Облигации с высокой доходностью и привилегированные акции: понимание ваших вариантов инвестиций в доход

При поиске стабильного дохода от вашего инвестиционного портфеля часто рассматриваются два инструмента: привилегированные акции и облигации с высоким доходом. Оба могут обеспечивать регулярные денежные выплаты, однако они функционируют по-разному и имеют разные профили риска. Понимание отличий этих инструментов помогает инвесторам принимать обоснованные решения, соответствующие их финансовым целям и уровню толерантности к риску.

Основы: что отличает эти ценные бумаги

Объяснение привилегированных акций

Привилегированные акции занимают уникальное положение в структуре капитала — они сочетают характеристики как акций, так и долговых ценных бумаг. Владельцы получают фиксированные дивиденды по графику, причем выплаты обычно производятся раньше, чем дивиденды по обычным акциям. Такой приоритет создает предсказуемость, которая привлекает инвесторов, ориентированных на доход.

Если компания столкнется с ликвидацией, привилегированные акционеры занимают более высокую позицию, чем обычные акционеры, в претензиях на активы, хотя и остаются в подчинении перед держателями долгов. Однако эта привилегия идет в комплекте с компромиссом: привилегированные акционеры редко имеют право голоса в управлении компанией, что ограничивает их влияние на бизнес-решения.

Некоторые привилегированные акции предлагают гибкость. Вызываемые акции могут быть выкуплены эмитентом по установленной цене после определенной даты. Конвертируемые виды позволяют держателям преобразовать свои акции в обычные при заранее оговоренных условиях — это добавляет потенциальную прибыль.

Облигации с высоким доходом: более высокая доходность — больший риск

Облигации с высоким доходом — это долговые инструменты, выпускаемые корпорациями с кредитным рейтингом ниже инвестиционного уровня. Агентства кредитных рейтингов, такие как Moody’s, классифицируют этих эмитентов как более рискованных заемщиков, поэтому эти облигации приносят значительно более высокие проценты по сравнению с облигациями инвестиционного уровня. Инвесторы принимают этот повышенный доход, чтобы компенсировать увеличенную вероятность дефолта эмитента.

Привлекательность очевидна: больший потенциал дохода. Недостаток — это повышенная волатильность и реальная возможность того, что выплаты по процентам могут не осуществиться, если компания столкнется с финансовыми трудностями.

Сравнение: сходства и различия

Что их объединяет

И привилегированные акции, и облигации с высоким доходом обеспечивают доход через регулярные выплаты — дивиденды и проценты соответственно. Эта стабильность привлекает инвесторов, ориентированных на денежный поток, а не на рост капитала.

В случаях банкротства оба инструмента занимают позицию выше обычных акций при распределении активов компании, что создает подушку безопасности, которой нет у обычных акционеров. По сравнению с обычными акциями, оба инструмента менее подвержены резким ценовым колебаниям, хотя оба остаются уязвимыми к общим рыночным движениям.

Кроме того, оба обычно имеют фиксированные схемы выплат, обеспечивая предсказуемую доходность, что высоко ценится консервативными инвесторами.

Где они различаются

Фундаментально важна природа владения. Владельцы привилегированных акций — это акционеры, хотя и без права голоса. Держатели облигаций — это кредиторы, они предоставили компании заемные средства, а не участвуют в собственности.

Риск зависит от качества эмитента: привилегированные акции обычно исходят от финансово устойчивых компаний с низкой вероятностью дефолта, тогда как облигации с высоким доходом выпускаются более слабым кредитным профилем с повышенным риском дефолта.

Надежность выплат тоже различается. В случае финансовых трудностей выплаты дивидендов по привилегированным акциям могут быть приостановлены — они являются дискреционными. Процентные платежи по облигациям — это юридические обязательства, которые продолжаются, пока не наступит дефолт, что делает их более надежными в условиях кризиса.

Рыночные силы по-разному влияют на эти инструменты. Цены привилегированных акций колеблются в зависимости от результатов деятельности компании и общего состояния рынка акций. Цены облигаций с высоким доходом более чувствительны к изменениям процентных ставок и кредитоспособности эмитента.

Потенциал роста также различен. Привилегированные акции могут расти вместе с компанией, особенно если ее деятельность улучшается. Облигации с высоким доходом в основном ориентированы на доход, а рост капитала — вторичен.

Выбор подходящего инструмента для вашей стратегии портфеля

Ваш выбор между этими инструментами должен отражать ваши инвестиционные цели и уровень терпимости к волатильности.

Выбирайте привилегированные акции, если вы цените стабильность и постоянный доход. Компании, выпускающие привилегированные акции, обычно демонстрируют финансовую устойчивость, что делает этот выбор подходящим для инвесторов, избегающих рисков и ищущих регулярный доход без ожидания значительного роста стоимости.

Рассмотрите облигации с высоким доходом, если вы готовы к большим колебаниям и повышенному риску дефолта в обмен на более высокий текущий доход. Такой подход подходит инвесторам с более высоким уровнем риска, считающим, что повышенные доходы оправдывают дополнительные неопределенности.

Балансированный подход может включать оба инструмента — использование облигаций с высоким доходом для увеличения дохода и привилегированных акций для стабильности портфеля. Такая диверсификация внутри фиксированного дохода помогает справляться с различными рыночными условиями.

Как принять решение

Сравнивая привилегированные акции и облигации с высоким доходом, важно понять, что ни один из них не является универсально лучшим — каждый служит разным потребностям инвестора. Привилегированные акции обеспечивают безопасность за счет стабильных компаний и меньшей волатильности. Облигации с высоким доходом предлагают повышенную доходность тем, кто готов принять больший риск.

Перед вложением капитала в любой из этих инструментов уточните свои требования к доходу, оцените свою толерантность к возможным потерям и подумайте, как каждый из них вписывается в вашу общую стратегию распределения активов. Ваше конкретное финансовое положение, временной горизонт и долгосрочные цели должны определять этот выбор.

Понимая эти различия между привилегированными акциями и облигациями с высоким доходом, вы сможете построить портфель, который действительно отражает ваши приоритеты, а не следовать общим инвестиционным советам.