Полный гид по механизму ограничения роста и падения акций: руководство по торговле при лимитах на рост и падение

В рынке акций явления «漲停» и «跌停» обозначают крайние состояния ценовых колебаний. Когда рынок демонстрирует односторонний спрос или предложение, цена акции достигает дневных ограничений вверх или вниз. В этой статье подробно анализируется важный механизм ограничения роста цен акций, чтобы помочь инвесторам понять его суть и стратегии реагирования.

漲停 и 跌停: два крайних варианта ограничения роста цены акций

Определение и проявление 漲停

漲停 означает, что цена акции за один торговый день достигла максимально допустимого уровня, установленного нормативами, после чего цена больше не растет. В тайваньском рынке регулирование предусматривает, что дневной рост или падение цены листинговых и OTC-акций не превышает 10% от цены закрытия предыдущего дня. Иными словами, если цена TSMC вчера закрылась на 600 юаней, то её 漲停 будет ограничен 660 юанями.

Определение и проявление 跌停

跌停 — это противоположное явление 漲停, означающее, что цена акции достигла дневного лимита снижения. Согласно тем же правилам, цена跌停 для TSMC будет установлена на 540 юаней. Механизм ограничения роста цен предназначен для предотвращения чрезмерных колебаний и защиты интересов участников рынка.

Визуальные признаки 漲停 и 跌停

На графиках в реальном времени акции с 漲停 и 跌停 отображаются в виде горизонтальной линии, поскольку цена не может продолжать изменяться. Тайваньские торговые платформы обычно используют цветовую маркировку: акции с 漲停 отображаются с красным фоном, а акции с 跌停 — с зеленым.

С точки зрения ордеров, заявки на покупку акций с 漲停 значительно превосходят заявки на продажу — это отражает доминирование покупательского спроса. В противоположность этому, при 跌停 заявки на продажу скоплены, а заявки на покупку редки, что ясно демонстрирует панические настроения на рынке.

Правила и ограничения при торговле при 漲停

Когда цена достигает 漲停, торговля все равно продолжается, но необходимо учитывать следующее:

Если инвестор размещает заявку на покупку, она будет поставлена в очередь и ожидает исполнения. Поскольку большое количество покупателей уже ожидает по 漲停, ваша заявка может быть исполнена с задержкой или вообще не исполниться в течение всего дня.

При размещении заявки на продажу сделка, как правило, происходит немедленно, поскольку спрос на покупку превышает предложение, и продавцы обладают абсолютной рыночной силой.

Особенности торговли при 跌停

Логика торговли при 跌停 противоположна 漲停:

Заявки на покупку обычно быстро исполняются, поскольку множество продавцов хотят избавиться от акций, а спрос на рынке относительно мал, и ваши заявки на покупку получат приоритет.

Заявки на продажу требуют очереди. Поскольку заявки на продажу уже скоплены по 跌停, ваша заявка должна ждать, пока рынок не поглотит предыдущие ордера.

Глубинный анализ причин колебаний ограничений роста цен акций

Распространенные причины срабатывания 漲停

1. Реакция рынка на положительные новости Когда компания публикует сильные финансовые показатели (взрывной рост доходов, значительный рост прибыли на акцию) или получает крупные заказы, это часто вызывает немедленный 漲停. Например, если TSMC получает крупные заказы от Apple или NVIDIA, соответствующие акции обычно сразу достигают 漲停. Также положительные новости в политической сфере, такие как субсидии на возобновляемую энергию или поддержка электромобилей, могут привести к росту соответствующих акций до 漲停.

2. Тренды в тематическом инвестировании Акции с концепцией ИИ взлетают до 漲停 из-за увеличения спроса на серверное оборудование, биотехнологические компании — из-за ожиданий капиталовложений. В конце квартала, при подготовке отчетности, инвестиционные фонды и крупные игроки активно торгуют средне- и малотоннажными электронными акциями, что легко приводит к 漲停.

3. Технический прорыв Когда цена пробивает долгосрочный диапазон консолидации с высоким объемом или при чрезмерном использовании маржинальных кредитов возникает ситуация «корзины» (short squeeze), на рынок поступает множество заявок на покупку, и цена блокируется.

4. Концентрация рыночных позиций Когда иностранные инвесторы и инвестиционные фонды постоянно покупают крупные объемы, или крупные игроки контролируют позиции в средне- и малотоннажных акциях, ликвидность на рынке становится очень низкой. Даже небольшое повышение цены может вызвать 漲停, а розничные инвесторы сталкиваются с трудностями входа.

Основные причины срабатывания 跌停

1. Влияние негативных новостей Объявление убытков, снижение валовой прибыли, крупные скандалы (финансовое мошенничество, участие руководства), или спад в отрасли вызывают панические продажи, и цена падает до 跌停.

2. Системные риски и паника на рынке Глобальные кризисы (например, пандемия COVID-19 2020 года) или крах международных рынков (например, резкое падение американских акций, вызывающее снижение ADR TSMC) вызывают цепную реакцию, и акции тайваньского рынка падают до 跌停.

3. Распродажа крупными игроками и риски маржинальных кредитов Крупные игроки начинают распродажу после спекуляций на высоких уровнях, розничные инвесторы застревают в позициях. В более тяжелых случаях, например, крах судоходных компаний в 2021 году, падение цен вызывает принудительную ликвидацию (margin call), что усиливает давление на рынок и вызывает 跌停.

4. Нарушение технических уровней поддержки Когда цена пробивает ключевые уровни поддержки, такие как месячные или квартальные скользящие средние, появляется волна стоп-лоссов; резкое падение с высоким объемом — это часто сигнал выхода крупных игроков, что вызывает цепную реакцию и 跌停.

Сравнение механизмов ограничения цен в глобальных рынках

Механизм ограничения роста цен на тайваньском рынке

В Тайване действует строгая политика ограничения дневных колебаний цен: цена акции не может измениться более чем на ±10% от цены закрытия предыдущего дня. При достижении лимитной цены цена замораживается и не может дальше колебаться.

Механизм «熔断» в США

В США отсутствует механизм 漲停 и 跌停. Вместо этого применяется «熔断» (автоматическая остановка торгов), который срабатывает при экстремальных колебаниях. Когда рыночная цена достигает заранее установленного уровня, торговля приостанавливается, и рынок возобновляется после стабилизации настроений.

Правила熔断 для индексов:

• При падении S&P 500 более чем на 7% — рынок приостанавливает торги на 15 минут
• При падении более 13% — еще на 15 минут
• При падении более 20% — закрытие рынка на весь день

Правила熔断 для отдельных акций: Если цена отдельной акции за короткое время (например, 15 секунд) изменяется более чем на 5%, торговля этой акцией приостанавливается на некоторое время. Продолжительность зависит от типа акции.

Стратегии реагирования инвесторов на 漲停 и 跌停

Рациональные решения, отказ от слепого следования

Новички часто совершают ошибку, покупая по 漲停 и продавая по 跌停. Правильный подход — сначала проанализировать причины достижения лимитных цен.

Если акция достигла 跌停, но фундамент компании не ухудшился, а причина — краткосрочные эмоции или новости, то возможна отскок. В таком случае стоит держать позицию или немного докупать, ожидая переоценки рынка.

При достижении 漲停 также важно проявлять осторожность. Нужно определить, есть ли у положительных факторов устойчивое продолжение, и если есть сомнения, лучше воздержаться от входа, чтобы не покупать на вершине.

Переключение на связанные акции или межрынковые инвестиции

Когда отдельная акция достигает 漲停 из-за важных новостей, можно рассмотреть инвестиции в компании-поставщиков или конкурентов в той же отрасли. Например, при 漲停 TSMC обычно показывают сильные результаты другие полупроводниковые компании.

Кроме того, многие тайваньские компании зарегистрированы на американских биржах. Например, TSMC(TSM) можно купить на американском рынке. Инвесторы могут использовать международных брокеров или брокеров за рубежом для диверсификации портфеля.

Используя эти альтернативные стратегии, инвесторы могут участвовать в рыночных возможностях и одновременно избегать проблем с ликвидностью отдельных акций.