P/L: поймите этот показатель, который заставляет инвесторов покупать или продавать

Что означает P/L и почему вы должны это знать?

Индекс Цена-Прибыль (P/L) — это по сути разговор между ценой, которую вы платите за акцию, и тем, сколько реально зарабатывает компания. Всё просто. Чем меньше число, тем, кажется, дешевле вы платите. Чем больше — тем больше инвесторы верят, что эта компания будет расти очень сильно.

Формула проста: разделите цену акции на прибыль на акцию (LPA) компании. Готово. Это число показывает, сколько долларов инвесторы готовы потратить за каждый доллар прибыли, которую генерирует компания.

Не всегда высокий P/L — плохо (и не всегда низкий P/L — выгодная сделка)

Здесь большинство ошибается. Высокий P/L может означать две совершенно разные вещи:

• Акция слишком дорогая (пузырь)
• Инвесторы верят, что компания будет расти экспоненциально

А низкий P/L может указывать на:

• Возможность покупки
• Или просто на компанию в трудном положении

Контекст — всё. Технологические компании обычно имеют более высокий P/L, потому что растут быстро. А коммунальные услуги — низкий, потому что стабильно зарабатывают без больших сюрпризов.

Три разных подхода к P/L

Исторический P/L (trailing) основан на том, что компания заработала за последние 12 месяцев. Он самый надежный, потому что использует реальные, уже учтённые цифры.

Будущий P/L (forward) использует прогнозы. Аналитики оценивают, сколько компания заработает в ближайшие 12 месяцев. Более оптимистичный, но и более рискованный.

Абсолютный P/L — это просто сырая формула — без сравнения с чем-либо. Вы видите число и всё.

Относительный P/L сравнивает компанию с конкурентами или со средним по отрасли. Это помогает понять, оправдана ли цена в контексте индустрии.

Как этот показатель помогает при выборе акций

P/L — быстрый инструмент для фильтрации вариантов. Если вы смотрите на две компании из одного сегмента и одна имеет значительно выше P/L, стоит разобраться — может, у неё более агрессивный план роста или это просто пузырь.

Также он хорошо подходит для:

• Поиска потенциально недооценённых акций
• Отслеживания изменений мнения рынка о компании (сравнивая текущий P/L с историческим)
• Бенчмаркинга с конкурентами или средним по рынку

Ловушки, о которых никто не предупреждает

P/L не работает, если у компании убытки — формула просто ломается. Также он полностью игнорирует качество прибыли: компания может манипулировать цифрами, чтобы казаться лучше. Есть важные детали, которые P/L не учитывает, — огромные долги, слабый денежный поток или другие проблемы.

Еще один момент: P/L не объясняет разные темпы роста. Стартап, взлетающий, может иметь высокий P/L по праву, а зрелая международная корпорация — низкий — это нормально. Используйте P/L как отправную точку, а не окончательный ответ.

А что с Биткоином? И криптовалютами?

Здесь всё сложнее. P/L предназначен для компаний с ясной прибылью и аудированными отчетами. Биткоин и большинство криптовалют так не работают — они не приносят прибыль, как традиционная компания.

В некоторых сегментах DeFi аналитики начинают экспериментировать с похожими концепциями. Например, если платформа зарабатывает на комиссиях за сделки, можно попытаться оценить токен, рассматривая эти комиссии как «прибыль». Но эти методы еще очень экспериментальны и не имеют единого мнения в индустрии.

На практике: как использовать это сейчас

Перед покупкой акции посмотрите её P/L. Сравните с другими в том же секторе. Если он аномально высокий или низкий — разберитесь, почему. Читайте пресс-релизы, следите за новостями компании. Используйте P/L вместе с другими показателями: выручкой, маржами, долгами, исторным ростом.

Индекс P/L — мощный инструмент, когда вы понимаете его ограничения. Он не волшебная палочка, но очень помогает отделить зерна от плевел при инвестировании.