства цеплялись друг за друга, создавая цикл, в котором новые участники заменяли предыдущих, что стимулировало рост. Однако крупное событие ликвидации в октябре 2025 года ясно показало ограничения этой системы.

Ключевые игроки отрасли тихо начинают менять направление. Распределение ресурсов в PayFi, RWA Finance и Onchain Asset Management резко увеличивается, происходит сдвиг позиций с высокоспекулятивных активов к практической финансовой инфраструктуре.

В отчёте Coinbase «2026 Crypto Market Outlook» представлены интересные данные. На конец 2025 года объём мировых стабильных монет достиг 305 млрд долларов, а торговый оборот — 4,76 трлн долларов. Объём выпуска составляет 2,0% от общего мирового M0 в 15 трлн долларов, а использование — 3,2% от мирового объёма валютных операций в 1500 трлн долларов. Особенно стоит отметить, что средняя активность стабильных монет превышает 160% по сравнению с традиционной фиатной валютой. Учитывая рост на 65% в год за последние 4 года, момент, когда Open Finance откроет двери для мейнстрима, уже близок.

Жесткость традиционной финансовой системы и задержки в адаптации

Современная мировая экономика всё чаще сравнивается с предвоенным периодом (1910–1935 годы). Инфляция перешла в стагфляцию, а традиционные монетарные политики центральных банков теряют эффективность. Политики всё больше полагаются на «регулировку эмоциональной ценности», а не на реальные меры.

Интересно, что традиционные финансовые институты становятся всё более оборонительными. В декабре 2025 года Nasdaq объявила о намерении подать заявку в SEC на расширение торговых часов с 7x24. Это не просто увеличение времени работы — это структурные реформы, направленные на конкуренцию с Open Finance. В то же время многие финансовые организации активно развивают внутренние системы токенизации RWA.

Но рынок движется ещё быстрее. В Q2, после регуляторных изменений, рыночное настроение резко выросло, в Q3 — охладилось, а в Q4 — снова перешло к реальным преобразованиям. Этот трёхэтапный цикл — психологический процесс, описанный в «Кривой Гартнера», — неизбежное колебание в период больших перемен.

Эффект «средневековья» из-за жестких правил данных и паралич рынка

С переходом к цифровой эпохе распространилось заблуждение: «если есть данные — их можно использовать, если есть методы — их можно регулировать». Усиление KYC-регуляций привело к тому, что более 85% стартапов столкнулись с препятствиями при привлечении финансирования. Стоимость соблюдения правил превышает издержки на управление рисками, и инновации быстро исчезают.

Этот феномен называют «средневековостью данных»: слепая привязанность к старым управленческим моделям ускоряет энтропию. Традиционная финансовая система, осознавая необходимость перемен, застряла между защитой своих привилегий и переходом к новому порядку.

Стратегии обхода и геополитические сдвиги в развивающихся странах

В то же время, новые экономики мира используют обходные стратегии. В Нигерии, Индии, Бразилии, Индонезии и Бангладеш наблюдается экспоненциальный рост использования стабильных монет и Open Finance за последние 3 года. Во многих регионах объёмы сделок уже превышают местные валюты.

Этот быстрый рост «оффбалансовых активов» контрастирует с застойными развивающимися рынками. В то время как развитые страны ограничивают рост через регулирование, новые рынки развиваются в условиях регуляторных лазеек. Такой сдвиг — не просто вопрос доли рынка, а кардинальный пересмотр мировой экономической структуры и геополитических отношений. В течение 5 лет возможна полная перестройка глобального экономического порядка.

Суть возрождения RWA и заблуждения рынка

В 2025 году бум RWA (Real World Assets) стал результатом задержки в определении второй кривой и краха доверия к первой. Однако большинство рынка воспринимает RWA как простую «краудфандинговую токенизацию активов».

По данным Coinbase, основные активы RWA — это T-Bills, Commodities, Liquid Funds и Credit Loans. Все они — количественно измеримые финансовые активы с ясной ликвидностью и ценностью токенизации. Но к 2026 году ситуация кардинально изменится. В рынок RWA войдут реальные бизнесы DeFi и криптофинансов, исходящие из развивающихся стран, а расчёты через стабильные монеты и цепочки поставок станут быстрорастущими сегментами.

DAT2.0 и Tokenomics2.0: развитие финансовых протоколов

Новые концепции Coinbase — DAT2.0 и Tokenomics2.0 — по сути являются развитием DeFi 2.0.

DAT1.0 (Digital Asset Tracker), распространившийся в 2025 году из MSTR на мировой рынок, резко снизил свою оценку в Q3–Q4. Причина проста: недостаточно сильное торможение капиталов, прозрачность истории, линейный эффект Davis Double, и при смене рыночного настроения он быстро теряет ценность.

В отличие от этого, DAT2.0 объединяет практическую реализацию DeFi и ценностное распространение традиционных финансов. Компании Ondo, Ethena, Maple, Robinhood уже показывают хорошие примеры, и в 2026 году появится ещё больше новых участников, развивающихся по этому сценарию. Благодаря возможности устойчивого создания ценности, долгосрочный рост ожидается, в отличие от колебаний оценки DAT1.0.

Tokenomics2.0 — более широкое понятие. Это углубление финансовой инженерии, включающее Liquid Engineering, Yield Engineering и другие. В каждом сегменте финансов системы Tokenomics функционирует как «финансовая цепь», постоянно оптимизируя систему. Общий протокол, подобный PT-YT от Pendle, постепенно формируется в процессе эволюции индустрии.

Ключевые элементы:

• Value Capture: необходимое условие второй кривой, но не связано с Tokenomics2.0
• Token Buybacks: обязательны для обеспечения ликвидности активов и возможности ликвидации
• Финансовая инженерия: необходима адаптация под конкретные ситуации

Перспективы на 2026 год

2025 год стал годом реализации большинства прогнозов и аналитики индустрии. Завершение цикла Кондратьева, переход к второй кривой DeFi, фактическое регулирование, рост новых рынков — всё происходит одновременно.

Успех 2026 года как переломного момента зависит от следующих нелинейных факторов:

1. Скорость распространения информации: развитие индустрии ускоряется в 2,5–5 раз по сравнению с предыдущими циклами
2. Геополитическое давление: рост вероятности взрыва противоречий, снижение предсказуемости
3. Эффект AI×Crypto: нелинейное индустриальное революционное воздействие

Однако способности общества управлять и воспринимать изменения остаются в основном неизменными. Много общего с ситуацией 100-летней давности, полностью уйти от исторических парадигм сложно.

От участников рынка требуется не линейное прогнозирование, а способность адаптироваться к нелинейным изменениям. Включение неожиданных перемен в стратегию и создание гибкой системы принятия решений — ключ к выживанию в 2026 году.