Динамика курса евро/иена｜Почему этот кросс-курс заслуживает внимания?

На просторах валютного рынка, помимо основных спотовых сделок, кросс-курсы зачастую предоставляют неожиданные возможности. Евро и японская иена, являясь одними из самых ликвидных валют в мире, демонстрируют более волатильные движения на кросс-рынке по сравнению с прямыми парами. Особенно это касается пары евро/иена, которая в последние годы часто показывает сверхожидаемые колебания, привлекая внимание многих инвесторов. Так в чем же особенность этого кросс-рынка? Как будет развиваться его динамика в будущем? В этой статье мы подробно рассмотрим эти вопросы.

Почему стоит торговать парой евро/иена?

EUR/JPY — один из самых активных по объему торгов кросс-курсов, его волатильность зачастую значительно превышает прямую пару евро/доллар.

Яркий пример — изменение политики Европейского центрального банка в марте 2023 года. Когда ЕЦБ объявил о повышении ставки на 0,5%, реакция рынка была очевидной. Несмотря на то, что ставка по доллару оставалась на высоком уровне, рост евро/доллар был незначительным, а евро/иена после объявления решения выросла за 4 часа на 1,1%, что в 8,5 раз превышает рост евро/доллара, что ясно демонстрирует ценность кросс-торговли.

Ключевым фактором, движущим ценой евро/иена, является процентный спред. Поскольку Банк Японии долгое время придерживается близкой к нулю ставки политики, а Европейский центральный банк постепенно ужесточает свою политику, разрыв в доходности между регионами расширяется, привлекая инвесторов к покупке евро и продаже иены.

Кроме того, евро/иена тесно связана с другими валютными парами. Она обычно движется в том же направлении, что и евро/доллар, доллар/иена, что создает возможности для хеджирования и арбитражных стратегий. Также экономические данные Европы и Японии, решения центральных банков и геополитические события существенно влияют на обменные курсы.

Евро/иена: двадцатилетняя динамика

С момента начала обращения евро в 2002 году, этот кросс прошел через несколько ярко выраженных фаз.

2002–2007 годы — фаза укрепления. Экономика еврозоны показывала сильный рост, а японская экономика оставалась в стагнации. В то же время ЕЦБ занимал более жесткую позицию по сравнению с Банком Японии, что привело к значительному укреплению евро относительно иены. В начале 2007 года EUR/JPY достигал почти 170.

Затем финансовый кризис 2008–2009 годов нарушил этот тренд. Глобальные рисковые активы продавались, а инвесторы искали убежище в иене, что привело к падению EUR/JPY до примерно 112.

2010–2012 годы — евро-долговой кризис. Обеспокоенность по поводу долговых проблем в еврозоне усилилась, что оказывало давление на евро, и курс опускался до 94.

Однако после середины 2012 года ситуация изменилась. Экономика еврозоны стабилизировалась, а масштабная политика количественного смягчения в Японии, связанная с “Абе-экономикой”, привела к ослаблению иены. EUR/JPY начал долгосрочный рост, достигнув максимумов около 149.

2015–2020 годы — волатильность. ЕЦБ углублял программу QE, снижая ставки, что оказывало давление на евро. В 2020 году пандемия вызвала глобальную денежную экспансию, однако с ростом инфляции в 2021 году Европа начала цикл повышения ставок, а Япония оставалась в режиме сверхмягкой политики, что снова вызвало колебания EUR/JPY.

Ключевые факторы, влияющие на курс

Фундаментальные показатели определяют относительную силу валют. Рост ВВП, снижение безработицы или превышение ожиданий по инфляции в еврозоне обычно поднимают евро. Аналогично, слабые экономические данные Японии не способствуют укреплению иены.

Политика центральных банков — самый важный фактор. Продолжение повышения ставок ЕЦБ и сохранение мягкой политики Банка Японии создают разницу, которая поднимает EUR/JPY. Любые изменения в политике могут вызвать значительные колебания.

Глобальные риски и настроение рынка также играют важную роль. Оптимизм способствует росту спредов и укреплению евро, тогда как рост опасений и спрос на убежище в иене вызывают снижение курса.

Геополитические события и шоки в поставках (например, скачки цен на энергоносители) могут привести к переоценке валют.

Технические советы по торговле

На техническом уровне RSI и MACD дают конкретные сигналы.

Когда RSI на недельном графике EUR/JPY пересекает 70 и входит в зону перекупленности, а затем возвращается ниже 70, можно рассматривать снижение длинных позиций. Исторически такие сигналы приводили к коррекции на 20–40 пунктов.

Золотое и медвежье пересечение MACD также имеют значение. От момента появления золотого пересечения (сигнал к покупке) до медвежьего (продажа) можно поймать прибыль в 5–10 пунктов.

Важно помнить, что технические индикаторы должны сочетаться с фундаментальным анализом. Полагаться только на них рискованно, особенно при неожиданных политических решениях.

Перспективы и ключевые переменные

Краткосрочно, рынок уже признает более ястребиную позицию ЕЦБ по сравнению с Банком Японии. В условиях банковского кризиса ЕЦБ даже повысил ставку на 0,5%, что поддерживает евро. Технически, EUR/JPY скорее всего останется в бычьем диапазоне, с возможностью тестирования уровня 148.4 — максимум прошлого октября.

Долгосрочно, важен один фактор: сменит ли Банк Японии свою сверхмягкую политику.

С учетом высокой инфляции в Японии и давления на нового губернатора Уэда, возможен сценарий изменения курса. Если японский ЦБ решит отказаться от отрицательных ставок или ужесточить политику, разрыв в доходности резко сократится, а спрос на иену взлетит, что может привести к многократному укреплению JPY и сильному падению EUR/JPY, возможно, на десятилетия.

Поэтому отслеживание данных по инфляции в Японии и высказываний руководства ЦБ — ключ к пониманию среднесрочных изменений.

Как инвесторам использовать торговые возможности

Следите за датами публикации экономических данных. Индикаторы по инфляции, ВВП, безработице в еврозоне и Японии часто становятся триггерами для краткосрочных движений. Предварительное знание этих дат помогает планировать позиции.

Обратите внимание на политику центральных банков. Решения и выступления руководителей ECB и BOJ — важнейшие сигналы. Обычно сигналы о смене курса появляются за несколько недель до официальных решений.

Комбинируйте технический анализ с фундаментом. Следите за RSI и MACD на дневных графиках, за пробоями каналов и трендовых линий — это поможет точнее входить и выходить из сделок.

Стройте сценарии развития событий. В краткосрочной перспективе вероятно укрепление евро; в среднесрочной — следите за возможными изменениями политики Японии; в долгосрочной — избегайте рисков, связанных с возможным резким изменением курса.

В целом, торговые возможности по EUR/JPY возникают как из-за фундаментальных различий в политике и экономике, так и благодаря структурным движущим силам — спредам доходности и рыночным настроениям. Однако любой кросс-курс не следует рассматривать как односторонний тренд, важна грамотная стратегия управления рисками и динамическая корректировка позиций.