Вот что сейчас движет макроэкономическую картину: политики Федеральной резервной системы остаются неуверенными в точной точке безубыточной ставки для устойчивого равновесия на рынке труда — той золотой середине, когда занятость стабилизируется без разгона ценового давления. Математика усложняется, когда потоки данных от правительства были нарушены недавним простоям, что означает, что нам потребуется еще несколько месяцев, прежде чем экономическая статистика нормализуется и даст более ясные сигналы.

Тем временем, рынок труда кажется застрявшим в нейтралитете. Рост занятости остановился, в то время как инфляция продолжает постепенно снижаться — динамика, которая влияет на все, от доходности облигаций до позиций в криптовалюте. Это боковое движение в найме в сочетании с замедлением роста цен создает необычную среду, в которой традиционные ожидания по пути ставок не совсем подходят. Участники рынка, следящие за коммуникациями ФРС, должны отслеживать не только показатели инфляции, но и когда официальные данные по занятости восстановят свою историческую надежность после разрыва данных.