Тайваньский доллар преодолел отметку в 30 юаней! Освойте инвестиционную логику колебаний курса валют, сравнение десяти лет динамики южноафриканского рэнда к доллару США

Данные говорят: почему новозеландский доллар стал темной лошадкой в росте азиатских валют?

С 2 по 5 мая за всего два торговых дня новозеландский доллар по отношению к доллару США показал впечатляющий рост почти на 10%. Конкретно, 2 мая он вырос за один день на 5%, установив 40-летний рекорд по однодневному приросту, в итоге закрывшись на уровне 31.064 нжд; 5 мая продолжил расти на 4.92%, а в течение торговой сессии даже прорвал психологическую отметку в 30 нжд, достигнув максимум 29.59 нжд.

Насколько безумным был этот рост? Посмотрим на другие азиатские валюты: сингапурский доллар вырос на 1.41%, японская иена — на 1.5%, южнокорейский вон — на 3.8%, а новозеландский доллар прямо взлетел почти на 10%. В числе лидеров среди азиатских валют — какая экономическая логика скрыта за этим?

Если же рассматривать динамику южноафриканского рандом за десять лет по отношению к доллару, то станет яснее, что движущие силы долгосрочного повышения и понижения валюты — это совокупность факторов. А резкие колебания новозеландского доллара в этот раз — результат краткосрочного резонанса нескольких факторов.

Три уровня логики за резким ростом новозеландского доллара

Уровень один: политика Трампа по тарифам зажгла спусковой крючок

Правительство Трампа объявило о задержке введения равных тарифов на 90 дней, что сразу вызвало два ожидания: массовый спрос на закупки со стороны глобальных компаний, что повысит экспорт Тайваня; и повышение прогноза роста экономики Тайваня МВФ. Эти новости вызвали массовый приток иностранных инвестиций, став первым драйвером роста новозеландского доллара.

К началу мая торговый баланс Тайваня за первый квартал достиг 23.57 млрд долларов США, рост на 23%, при этом профицит по США вырос на 134% до 22.09 млрд долларов. Огромный чистый приток валюты без вмешательства ЦБ естественно создал давление на рост курса новозеландского доллара.

Уровень два: дилемма центрального банка

2 мая ЦБ выпустил заявление, в котором объяснил колебания курса «ожиданиями рынка относительно возможных требований США к торговым партнерам о росте их валют», при этом уклонился от ответа на вопрос о «наличии валютных условий в переговорах между США и Тайванем».

Это не случайное недоразумение. США в рамках «справедливого взаимовыгодного плана» четко обозначили «вмешательство в валютный рынок» как приоритет для проверки, и если бы ЦБ снова начал активно вмешиваться, его могли бы обвинить в валютном манипулировании. Эта сложность усилила опасения рынка о возможных ограничениях в действиях ЦБ, что дополнительно подстегнуло ожидания дальнейшего укрепления курса.

Уровень три: панические операции финансовых институтов, усиливающие волатильность

Отчет UBS указывает, что рост новозеландского доллара на 5% 2 мая значительно превысил рамки, объяснимые традиционными экономическими индикаторами. Помимо рыночных настроений, крупные операции по хеджированию валютных рисков со стороны страховых компаний и экспортёров, а также концентрированные закрытия позиций по новозеландскому доллару в арбитраже — всё это создало эффект взрыва.

UBS особенно предупреждает, что если страховые компании и экспортёры увеличат свои хеджированные позиции, то восстановление объема валютных хеджей/депозитов до трендовых уровней может вызвать давление на продажу долларов на сумму около 1000 млрд долларов, что составляет примерно 14% ВВП Тайваня. Это структурный риск, за которым нужно внимательно следить.

Оценка разумности курса: есть ли у новозеландского доллара еще потенциал для роста?

Используя индекс реального эффективного обменного курса (REER) BIS(

REER при равновесном значении 100, выше — валюта переоценена, ниже — недооценена. По данным на конец марта:

• Индекс доллара США около 113 → явно переоценен
• Индекс новозеландского доллара около 96 → примерно в пределах разумной недооцененности
• Индексы иены — 73, южнокорейского вона — 89 → большинство азиатских экспортных валют недооценены

Это означает, что у новозеландского доллара есть еще пространство для укрепления, но его амплитуда должна быть ограниченной.

Последние прогнозы UBS

Модель оценки UBS показывает, что новозеландский доллар перешел из умеренно недооцененного в состояние, где его справедливая стоимость превышает текущую на 2.7 стандартных отклонения; рынок деривативов отражает «самое сильное за 5 лет ожидание роста курса»; исторический опыт показывает, что после подобных значительных однодневных скачков обычно не происходит немедленного отката.

Однако UBS ожидает, что при росте торгового взвешенного индекса новозеландского доллара еще на 3% (близко к верхней границе допустимых ЦБ), государственные органы могут усилить вмешательство для сглаживания колебаний. Иными словами, психологическая отметка в 28 нжд вряд ли будет преодолена.

Рост с начала года по сравнению с прошлым

Рассматривая более длинный период — с начала 2025 года — видно, что рост новозеландского доллара в целом совпадает с динамикой основных азиатских валют:

• рост на 8.74%
• иена — на 8.47%
• вон — на 7.17%

Похоже, все растут, несмотря на быстрый рост курса новозеландского доллара в последнее время, его тренд в долгосрочной перспективе остается синхронным с региональными валютами.

Инвестиционная стратегия: как воспользоваться ростом новозеландского доллара?

Стратегии для опытных трейдеров

Если вы хорошо разбираетесь в валютном рынке, можно рассмотреть два подхода: напрямую торговать USD/TWD на валютной платформе, ловя волатильность в ближайшие дни или даже внутри дня; или, если у вас есть долларовые активы, использовать форвардные контракты и другие деривативы для хеджирования, зафиксировав прибыль от укрепления тайваньского доллара.

Советы для новичков

Для тех, кто только начинает работать с валютой, важно соблюдать принципы:

Первое — тестировать стратегию на небольших суммах, не торопиться с увеличением позиций. Полностью сосредоточенная позиция может привести к психологическому краху.

Второе — использовать демо-счета на платформах с симуляцией торговли, чтобы проверить свою стратегию, прежде чем вкладывать реальные деньги.

Третье — обязательно устанавливать стоп-лоссы для защиты от больших потерь, не надеяться на удачу.

Долгосрочные инвестиционные рекомендации

Фундаментальные показатели экономики Тайваня стабильны: сильный экспорт полупроводников, в долгосрочной перспективе курс должен колебаться в диапазоне 30–30.5 нжд, оставаясь относительно сильным. Но важно помнить:

• держать валютные позиции в пределах 5–10% от общего капитала, избегать чрезмерной концентрации
• диверсифицировать оставшиеся средства в другие глобальные активы (акции, облигации и т.п.)
• использовать низкую кредитную нагрузку при торговле USD/TWD, чтобы снизить риски с плечом
• постоянно следить за действиями ЦБ и развитием торговых отношений США и Тайваня, так как это напрямую влияет на курс

Исторический обзор: почему за последние десять лет курс тайваньского доллара был относительно стабильным?

За десять лет с октября 2014 по октябрь 2024 курс тайваньского доллара к доллару США колебался в диапазоне 27–34 нжд, волатильность всего 23%, что относительно мало по сравнению с мировыми валютами. Например, японская иена, считающаяся валютой-убежищем, колебалась на 50% (от 99 до 161 нжд), вдвое больше.

Основной драйвер колебаний — ФРС, а не ЦБ

Сам по себе курс тайваньского доллара зависит в основном от политики ФРС, а не от внутренних решений. В 2015–2018 годах, под влиянием китайского кризиса и долгового кризиса в Европе, ФРС замедлила сокращение баланса и возобновила количественное смягчение, что укрепило тайваньский доллар.

После 2018 года, когда ФРС начала цикл повышения ставок, пандемия 2020 года привела к расширению баланса с 4.5 трлн до 9 трлн долларов, а ставки снизились до 0. В результате доллар значительно ослаб, и тайваньский доллар достиг 27 нжд.

После 2022 года, из-за неконтролируемой инфляции в США, ФРС начала быстро повышать ставки, доллар укрепился, и курс тайваньского доллара вернулся к диапазону 31–32 нжд.

В сентябре 2024 года, после завершения цикла высоких ставок, ФРС начала снижать ставки, и курс снова приблизился к 32 нжд.

Общий «эталон» в умах инвесторов

Исторический опыт показывает, что сформировался консенсус: при курсе ниже 30 нжд за доллар можно покупать, при 32 нжд — продавать. Этот «психологический уровень» служит ориентиром для долгосрочных валютных инвестиций.

Итог

Резкий рост курса новозеландского доллара — результат тройного резонанса политики Трампа, изменений в политике ЦБ и операций финансовых институтов. С точки зрения оценки, у новозеландского доллара еще есть потенциал для роста, но его амплитуда ограничена. Инвесторам важно избегать слепого «догоняния» и, понимая риски, выбирать подходящую стратегию. В краткосрочной торговле или долгосрочных инвестициях — главное управлять кредитным плечом, диверсифицировать активы и следить за политическими и экономическими новостями, чтобы защитить свои вложения от валютных колебаний.