В последнее время на рынке наблюдается очень странное явление, вы его почувствовали?

Те первоклассные публичные блокчейны и вторые слои, о которых раньше говорили как о чуде, независимо от того, насколько передовые технологии или низкие комиссии, цена токенов остается практически без изменений. А вот те проектные приложения, которые ориентированы на конкретные сценарии или даже имеют узкую функциональность, тихо захватывают рынок.

Логика этого процесса на самом деле очень жестока — консенсус на рынке уже тихо изменился.

Подумайте, сколько историй о инфраструктуре нам вбивали в голову за последние годы? Масштабирование, кросс-чейн, модульность — всё звучало очень впечатляюще. А что в итоге? Дороги построены очень широкие, но на них едва ли кто-то ездит. Всё — пустые города, иллюзия процветания. Техника ради техники, как бы ни упаковывали её в высокотехнологичный и престижный вид, для умных инвесторов это — самая неэффективная форма накопления.

Теперь инвесторы становятся особенно прагматичными. Им вообще не интересно, сколько TPS или какая у проекта пропускная способность. Их волнует только один вопрос: где находится популярность? Куда идет трафик? Где есть хоть какая-то активность и взаимодействие?

Это объясняет, почему такие платформы, как Pump.fun, или некоторые социальные инструменты, могут генерировать более впечатляющие денежные потоки, чем публичные блокчейны, на которые потрачены сотни миллионов.

Ключевое понимание — рынок переходит от **эпохи толстых протоколов** (когда инфраструктура ценна) к **эпохе толстых приложений** (когда ценны пользовательские входы).

Когда популярность мемов начнет спадать, вы увидите, что токены приложений, способных удерживать мем-трафик или объединять AI с конкретными сценариями, начнут выходить на отдельные тренды. Многие еще не осознали этого и считают, что у таких небольших приложений ограничен потенциал рыночной капитализации. Но суть этого перехода в том, что — капитал наконец-то понял одну важную вещь: в условиях жесткой конкуренции за существующий рынок, кто контролирует внимание пользователей, тот и является настоящим активом.

Избыточная инфраструктура уже стала очевидной, и именно сейчас начинает проявляться дефицит приложений.

Следующая основная логика уже раскрыта. Стратегия по-прежнему должна быть прямой и жесткой: отказаться от инфраструктурных проектов, которые строят "пустые дороги", и сосредоточиться на ключевых приложениях, обладающих собственной "притягательностью трафика".