#稳定币支付与基础设施 После ознакомления с этим материалом есть несколько ключевых данных, за которыми стоит следить.

Объем долгов в 37 триллионов долларов действительно затрагивает больные точки американской финансовой системы, но более важным является изменение роли стейблкоинов в этом процессе — от инструмента платежа к инфраструктуре диверсификации долговых структур.

Основная логика такова: если инфляция доллара происходит внутри страны, американское население напрямую ощущает рост цен; но через систему стейблкоинов, когда USDT, USDC широко используются по всему миру, это ощущение "экспортируется" на глобальных держателей. С точки зрения данных на блокчейне, общая рыночная капитализация стейблкоинов и объем межцепочечных переводов ускоряются, и за этим может стоять не только потребность в платежах.

Однако более реальной проблемой является уровень доверия — проверка прозрачности резервов всегда остается с недостаточной степенью уверенности. Даже если блокчейн-технологии могут обеспечить аудит в реальном времени, риск односторонних изменений правил со стороны США не исчезает (исторический пример — отказ от золотого стандарта в 1971 году).

С точки зрения инвестиционных исследований, мое мнение таково: США вряд ли предпримут открытые и радикальные меры для продвижения этой стратегии. Более реалистичный путь — экспериментировать через частный сектор, например, крупные компании, такие как MicroStrategy, накапливающие биткоины в больших объемах, что в конечном итоге подготовит почву для корректировки национального активного состава.

Это означает, что в краткосрочной перспективе стоит сосредоточиться на двух сигналах на блокчейне: изменениях в масштабах межцепочечных переводов стейблкоинов и движениях крупных адресов (институциональных/фондовых) по входящим и исходящим потокам. Данные зачастую приходят раньше, чем нарративы.