Yellow

Когда Moody’s называет блокчейн “центральной инфраструктурой”, эксперимент считается завершенным

Согласно последнему прогнозному отчету Moody’s, технология блокчейна играет все более центральную роль в глобальной финансовой системе, а инфраструктура цифровых активов будет все чаще поддерживать способ распределения капитала, управления ликвидностью и операций на рынке финансовых учреждений в 2026 году.

При оценке цифровых финансов на 2026 год рейтинговое агентство указывает, что системы на основе блокчейна больше не являются периферийными инновациями, а все более интегрируются в операционные рамки банков, компаний по управлению активами и рыночных посредников.

В отчете указывается на растущее использование технологии распределённого реестра в сфере платежей, управления обеспечением и выпуска активов, что знаменует переход от изолированных пилотных проектов к масштабной производственной реализации.

Moody’s подчёркивает, что внедрение набрало темп в 2025 году, когда стейблкойны и инструменты токенизации нашли практические примеры использования, особенно в платёжных потоках и краткосрочном управлении ликвидностью.

Агентство отмечает, что этот прогресс закладывает основу для более глубокой интеграции финансовых рынков.

Токенизация и программируемые расчёты повышают эффективность

Центральной темой прогнозного отчёта является роль токенизации и программируемых расчётов в снижении исторической неэффективности рынков капитала.

Moody’s прогнозирует, что финансовые учреждения будут всё более активно использовать токенизированные выпуски для сокращения циклов расчётов, повышения прозрачности и ускорения преобразования активов в наличность.

Цифровые платформы уже размещают токенизированные государственные облигации США и структурированные кредитные продукты, и агентство ожидает более широкого внедрения по мере того, как компании стремятся упростить процессы сверки и снизить операционные расходы.

Путём встраивания логики расчётов непосредственно в цифровые активы учреждения могут снизить необходимость ручного вмешательства и зависимость от нескольких посредников.

Старший аналитик Moody’s по цифровым активам Кристиано Вентричелли отмечает, что развивающиеся технологии, такие как стейблкойны, блокчейн и токенизация, начинают соединять исторически изолированные части финансовой системы.

Он указывает, что несколько учреждений готовятся к использованию стейблкойнов в трансграничных платежах и управлении ликвидностью, позиционируя их как мост между традиционной финансовой системой и инфраструктурой в сети.

По словам Вентричелли, токенизация активов также снижает стоимость и сложность выпуска и торговли финансовыми инструментами, предоставляя доступ на рынки, которые ранее были ограничены операционными или географическими барьерами.

Конкуренция инфраструктуры заменяет внедрение, движимое нарративом

По мере развития цифровых финансов Moody’s прогнозирует, что конкуренция будет всё в большей мере сосредоточена на качестве и совместимости инфраструктуры, а не столько на заметных инновациях.

Рынки и платформы, предоставляющие безопасные, эффективные и совместимые системы, способные интегрироваться с традиционной финансовой архитектурой, могут получить стратегическое преимущество.

Этот сдвиг отражает более широкую тенденцию, наблюдаемую в последней институциональной деятельности, включая продолжающееся расширение надбиржевых продуктов, связанных с криптоактивами, увеличение пилотных проектов токенизации крупными компаниями по управлению активами и рост использования стейблкойнов в финансовых операциях.

Учреждения больше не спорят о легитимности цифровых активов, а сосредоточены на эффективности, с которой эти системы могут масштабироваться.

Однако отчёт также предупреждает, что структурные проблемы могут замедлить прогресс.

Фрагментация нормативной базы остаётся одним из наиболее серьёзных препятствий, особенно потому что несогласованность правил между юрисдикциями затрудняет развёртывание цифровых продуктов учреждениями на глобальном уровне.

Хотя в регионах, таких как Европейский союз, достигнут прогресс в создании более согласованных рамок, нарушенное регулирование в других местах увеличивает операционные риски и ограничивает межграничную совместимость.

Moody’s также предупреждает, что расширение внедрения может увеличить подверженность киберугрозам, особенно по мере того, как цифровые активы становятся всё более тесно связаны с традиционной финансовой системой.

Агентство отмечает, что решение проблем безопасности и устойчивости будет критически важным по мере того, как инфраструктура на основе блокчейна будет играть всё более центральную роль.

Несмотря на эти риски, Moody’s настаивает на том, что цифровые финансы вступили в новый этап.

В отчёте делается вывод, что долгосрочная траектория будет зависеть от ясности нормативной базы, межграничного сотрудничества и постоянных инвестиций в инфраструктуру, способную поддерживать масштабные традиционные и сетевые финансовые операции.