Пауэлл выступил с речью, и золото резко выросло на 20 долларов — как оценивать эту волну рынка?

10 декабря Федеральная резервная система снизила ставку на 25 базисных пункта в соответствии с ожиданиями рынка. Осторожная формулировка председателя Пауэлла на пресс-конференции напрямую подхлестнула рост спотового золота. На закрытии торгов золото резко подскочило на 20,20 доллара до 4228,47 доллара/унция, демонстрируя впечатляющие результаты в этом цикле роста.

Двойной удар доллара и реальной доходности облигаций

Пауэлл на пресс-конференции подчеркнул риски на рынке труда и умалчивал о беспокойстве по поводу инфляции. Такая позиция была намного более голубиной, чем ожидали рынки, и напрямую влияет на динамику доллара. Индекс доллара (DXY), отслеживающий доллар в отношении шести основных валют, упал в этот день на 0,6% до 98,65, достигнув максимального однодневного падения со школы 16 сентября.

Одновременно с этим доходность государственных облигаций США резко упала. Доходность 10-летних основных государственных облигаций снизилась на 3,5 базисных пункта до 4,155%, а реальная доходность США упала синхронно на 3,5 базисных пункта до 1,895%. Это оказало явное благоприятное влияние на золото — когда реальная доходность падает, относительная привлекательность драгоценных металлов без доходности повышается, что объясняет, почему золото так быстро выросло после снижения ставок.

Ставка федеральных фондов и будущие сигналы политики

Комитет по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы (FOMC) проголосовал за снижение целевого диапазона ставки федеральных фондов до 3,50%-3,75%. Хотя трое должностных лиц голосовали против, решение все же было принято. FOMC в своем заявлении подчеркнул, что риски на рынке труда имеют нисходящую тенденцию, а экономические перспективы остаются высокой неопределенностью.

Что более примечательно, матрица точек в опубликованном FOMC «Резюме экономических прогнозов» показывает, что большинство членов комитета намекают на то, что ставка федеральных фондов в следующем году будет составлять примерно 3,4% — это означает, что возможны дальнейшие снижения ставок в следующем году. Что касается 2028 года и более дальних периодов, чиновники ФРС считают нейтральную ставку около 3%. Такие долгосрочные ожидания смягчения политики создали основу для роста золота.

Новая интерпретация Пауэлла рынка труда

На пресс-конференции Пауэлл изменил способ оценки данных занятости. Он указал, что после корректировки переоценённой части, рост занятости с апреля может быть слегка отрицательным, и рынок труда «постепенно охлаждается». По сравнению с предыдущей оптимистичной позицией, это высказывание явно сдвинулось в консервативную сторону.

Пауэлл подчеркнул, что ФРС снизила ставку политики на 75 базисных пункта в этом году и в настоящее время находится в «хорошем положении» для «наблюдения со стороны». Он отказался раскрывать на пресс-конференции, снизится ли ставка еще раз в ближайшее время, но рынок интерпретирует эту осторожную позицию так: пространство для дальнейших политических корректировок все еще существует.

Как трейдеры видят эту волну?

Анализ независимых металлических трейдеров указывает на положительную реакцию трейдеров золота на результаты этого дня. После фиксации прибыли золото все еще успешно достигло внутридневного максимума, что свидетельствует о достаточной силе покупателей. Резкое падение доллара еще больше укрепило импульс роста золота.

Стратеги оценили, что Пауэлл успешно провел это снижение ставок через комитет с расходящимися мнениями, а основные финансовые рынки значительно укрепились во время его пресс-конференции. Роль золота как инструмента хеджирования рисков получила поновную проверку.

Прогноз с технической точки зрения и торговые рекомендации

С технической точки зрения индекс относительной силы (RSI) золота все еще демонстрирует импульс восходящего тренда, и восходящий тренд имеет условия для продолжения. Аналитики ожидают, что золото может сначала атаковать уровень 4300 доллара/унция; если удастся успешно пробить этот уровень, следующей целью будет исторический максимум 4381 доллара/унция.

С точки зрения защиты от падения, если золото упадет ниже ключевого уровня 4200 долларов/унция, недавние уровни поддержки будут включать простую скользящую среднюю (SMA) за 20 дней около 4153 доллара/унция, SMA за 50 дней около 4090 доллара/унция и круглую цифру 4000 доллара/унция.

Для трейдеров золото в настоящее время находится в двойной благоприятной среде усиленных ожиданий ослабления политики и снижения реальной доходности. Независимо от того, ищут ли они хеджирование рисков или увеличение стоимости, относительная привлекательность золота по сравнению с другими активами растет — именно поэтому даже когда ФРС снизила ставку в соответствии с ожиданиями, рынок так позитивно отреагировал на золото.