Рынок казначейских облигаций США в последнее время посылает противоречивые сигналы. В то время как некоторые доходности выросли на фоне сильных экономических данных, другие снизились, поскольку трейдеры пересматривают свои прогнозы. Такое расхождение отражает настоящую неопределенность — никто точно не знает, есть ли у экономики реальный импульс или мы просто наблюдаем шум.

Для инвесторов в криптовалюты это важнее, чем может показаться. Когда меняются традиционные доходности, потоки капитала между традиционными финансами и альтернативными активами, такими как цифровые валюты, становятся все более непредсказуемыми. Более высокие доходности по казначейским облигациям могут отвлечь деньги от более рискованных активов, в то время как слабость государственных облигаций может вновь разжечь аппетит к более доходным альтернативам.

Что же вызывает такую смешанную картину? Экономические показатели продолжают поступать с противоречивыми сигналами. Данные по занятости свидетельствуют о стойкости в некоторых секторах, однако модели потребительских расходов показывают колебания. Метрики инфляции продолжают демонстрировать постепенное охлаждение, но не так быстро, чтобы гарантировать агрессивное снижение ставок.

Трейдеры по сути делают то, что они всегда делают в условиях неопределенности — хеджируют свои ставки. Некоторые покупают казначейские облигации для безопасности, другие продают, чтобы опередить возможное снижение ставок. Это создает увлекательное напряжение на рынке.

Для тех, кто отслеживает макроэкономические тренды для принятия решений по портфелю, сейчас самое время уделить этому особое внимание. Направление, в котором изменяются доходности казначейских облигаций, может стать важным сигналом о том, как меняется аппетит к риску во всех классах активов.