Полное руководство по торговле опционами: освоение основных механизмов и управления рисками

Почему опционы — обязательный инструмент для инвестора

Многие знают базовую логику инвестирования в акции — покупать дешевле и продавать дороже, чтобы получать прибыль. Но рынок никогда не бывает так прост. Когда цена акций падает, а волатильность возрастает, традиционные методы покупки акций становятся недостаточно эффективными. Опционы (Options, также называемые выборными контрактами) — это финансовый инструмент, возникший именно в таких ситуациях.

Опционы относятся к производным инструментам и дают держателю право — но не обязательство — в определённое время по заранее оговоренной цене купить или продать актив. Этот актив может быть акцией, валютой, индексом, товаром или даже самим фьючерсным контрактом. По гибкости и адаптивности к разным рыночным ситуациям опционы превосходят другие производные инструменты. Они позволяют как увеличивать прибыль за счёт спекуляций, так и хеджировать риски для защиты активов.

Почему стоит изучить опционы

По сравнению с прямым владением акциями, опционы имеют несколько очевидных преимуществ:

Стоимость: контроль большого актива за небольшие деньги. Оплачивая небольшую маржу, вы получаете право в будущем по договорной цене купить или продать актив, что значительно снижает порог входа благодаря эффекту рычага.

Адаптивность к рынку: возможность работать в любых условиях. В случае бычьего рынка покупайте колл-опционы (Call), в медвежьем — пут-опционы (Put), а при боковом движении — используйте соответствующие стратегии.

Хеджирование рисков: защита существующего портфеля. Если у вас есть акции, но вы опасаетесь падения, покупка пут-опционов поможет зафиксировать минимальную цену и создать защитную стратегию.

Однако торговля опционами не лишена требований. Большинство брокеров требуют заполнения опционной анкеты, оценки вашего финансового положения, опыта и знаний, а после одобрения — открытия счёта для торговли.

Основные термины в опционах

Перед началом торговли важно ознакомиться с следующими понятиями:

Колл (Call): право купить актив по оговоренной или более низкой цене.

Пут (Put): право продать актив по оговоренной или более высокой цене.

Премия: стоимость, которую платит покупатель опциона продавцу, — рыночная цена опциона.

Цена исполнения (страйк): оговоренная цена покупки или продажи актива, по которой происходит расчет при истечении срока.

Дата истечения: последний срок действия опциона, после которого он автоматически аннулируется. При выборе даты истечения учитывайте предполагаемый временной диапазон изменения цены. Например, если ожидаете публикацию финансовой отчетности компании, которая может негативно повлиять, выбирайте дату после выхода отчета.

Цена опциона: стоимость, которую платит покупатель продавцу, определяющая уровень риска.

Объем (мультипликатор): количество базового актива, соответствующее одному контракту. В случае американских акций стандартно — 100 акций за контракт.

Шесть ключевых элементов в чтении котировочной таблицы опционов

Опционы — это по сути договорные отношения между двумя сторонами с четко прописанными условиями. Для новичка важно научиться правильно интерпретировать котировки.

Допустим, вы видите котировку на опцион на акцию. Важные элементы:

1. Базовый актив: конкретный вид актива, на который заключен контракт.

2. Тип сделки: право купить называется «колл» (Call), право продать — «пут» (Put).

3. Цена исполнения: оговоренная цена, ключевой параметр оценки опциона.

4. Дата истечения: дата, до которой необходимо реализовать право или закрыть позицию. После этого контракт теряет силу. При выборе даты учитывайте предполагаемый временной диапазон изменения цены. Например, если ожидаете публикацию отчетности, выбирайте дату после выхода отчета.

5. Цена опциона: стоимость, которую платит покупатель, определяющая его риск.

6. Объем (мультипликатор): в США стандарт — 100 акций за контракт. Реальная стоимость равна цене опциона, умноженной на мультипликатор, эта сумма называется «премия опциона».

Четыре базовых стратегии торговли опционами

Опционы делятся на две категории: колл и пут, а также на стратегии покупки и продажи, что дает четыре основные комбинации.

Покупка колл-опциона: лучший выбор при ожидании роста рынка

Покупка колл-опциона — это как покупка «купона на скидку в будущем». Вы фиксируете цену покупки, и если цена акций вырастет, сможете купить по более низкой цене и перепродать по рыночной — разница и есть прибыль. Чем больше рост цены, тем выше доход.

А что если цена упадет? Так как вы покупаете право, а не обязательство, можете отказаться от исполнения. Максимальные убытки — это уплаченная премия. Например, если вы купили колл на Tesla (TSLA.US) по цене страйка 180 долларов, при стоимости акции 175 долларов и премии 6.93 доллара (по 100 акций), вы заплатили 693 доллара (6.93×100). Это — максимум, что вы можете потерять. Пока цена не превысит 180 долларов, вы ничего не делаете; при превышении — начинаете получать прибыль.

Покупка пут-опциона: защита от медвежьего рынка

Покупка пут-опциона — это как покупка «продажного купона со скидкой». При падении цены вы можете продать акции по страйку и купить их по более низкой рыночной цене, зарабатывая на разнице. Чем сильнее падает цена, тем больше прибыль.

Также максимальный убыток ограничен премией. График убытков при росте цены становится плоским, без неограниченных потерь.

Продажа колл-опционов: баланс риска и дохода

Это противоположная сторона — покупатель зарабатывает, продавец теряет. Продажа колл-опциона без владения базовым активом — очень рискованная стратегия. В случае роста цены вам придется покупать акции по высокой цене и отдавать их по страйку, что может привести к огромным убыткам. Это классический пример «выиграл — проиграл».

Продажа пут-опционов: сбор премии с возможными последствиями

Продажа пут-опциона предполагает, что вы ожидаете, что цена останется на уровне или вырастет. Максимальный доход — это полученная премия. Но при сильном падении цены вы можете понести значительные убытки. Например, продав пут со страйком 160 долларов, если цена упадет до нуля, убытки продавца могут достигнуть 15 639 долларов (160×100 — полученная премия 361 доллар). Это значительно выше риска при покупке пут-опциона.

Четыре правила управления рисками при торговле опционами

Ключевые принципы риск-менеджмента в опционах — избегать чистых коротких позиций, контролировать размер сделок, диверсифицировать портфель и устанавливать стоп-лоссы.

Избегайте чистых коротких позиций: продажа опционов несет риск, превышающий покупку, так как убытки могут быть без ограничений. Если у вас несколько контрактов, убедитесь, что объем покупок не меньше объема продаж, чтобы сохранить «нейтральность» или «длинную» позицию. В случае «короткой» позиции — четко определите максимально возможный убыток.

Контролируйте размер сделок: не ставьте все на карту. Размер каждой сделки должен быть в пределах вашего допустимого риска, особенно при продаже. Опционы увеличивают как прибыль, так и убытки, поэтому капитал нужно распределять исходя из общей стоимости контрактов, а не только маржи.

Диверсифицируйте портфель: не концентрируйте все средства в опционах на одну акцию, индекс или товар. Создавайте сбалансированный портфель для снижения рисков.

Используйте стоп-лоссы гибко: особенно важны при коротких позициях, так как убытки могут быть неограниченными. В позициях с длинной или нейтральной стратегией максимальный риск уже известен, поэтому стопы можно ставить более свободно.

Чем отличаются опционы, фьючерсы и CFD: что подходит именно вам

Цены опционов менее чувствительны к движению базового актива, их понимание сложнее. Если хотите ловить краткосрочные узкие колебания при допустимом риске, лучше рассматривать CFD или фьючерсы — последние более популярны благодаря гибкости и простоте.

Основные отличия:

Итог: опционы — синоним гибкости

Опционы — мощный инструмент для адаптации к меняющимся условиям рынка. При правильном анализе рынка можно точно управлять затратами и рисками. Однако торговля опционами требует достаточных средств, опыта и знаний, а также одобрения брокера.

В некоторых случаях — например, при высокой стоимости премий или коротких инвестиционных циклах, низкой волатильности — более подходящими могут быть фьючерсы или CFD.

Но вне зависимости от выбранного инструмента, главное — качество анализа рынка. Инструменты работают только при правильных прогнозах, поэтому глубокое исследование и оценка рисков всегда должны быть в приоритете.