2026 год, переосмысление 'дефицита' биткоина, золота и серебра… ETF и производные инструменты меняют структуру цен

Источник: TokenPost Оригинальный заголовок: 2026년, 비트코인·금·은의 ‘희소성’ 재편… ETF·파생상품이 가격 구조 바꾼다 Оригинальная ссылка: В 2026 году распространение ETF и производных финансовых инструментов на рынке криптовалют и драгоценных металлов переосмысливает значение редкости активов и структуру ценообразования.

2026년, 비트코인·금·은의 '희소성’은 어떻게 다시 가격 책정되고 있나

В 2026 году концепция ‘редкости’ на рынках криптовалют и драгоценных металлов переопределяется. За пределами простого дефицита предложения, на формирование цены влияют сочетания рыночной доступности, финансовых структур и нарративов(историй). Каждая из активов — биткоин(BTC), золото и серебро — по-своему утверждает свою ‘редкость’, а инвесторы теперь более внимательно оценивают не только редкость как таковую, а то, как активы функционируют в финансовом рынке.

Биткоин: от неизменного к финансовому продукту

Модель предложения биткоина строго фиксирована. Общее количество выпущенных монет ограничено 21 миллионом, и каждые определённые периоды происходит уменьшение предложения вдвое — так называемый ‘халвинг’. Это демонстрирует ‘программируемую редкость’, отличную от традиционных активов.

Однако к 2026 году редкость биткоина через финансовые инструменты приобретает новые формы. Особенно важную роль играют биржевые фонды(ETF) и производные инструменты, которые управляют спросом и доступностью биткоина, существенно влияя на ценообразование. Многие инвесторы теперь не хранят биткоины напрямую, а используют ETF, что переопределяет его как ‘финансизированный редкий актив’, а не просто ‘цифровую валюту под личным контролем’.

Это означает, что такие традиционные финансовые элементы, как управление ликвидностью и хеджирование, всё более важны для определения цены биткоина.

Золото: эпоха доверия важнее добычи

Редкость золота долгое время основывалась на издержках добычи и ограниченных запасах. Сейчас же его ценность определяется не физическими запасами, а ‘доверие государств и институтов’. Центральные банки и международные инвестиционные организации рассматривают золото как актив нейтральной политики и средство защиты в кризисных ситуациях.

Золото торгуется в различных формах: физические слитки, ETF на золото, фьючерсные контракты. Физическое золото обеспечивает безопасность хранения и расчетов, ETF — быструю ликвидность и торговлю.

В случае геополитических рисков или финансовых кризисов рынок переоценивает золото как ‘надежное обеспечение’, что вызывает корректировки цен. Это подчеркивает, что золото — не только актив с ожиданием роста стоимости, но и средство сохранения стоимости в системных кризисах.

Серебро: между промышленным спросом и финансовой структурой

Серебро — самый сложный актив в дискуссиях о редкости. Оно, как и золото, имеет инвестиционное назначение, но одновременно обладает высоким промышленным спросом — в электронике, солнечных панелях и т. д. В 2026 году эта ‘двойная потребность’ по-новому определяет редкость серебра.

Несмотря на относительно ограниченные запасы, структура рынка часто ненадежна. Рынок фьючерсов на серебро мал и чувствителен к колебаниям запасов и спекулятивным позициям, что вызывает резкие ценовые реакции. Часто происходят скачки цен, не связанные с реальным дефицитом физического серебра.

Более половины спроса на серебро приходится на промышленность, что создает отдельный фактор редкости, не связанный с инвестиционной привлекательностью.

Новое значение ETP в концепции ‘редкости’

Общая тенденция — расширение роли биржевых продуктов(ETP). Хотя ETP не меняет внутреннюю редкость активов, он влияет на доступность для инвесторов и пути входа, что меняет структуру ценовых реакций.

Для биткоина ETP интегрирует нативные блокчейн-активы в традиционный финансовый рынок. Для золота и серебра, превращая физические запасы в ‘финансовые инструменты, торгуемые как акции’, повышается ликвидность и чувствительность цен.

В итоге редкость перестает быть свойством ‘хранения’, а становится свойством ‘торговли и хеджирования’.

Иллюзия редкости и ликвидности, создаваемая производными инструментами

2026 год показывает, что производные инструменты усложняют восприятие редкости. Фьючерсы и опционы позволяют инвестировать без прямого владения физическими активами, создавая иллюзию ‘богатой ликвидности’, не связанной с реальным дефицитом.

На рынке биткоина торговля деривативами значительно превышает объемы спотовых сделок, вызывая высокую волатильность. Аналогично, золото и серебро демонстрируют высокий объем торгов независимо от физического запаса, что искажается восприятие их редкости.

Инвесторы всё чаще задаются вопросом: ‘Действительно ли этот актив редкий?’ или ‘Как эта редкость реализуется в конкретной рыночной структуре?’.

Переосмысление редкости… уникальные роли активов

В конечном итоге, биткоин, золото и серебро — не конкурирующие редкие активы, а каждый по-своему выполняет наиболее подходящую роль в рынке. Биткоин обладает программируемой редкостью и трансграничной переносимостью. Золото — благодаря институциональному доверию и нейтралитету, выбирается центральными банками. Серебро — быстро реагирует на изменения в экономической структуре, благодаря промышленному спросу.

Ключевой момент 2026 года — это не превосходство одного актива над другим, а понимание, что редкость — это не единое понятие, а свойство, которое по-разному проявляется в зависимости от ситуации и структуры. Такая ‘финансализация редкости’ ведет к перераспределению капитала, спросу на хеджирование и изменению ликвидности, что полностью перестраивает рынок.