Сигналы за изменениями в портфеле Grayscale: почему ADA по-прежнему остается третьим по значимости активом в области смарт-контрактов для институциональных инвесторов

Grayscale недавно опубликовала результаты квартальной перебалансировки, показывающие, что Cardano (ADA) увеличила свой вес в фонде умных контрактов до 18,55%, став третьей по величине позицией в этом фонде. Хотя эта корректировка кажется обычной, она отражает постоянное признание институциональными инвесторами долгосрочной стоимости ADA и намекает на то, что многократные ожидания рынка в отношении экосистемы Cardano постепенно реализуются.

Иерархия институционального размещения

В соответствии с последним распределением весов, раскрытым Grayscale, институциональное распределение в сегменте умных контрактов выглядит следующим образом:

Логика этого списка очень ясна: Solana и Ethereum занимают первые два места благодаря зрелости экосистемы и объёму торговли — это неудивительно. Однако тот факт, что ADA твёрдо занимает третье место с весом 18,55%, превосходя других конкурентов более чем на 10 процентных пункта, указывает на то, что оценка Grayscale в отношении Cardano довольно благоприятна.

Истинное значение изменения весов

Следует отметить, что вес ADA в фонде умных контрактов Grayscale снизился с 24,63% в марте 2022 года до нынешних 18,55%. Это снижение может вызвать беспокойство, но в более широком контексте оно отражает стандартную операцию корректировки стратегии фонда, а не снижение уверенности в ADA.

Перебалансировка Grayscale следует правилам индекса выборочного верхнего предела платформ умных контрактов CoinDesk и является стандартной операцией пассивного индексного фонда. Снижение веса может быть обусловлено как лучшей производительностью других проектов, так и естественными корректировками, связанными с размером фонда и рыночной ситуацией. Ключевой момент в том, что позиция ADA в первом уровне никогда не колебалась.

Реакция рынка на этот сигнал

Судя по соответствующей информации, фьючерсный рынок реагировал на новость о переконфигурации весьма оживленно. За последние 24 часа объём торговли фьючерсами Cardano на BitMEX взлетел на 25 084%, достигнув 162 миллионов долларов. Одновременно общемировой объём открытых позиций по фьючерсам ADA увеличился на 1,29% за 24 часа, кумулятивно достигнув 199 миллиардов ADA, что составляет 816,97 миллиона долларов.

За этой торговой активностью стоят не только переконфигурация Grayscale, но и, что более важно, ожидания рынка от нескольких катализаторов:

• Заявка Grayscale на спотовый ETF: находится на рассмотрении SEC, предварительное решение ожидается в начале 2026 года
• Обновление Ouroboros Leios: технический прогресс завершён на 67%, ожидается дальнейшее увеличение пропускной способности сети до 200-1000 TPS
• Запуск боковой цепи Midnight: новая функция с упором на конфиденциальность вскоре будет запущена, её поддерживают более 20 700 держателей

Различия экосистемы с конкурентами

Хотя ADA отстаёт от Solana и Ethereum по весу, с точки зрения технологического подхода все три имеют свои особенности. Ethereum обладает наиболее зрелой экосистемой, Solana привлекает объём торговли благодаря высокой пропускной способности, а Cardano известна своей академической направленностью и упором на безопасность и масштабируемость.

Такое дифференцированное позиционирование очень ценно для институциональных инвесторов. Grayscale включила ADA в несколько своих продуктов, включая ETF с крупной рыночной капитализацией (GDLC), что свидетельствует о том, что она рассматривает Cardano как необходимое, а не опциональное размещение в сегменте умных контрактов.

Уверенность создателя

Создатель Cardano Charles Hoskinson недавно заявил, что 2026 год может стать ключевым годом для Cardano. Несмотря на откат ADA более чем на 60% в 2025 году, он остаётся оптимистичным в отношении долгосрочных фундаментальных основ проекта, особенно перспектив, открываемых Midnight и сетевыми обновлениями. Это отношение созвучно постоянному размещению ADA у Grayscale.

Ключевые точки наблюдения в будущем

Основные события, на которые следует обратить внимание, включают:

• Решение SEC об одобрении спотового ETF ADA от Grayscale
• Конкретное время запуска Ouroboros Leios в основной сети
• Фактическое применение боковой цепи Midnight
• Реакцию рынка на эти обновления

Судя по текущей активности на фьючерсном рынке, рынок уже начал заранее оценивать эти потенциальные положительные факторы. Если эти катализаторы успешно реализуются, вес ADA в институциональных портфелях может подвергнуться переоценке.

Заключение

Результаты переконфигурации Grayscale ещё раз подтверждают, что ADA занимает позицию первого уровня в сегменте умных контрактов. Хотя вес 18,55% ниже, чем два года назад, это в большей степени является результатом естественной корректировки в связи с размером фонда и рыночной обстановкой, а не потерей уверенности. Более важно то, что эта переконфигурация совпадает с ожиданиями рынка в отношении нескольких технологических обновлений и политических выгод, формируя относительно позитивный сигнал.

Для инвесторов, интересующихся Cardano, текущий приоритет должен заключаться в мониторинге прогресса реализации этих катализаторов, а не в том, чтобы сбиваться с толку краткосрочными колебаниями цен. Постоянное признание институциональным сектором указывает на то, что консенсус рынка относительно долгосрочной стоимости ADA остаётся, и главное — смогут ли эти ожидания действительно превратиться в повышение активности экосистемы.