Обострение ситуации в Венесуэле привлекло внимание криптосообщества к одному важному, но часто игнорируемому аспекту: колебаниям цен на криптоактивы, которые не являются прямым следствием событий, а результатом переоценки неопределенности рынком.

Когда политические потрясения подрывают доверие к институтам и политикам, инвесторы не спешат делать ставки на рост или падение, а в первую очередь корректируют риск-премии и распределение активов, что напрямую проявляется в усилении рыночной волатильности и увеличении торговой активности.

Возврат таких криптоактивов, как Биткоин, в макроэкономическую повестку не связан с их статусом как активов-убежищ, а обусловлен тем, что нефункциональные активы в условиях ограничений традиционных финансовых каналов вновь проходят проверку на практике. Так называемые «теневые резервы» по сути являются тестом границ внедрения криптоактивов в реальную финансовую систему в экстремальных ситуациях, а не официальным выбором на уровне суверенитета.

Этот раунд восстановления криптоактивов — результат резонанса неопределенности и рыночных нарративов, а не начало долгосрочного тренда. События в Венесуэле не изменили глобальную ликвидную структуру, но предоставили нам отличную возможность наблюдать за логикой ценообразования рисков.