BTC зажат между линиями двунаправленной ликвидации: пробитие 94483 или падение ниже 86663 приведут к ликвидации на 5.48 миллиарда долларов

Согласно последним данным, BTC находится в деликатном положении: прорыв выше или падение ниже определённых уровней цены спровоцируют масштабные ликвидации. Данные Coinglass показывают, что если BTC пробьет 94,483 доллара, совокупная сила ликвидации коротких позиций на ведущих CEX достигнет 548 миллионов долларов; напротив, если упадет ниже 86,663 доллара, совокупная сила ликвидации длинных позиций также составит 548 миллионов долларов. При цене BTC в 90,455 доллара сейчас актив находится ровно между этими двумя линиями ликвидации.

Рыночная структура за данными о ликвидациях

Расстояние цены от линий ликвидации

Текущая цена BTC находится на расстоянии примерно 4,000 долларов от верхней линии ликвидации (94,483 доллара) и примерно 3,800 долларов от нижней линии ликвидации (86,663 доллара). Это симметричное распределение ликвидаций отражает относительный баланс длинных и коротких позиций на рынке, но также указывает на то, что рынок находится в состоянии повышенной чувствительности — прорыв в любом направлении может спровоцировать цепную реакцию ликвидаций.

По имеющимся данным, за последний час по всей сети произошли лосс-вывески на сумму 35,21 миллиона долларов, из которых 22,83 миллиона долларов составили ликвидации длинных позиций и 12,37 миллиона долларов — ликвидации коротких позиций. Такие постоянные небольшие ликвидации являются нормальным проявлением колебаний на рынке, но при достижении линии ликвидации в 548 миллионов долларов масштаб лосс-вывесок будет в десятки раз больше текущего.

Кредитное плечо тихо растёт

На рынке накапливается риск по использованию кредитного плеча. Согласно последнему анализу, общий объём открытых контрактов по фьючерсам и опционам BTC достиг почти 700,000 BTC, что является новым максимумом за три недели и увеличилось примерно на 75,000 BTC с начала года. Это означает, что трейдеры используют больше кредитного плеча при торговле.

Ставка финансирования по вечным фьючерсам остаётся на положительном уровне около 0,09%, что указывает на то, что держатели длинных позиций платят комиссию держателям коротких позиций для поддержания своих открытых позиций. Этот сигнал критически важен: он говорит, что на рынке всё ещё есть трейдеры, использующие кредитное плечо для покупок на спадах, что увеличивает риск ликвидации длинных позиций. Иными словами, если цена упадёт ниже нижней границы, эти высоколевериджированные длинные позиции будут первыми ликвидированы.

Противоречивые рыночные сигналы

Крупные держатели сокращают позиции, но кредитное плечо растёт

Интересное противоречие: крупные инвесторы, держащие от 1,000 до 10,000 BTC, сокращают свои позиции. Согласно данным, объём монет, удерживаемых такими адресами, снизился на 220,000 BTC в годовом сравнении, это самое быстрое снижение с начала 2023 года. Исторические данные показывают, что подобная ситуация наблюдалась в 2021-2022 годах перед достижением цены пика.

Однако одновременно с этим на рынке деривативов растут левериджированные позиции. Эта дивергенция отражает, что два типа участников рынка делают противоположное: крупные держатели постепенно сокращают спотовые позиции, а трейдеры увеличивают кредитное плечо на рынке деривативов. Сама по себе такая структурная дивергенция является сигналом риска.

Отток из ETF и рост кредитного плеча сосуществуют

Согласно имеющейся информации, рынок не смог пробить критический уровень 95,000 долларов, что привело к двусторонней торговле. За последние два торговых дня торговля была в основном обусловлена оттоком из ETF, BTC зафиксировал наибольший однодневный отток из ETF с ноября (4,86 миллиона долларов).

Это ещё больше обостряет неопределённость на рынке: институциональные инвесторы (через ETF) сокращают позиции, розничные трейдеры (через кредитное плечо) увеличивают позиции. Когда эти две силы противодействуют друг другу, волатильность цены обычно возрастает, и риск ликвидации также увеличивается.

Ключевые уровни цен и оценка рисков

Из этой таблицы видно, что BTC сейчас находится в наиболее “безопасном” положении — обе линии ликвидации находятся на определённом расстоянии. Но эта безопасность относительна.

Риск прорыва вверх

Если BTC пробьет 94,483 доллара, держатели коротких позиций столкнутся с давлением ликвидации в 548 миллионов долларов. Это ещё больше поднимет цену, создав положительный цикл обратной связи, пока ликвидация не завершится. Исторически такие прорывы часто приводят к быстрому росту.

Риск падения ниже нижней границы

Если BTC упадёт ниже 86,663 доллара, держатели длинных позиций столкнутся с давлением ликвидации аналогичного масштаба. Учитывая, что текущее кредитное плечо растёт, а держатели длинных позиций платят комиссию, ликвидация в этом случае может быть более интенсивной.

Наблюдение за рынком и дальнейший мониторинг

Характеристика текущего рынка: цена колеблется между двумя линиями ликвидации, с давлением с обеих сторон, но без чёткого направления прорыва. Такое застойное состояние обычно не сохраняется долго, так как трейдеры будут постоянно корректировать позиции в поисках направления.

Согласно имеющимся данным, ключевой уровень сопротивления рынка остаётся на уровне 95,000 долларов. Уровни поддержки находятся на уровне 89,200 долларов (соответствует 50-дневной скользящей средней). Эти уровни создают многоуровневую ценовую структуру с данными о ликвидациях.

Личное мнение: в такой высочайшей чувствительной рыночной структуре прорыв в любом направлении может сопровождаться резкими колебаниями. Для трейдеров управление рисками имеет большее значение, чем прогноз направления.

Резюме

BTC в настоящее время зажат между двусторонним давлением ликвидации в 548 миллионов долларов, сам по себе этот показатель отражает высокую напряжённость на рынке. Цена в 90,455 доллара относительно “комфортна”, но этот комфорт основан на противоречивом фундаменте накопления кредитного плеча и сокращения крупными держателями позиций. Открытые позиции на рекордном уровне за три недели, ставка финансирования остаётся положительной, ETF постоянно уходят — все эти сигналы указывают на то, что рынку пора сделать выбор.

Главное — следить за двумя уровнями цен: прорыв выше 94,483 доллара спровоцирует ликвидацию коротких позиций, падение ниже 86,663 доллара спровоцирует ликвидацию длинных позиций. Какой бы из этих уровней ни был пробит, это будет важным рыночным сигналом. Для участников рынка знание расположения этих линий ликвидации более ценно, чем предположение о направлении цены.