На первый взгляд, стейблкоины выглядят одинаково — цифровые доллары по цене $1 , но их рыночная капитализация рассказывает совершенно другую историю.

За каждым числом стоит особая экономическая роль: одни — мощные глобальные торговые платформы, другие — DeFi-кредиты, третьи — ончейн-кастоменты, а некоторые созданы для производства дохода.

Понимание того, почему один стейблкоин стоит $186B , а другой застрял на отметке $1.4B, — это действительно понимание того, как капитал сегодня движется в крипто.

Топ-10 стейблкоинов по рыночной капитализации 👇
-------------------------------

➢ 𝐓𝐞𝐭𝐡𝐞𝐫 (𝐔𝐒𝐃𝐓) - $186.6 миллиардов рыночной капитализации.
USDT выпускается компанией @tether и занимает верхние позиции, потому что он функционирует как глобальный расчетный доллар в крипте.

Его масштаб обусловлен тем, что он является стандартной базовой парой на CEX, глубокой ликвидностью на всех крупных цепочках и активным использованием в деривативах, арбитраже и трансграничной торговле.

Участники рынка ценят доступность и ликвидность больше, чем строгие регуляции, что удерживает USDT на доминирующих позициях несмотря на постоянное внимание регуляторов.
-------------------------------

➢ 𝐔𝐒𝐃 𝐂𝐨𝐢𝐧 (𝐔𝐒𝐃𝐂) - $76.6 миллиардов рыночной капитализации.
USDC выпускается компанией @circle и достигла этого размера благодаря доверию институциональных инвесторов, соответствию регуляторным требованиям и сильной интеграции с DeFi.

Ее объем отражает использование финтех-компаниями, платежными фирмами, ончейн-казначействами и протоколами, требующими прозрачных резервов и ясных правил соответствия. Рыночная капитализация USDC расширяется и сокращается в зависимости от аппетита институциональных инвесторов к риску, а не спекулятивного торгового объема.
-------------------------------

➢ 𝐄𝐭𝐡𝐞𝐧𝐚 𝐔𝐒𝐃𝐞 (𝐔𝐒𝐃𝐞) - $6.47 миллиардов рыночной капитализации.
USDe выпускается компанией @ethena_labs и представляет собой новую категорию — синтетический доллар с доходностью.

Быстрый рост обусловлен стратегиями, нейтральными к дельте, которые делают USDe привлекательным как производительный стабильный актив, а не пассивный.

Рыночная капитализация отражает спрос со стороны пользователей DeFi, ищущих долларовую экспозицию с встроенной доходностью, а не платежи или расчетные операции.
-------------------------------

➢ 𝐒𝐤𝐲 𝐃𝐨𝐥𝐥𝐚𝐫 (𝐔𝐒𝐃𝐒) - $6.21 миллиардов рыночной капитализации.
USDS выпускается компанией @SkyEcosystem и фактически является преемником структуры вокруг Dai.

Его размер отражает долгосрочную роль Maker как основного кредитора в DeFi, с объемом, обусловленным переобеспеченным заимствованием и управляемой протоколом ликвидностью.

Рыночная капитализация меньше, чем у USDC или USDT, потому что рост ограничен качеством залога и управлением рисками, а не чистым спросом.
-------------------------------

➢ 𝐃𝐚𝐢 (𝐃𝐀𝐈) - $4.69 миллиардов рыночной капитализации.
DAI выпускается компанией @MakerDAO и сохраняет актуальность как оригинальный децентрализованный стейблкоин.

Его рыночная капитализация отражает консервативную политику эмиссии, зависимость от крипто- и RWA-залога, а также снижение интереса к заимствованию с использованием плеча в периоды низкого риска.
-------------------------------

➢ 𝐏𝐚𝐲𝐏𝐚𝐥 𝐔𝐒𝐃 (𝐏𝐘𝐔𝐒𝐃) - $3.69 миллиардов рыночной капитализации.
PYUSD выпускается компанией @PayPal, а хранение и эмиссия осуществляются компанией @Paxos.

Его рыночная капитализация определяется мощностью распространения PayPal и доверием потребителей, но ограничена относительно узкой ончейн-утилитой на данный момент.

Большая часть PYUSD предназначена для поддержки платежей, кошельков и внутренних переводов, а не для DeFi или ликвидности на биржах, что ограничивает его рост на данный момент.
-------------------------------

➢ 𝐖𝐨𝐫𝐥𝐝 𝐋𝐢𝐛𝐞𝐫𝐭𝐲 𝐅𝐢𝐧𝐚𝐧𝐜𝐢𝐚𝐥 𝐔𝐒𝐃 $3.51 миллиардов рыночной капитализации.
Этот стейблкоин выпускается компанией @worldlibertyfi, которая является политически и институционально брендированной финансовой инициативой.

Быстрый недавний рост свидетельствует о концентрированном выпуске, связанном с управлением казначейскими активами, институциональными инвестициями или структурированными финансовыми потоками, а не с органическим спросом розничных инвесторов. Рыночная капитализация отражает решения о спонсорстве и размещении капитала больше, чем о широком внедрении на рынке.
-------------------------------

➢ 𝐅𝐚𝐥𝐜𝐨𝐧 𝐔𝐒𝐃 (𝐔𝐒𝐃𝐟) - $2.05 миллиардов рыночной капитализации.
USDf выпускается компанией @falconfinance и вырос за счет целевых интеграций и казначейских сценариев использования.

Его размер предполагает использование конкретными фондами, протоколами или финансовыми продуктами, а не широкое применение на биржах. Рыночная капитализация отражает контролируемую эмиссию, связанную с доходностью, кредитами или структурированными продуктами.
-------------------------------

➢ 𝐂𝐢𝐫𝐜𝐥𝐞 𝐔𝐒𝐘𝐂 (𝐔𝐒𝐘𝐂) - $1.50 миллиардов рыночной капитализации.
USYC выпускается компанией @circle как токенизированный инструмент с доходностью, а не как чистый $1 стейблкоин.

Ее рыночная капитализация отражает спрос на соответствие требованиям, ончейн-эквиваленты наличных, обеспеченные краткосрочными казначейскими облигациями.
-------------------------------

➢ 𝐆𝐥𝐨𝐛𝐚𝐥 𝐃𝐨𝐥𝐥𝐚𝐫 (𝐔𝐒𝐃𝐆) - $1.44 миллиардов рыночной капитализации.
USDG выпускается компанией @global_dollar, участниками и быстро растет благодаря недавним интеграциям и стимулам по распространению.

Его рыночная капитализация отражает раннее расширение и привлечение ликвидных партнеров, а не устоявшееся использование. Рост, похоже, обусловлен развертыванием экосистемы, а не органическим спросом.
Каким из них вы пользуетесь чаще всего? Напишите в комментариях 👇