Понимание волатильности на рынках: практическое руководство для инвесторов

Что такое волатильность и почему она важна для вашей инвестиции?

Волатильность — это постоянное движение цен, которое испытывают финансовые активы, такие как акции, индексы, валюты, сырьевые товары и криптовалюты. Это колебания цен, происходящие как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе, и является неотъемлемой характеристикой рынков, которую инвесторы не могут избежать.

Хотя в СМИ часто представляют волатильность как синоним риска и неопределенности, реальность отличается. Для опытных инвесторов волатильность — это просто часть игры. Главное — понять, что волатильность представляет как возможности для получения прибыли, так и риски потерь, в зависимости от того, как вы умеете управлять ею в соответствии со своей стратегией и уровнем толерантности к риску.

Глубокое определение: как работает волатильность

Когда мы говорим о волатильности в техническом смысле, мы имеем в виду тенденцию актива быстро и значительно колебаться относительно своего исторического среднего. Эти изменения обычно вызваны внешними факторами, такими как экономические и политические события, изменения в настроениях рынка и колебания спроса и предложения.

Вот что важно: волатильность не означает только падение цен. Она также может означать резкий рост. Актив с высокой волатильностью испытывает выраженные пики и спады за короткие периоды, тогда как актив с низкой волатильностью демонстрирует более плавные и стабильные изменения.

Два основных типа волатильности, которые нужно знать

Историческая волатильность: рассчитывается на основе анализа прошлых данных для измерения, как менялась доходность актива за определённый период. Хотя она полезна как ориентир, важно помнить, что прошлые результаты не гарантируют будущую эффективность.

Имплицитная волатильность: измеряет ожидания рынка относительно будущей волатильности, используя текущие цены деривативов, таких как опционы. Она отражает неопределенность и настроение рынка. Когда настроение медвежье, она растет; когда бычье — снижается. Однако эти показатели дают только мгновенное представление о текущем настроении.

Также существуют стохастическая (меняющаяся непредсказуемо со временем) и детерминированная (оставляющаяся стабильной или меняющаяся предсказуемо) волатильность.

Что вызывает волатильность на рынках

Экономические циклы — главный драйвер. В периоды экономического роста с устойчивой прибылью компаний и высоким доверием потребителей волатильность обычно низкая. Но при спадах или рецессиях инвесторы становятся более осторожными, и волатильность резко возрастает.

Яркие примеры — кризис 2008 года и пандемия COVID-19. Когда экономические условия быстро ухудшаются, инвесторы теряют доверие, и рынки переживают резкие падения.

Решения правительства также играют роль. Регуляторные указы влияют на экономическую деятельность и сразу же вызывают реакции в ценах активов.

Макроэкономические данные важны: инфляция, потребление, ВВП. Положительные данные повышают доверие; негативные — снижают его.

На микроэкономическом уровне изменения в регулировании, неожиданные новости, природные катастрофы или финансовые результаты компаний вызывают волатильность отдельных акций и их секторов.

Волатильность: разное влияние в зависимости от горизонта инвестирования

Для долгосрочных инвесторов

Ожидается волатильность. В периоды турбулентности важно сохранять спокойствие и помнить о своих целях. Не поддавайтесь панике и не продавайте всё. Рынки цикличны и склонны к восстановлению.

Периоды высокой волатильности могут стать возможностями. Если у вас есть свободные средства, вы можете покупать активы по сниженным ценам. Но здесь важно: необходимо иметь прочный резервный фонд, чтобы избежать продажи во время падений рынка, и ваш портфель должен быть хорошо диверсифицирован.

Рекомендуется периодически проводить ребалансировку для поддержания желаемого распределения активов и уровня риска.

Для краткосрочных инвесторов

Эти трейдеры живут за счет волатильности. Они используют быстрые колебания для покупки и продажи в короткие сроки, получая прибыль на небольших движениях цен.

Волатильность также увеличивает ликвидность рынка, облегчая быстрый вход и выход. Но будьте осторожны: предсказать изменения цен в краткосрочной перспективе сложно. Никогда не инвестируйте больше капитала, чем готовы полностью потерять.

Волатильность vs. Риск: это не одно и то же

Эти термины часто путают, но они разные.

Волатильность измеряет, насколько сильно колеблется цена актива со временем, обычно выражается как стандартное отклонение доходностей.

Риск — это вероятность того, что ваша инвестиция не достигнет ожидаемой доходности; другими словами, возможность потерять часть или весь капитал.

Основной принцип: риск и доходность пропорциональны. Чтобы взять на себя больший риск, вы ожидаете большего дохода. Это компенсирует возможность потерь.

Как измеряется волатильность

Стандартное отклонение: самый распространённый метод. Рассчитывает, насколько цены разбросаны относительно среднего.

Бета: сравнивает волатильность актива (например, акции Tesla) с рыночным индексом (как S&P 500).

ATR (Средний истинный диапазон): измеряет максимальное расстояние между максимумами и минимумами текущего и предыдущего дня.

Индексы волатильности: такие как VIX, измеряют неопределенность рынка на основе опционов на S&P 500. Более высокий VIX указывает на ожидаемую большую волатильность. Считается индикатором «страха» на рынке.

Важно: ни один метод не предсказывает с абсолютной точностью будущую волатильность. Используйте их как информированные инструменты, осознавая их ограничения.

Наиболее важные индексы волатильности

VIX — самый известный, но есть и другие:

• VXN: для индекса Nasdaq-100
• VXD: для индекса Dow Jones Industrial Average
• RVX: для Russell 2000
• STOXX 50 VOLATILITY: для европейских рынков
• Секторальные индексы, такие как VXGOG (технологический сектор) и VXXLE (энергетический сектор)

Эти индексы ведут себя противоположно традиционным фондовым индексам. Когда они растут, это указывает на нестабильность; когда снижаются — на доверие.

Для инвесторов индексы волатильности ценны, потому что показывают, как рынок воспринимает риск. Если ожидается рост будущей волатильности, можно заранее скорректировать портфель. Также они помогают определить оптимальные моменты для покупки или продажи в соответствии со стратегией.

Волатильность в зависимости от типа актива

Акции: Волатильны по множеству внутренних факторов (финансовые результаты, управление, новые продукты) и внешних (политика, экономика, технологии, процентные ставки). Больший потенциал прибыли, но и больший риск потерь по сравнению с облигациями или депозитами.

Форекс: Очень волатильный. Рынок валют работает 24/7, децентрализованный, что позволяет постоянные колебания курсов. Любое глобальное событие оказывает мгновенное влияние. Он более волатилен, чем акции или облигации.

Криптовалюты: Среди самых волатильных активов. Например, Bitcoin с декабря 2018 года вырос с менее чем 3,500 долларов почти до 20,000 долларов. Эта экстремальная волатильность обусловлена спекулятивной природой рынка и отсутствием регулирования. Считается инвестициями высокого риска.

Стратегии инвестирования в зависимости от профиля

Каждый инвестор уникален. Ваш портфель должен отражать доступный капитал, уровень толерантности к риску и потребности в ликвидности на краткосрочную и долгосрочную перспективу.

Инвестор, близкий к выходу на пенсию и нуждающийся в средствах скоро, предпочтёт консервативные инвестиции с низким риском. Молодой инвестор с большим запасом времени может принимать на себя большую волатильность в поисках более высокой прибыли в долгосрочной перспективе.

Итоговое размышление

Волатильность — неотъемлемая часть финансовых рынков. Ее нельзя избегать, ее нужно управлять. Она может стать вашим союзником, если вы понимаете, как работают рынки, знаете свою личную стратегию, рассчитываете потребности в капитале на разные сроки и четко определяете свою толерантность к риску.

Следующий шаг — анализировать историческую, текущую и прогнозируемую волатильность активов, которые вас интересуют (используя индексы волатильности), чтобы определить, соответствуют ли они вашим ожиданиям и целям.

Правильное управление рисками, связанными с волатильностью, — это то, что отделяет успешных инвесторов от тех, кто теряет деньги. Готовьтесь, диверсифицируйте и сохраняйте дисциплину даже в периоды рыночных волнений.