Почти половина предложения Ethereum сейчас заблокирована в стекинге

Источник: Coindoo Оригинальный заголовок: Почти половина предложения Ethereum сейчас заблокирована в стекинге Оригинальная ссылка: Система стекинга Ethereum тихо достигла важной вехи, которая меняет представление инвесторов о долгосрочной динамике предложения сети.

Данные показывают, что официальный контракт депозита Ethereum Proof-of-Stake сейчас содержит почти половину всех ETH в обращении, что подчеркивает структурный сдвиг в сторону долгосрочных обязательств, а не краткосрочной торговли.

Основные выводы

• Почти половина всех ETH сейчас заблокирована в контракте депозита Ethereum, что свидетельствует о сильной долгосрочной приверженности.
• Кошелек для стекинга не может свободно перемещать средства, что делает внезапные распродажи структурно невозможными.
• Поддерживающие считают заблокированный ETH признаком доверия, в то время как критики предупреждают о возможном будущем давлении на предложение, если выходы ускорятся.

Контракт депозита, введенный во время перехода Ethereum от майнинга, предназначен для сбора ETH от валидаторов, которые помогают обеспечивать безопасность сети. За последний год количество ETH, заблокированное внутри этого контракта, резко выросло, что отражает растущее доверие к стекингу как стратегии получения дохода и как голос доверия в будущее сети.

Кошелек для стекинга растет до исторического размера

В настоящее время контракт депозита содержит около 77,85 миллиона ETH, оцененных чуть более чем в $256 миллиардов. Это примерно 46,6% от общего предложения Ethereum, цифра, которая обычно вызывает тревогу, если бы она принадлежала одному инвестору. Однако в данном случае кошелек не является традиционным держателем, а представляет собой протокольный механизм, который агрегирует депозиты валидаторов.

Важно отметить, что ETH, заблокированный в этом контракте, не может свободно перемещаться. Выводы происходят только при выходе валидаторов из стекинга, и даже тогда процесс намеренно медленный. Протокол вводит ограничения на выход, чтобы предотвратить массовое возвращение больших объемов ETH в обращение одновременно, что снижает риск внезапных шоков предложения.

Почему нарратив о «кошельке кита» упускает суть

Иногда контракт стекинга ошибочно называют огромным кошельком кита, способным влиять на рынки. На самом деле у него нет возможности напрямую отправлять ETH на биржи или реагировать на колебания цен. Любое сокращение его баланса потребовало бы выхода тысяч валидаторов со временем, что делает быстрое ликвидирование структурно невозможным.

Этот дизайн помог превратить стекинг в долгосрочную опору предложения Ethereum. Для многих участников блокировка ETH менее связана с краткосрочной прибылью и больше с поддержкой сети, удерживая активы через несколько рыночных циклов.

Дебаты: стабильность предложения или будущие риски?

Поддерживающие утверждают, что почти половина ETH, заблокированная в стекинге, является сильным сигналом уверенности. Это говорит о том, что большая часть держателей согласна с долгосрочной дорожной картой Ethereum и готова отказаться от ликвидности в обмен на участие в сети и стабильные вознаграждения.

Скептики, однако, указывают на другой риск. Если Ethereum столкнется с затяжным снижением цены, все больше валидаторов в конечном итоге могут выбрать выход из стекинга. Даже с учетом ограничений на вывод, волна выходов может постепенно увеличить циркулирующее предложение и оказывать давление на цены со временем. Другие также опасаются, что концентрация стекинга может теоретически дать чрезмерное влияние меньшей группе крупных операторов.

Что это значит для рыночной структуры Ethereum

Независимо от позиции в дебатах, масштаб ETH, заблокированного в стекинге, подчеркивает, как механика рынка Ethereum изменилась после перехода на Proof-of-Stake. Предложение больше не ограничивается только эмиссией и сжиганием; оно все больше формируется за счет того, сколько ETH добровольно выводится из обращения для обеспечения безопасности сети.

По мере развития Ethereum поведение в стекинге становится одним из ключевых индикаторов, за которыми следят инвесторы наряду с ценой, активностью в цепочке и ростом числа разработчиков.