Курс HKD к TWD в 2024 году: новая интерпретация тренда — превысит ли уровень 4.05 после достижения высокой отметки?

Текущая ситуация: почему HKD/TWD восстановился до 4.05?

Курс HKD/TWD недавно вырос с 3.905 до уровня 4.05, и за этим движением стоят очевидные причины — данные по инфляции в США превысили ожидания, разрушив мечты рынка о снижении ставок в марте. Доллар снова укрепляется, что естественно подтягивает вверх связанный с долларом гонконгский доллар.

Одновременно у Тайваня тоже есть проблемы. Лидер Демократической прогрессивной партии Лай Циньдэ выиграл выборы в январе, но не получил большинство в Законодательном юанe, иностранные инвестиции сомневаются в перспективах двух сторон и способности нового правительства управлять страной, что давит на тайваньский доллар. Эти два фактора вместе привели к росту HKD и TWD до 4.05.

Основной вопрос: продолжит ли гонконгский доллар и тайваньский доллар расти или начнется падение?

Краткосрочно, уровень 4.15 — это серьёзное препятствие. Этот уровень — и вершина нисходящего канала, и предыдущий максимум после недавней коррекции, сопротивление очень сильное. Преодолеть его будет сложно.

Но в долгосрочной перспективе вероятность снижения выше. Как только ФРС начнет по-настоящему снижать ставки (что почти гарантировано), HKD и TWD будут вынуждены идти вниз. Исторические данные очень ясны — в двух циклах снижения ставок в 2008 и 2019 годах HKD и TWD снизились на 9.88% и 13.17% соответственно. Исходя из этого, при падении на 10% от уровня 4.15 целевая цена окажется около 3.735.

Почему HKD и TWD так сильно реагируют на политику США?

Механизм связывания HKD с долларом США (7.8 HKD за 1 доллар, диапазон колебаний 7.75–7.85) определяет судьбу гонконгского доллара. Эта система действует с 1983 года, и HKD по сути — «тень» доллара США.

Когда доллар укрепляется, укрепляется и HKD; когда доллар ослабевает, HKD тоже падает. Поэтому для прогнозирования будущего HKD и TWD первым делом нужно следить за динамикой американских ставок.

Еще один важный фактор — экономика Тайваня

Экономика Тайваня напрямую влияет на силу тайваньского доллара. Вторая половина 2021 года показала рост ВВП на 6.1% (максимум за последние годы), иностранные инвестиции активно входили в тайваньский рынок, что укрепило TWD, а HKD и TWD опустились до около 3.5.

Обратная ситуация — после 2022 года экономика Тайваня заметно замедлилась, в начале 2023 года даже зафиксированы отрицательные показатели, что привело к ослаблению TWD, а HKD и TWD поднялись с 3.5 до примерно 4.15. Аналогичная ситуация 2015 года подтверждает этот тренд — после избрания Цай Инвэнь, вызвавшего напряженность в отношениях между Китаем и Тайванем, рост ВВП снизился с 3.7% до 0.77%, и TWD заметно ослаб.

Поэтому мониторинг перспектив экономики Тайваня, особенно потоков капитала, важен для оценки среднесрочной динамики HKD и TWD.

Глобальные настроения по рискам тоже влияют

Когда глобальный риск возрастает, доллар обычно укрепляется (его статус безопасной валюты), и HKD вместе с ним. В это время капиталы уходят из азиатских рынков, что тоже давит на TWD — в результате HKD и TWD могут одновременно расти.

Обратное — снижение глобальных рисков, ослабление доллара, приток иностранных инвестиций в Тайвань — и HKD, и TWD начнут падать.

Почему постоянно появляются слухи о разрыве HKD с долларом?

Каждый раз, когда экономика Гонконга испытывает трудности, звучат призывы к тому, чтобы HKD стал независимым от доллара США, чтобы расширить возможности денежно-кредитной политики. Особенно ярко это проявилось после Азиатского финансового кризиса 1998 года — тогда валюты Японии, Южной Кореи и других стран сильно обесценились, что привлекло огромные потоки капитала и быстрое восстановление экономики. В то же время HKD, привязанный к доллару, оставался в стагнации.

Недавно эти идеи снова появились, аргументы — рост экономики Китая, международное использование юаня, напряженность в отношениях между США и Китаем, и даже предложения перейти на привязку HKD к юаню.

Но честно говоря, не стоит слишком переживать. Система связывания HKD с долларом существует уже более 40 лет, она выдержала множество финансовых и политических потрясений. Пока США не введут санкции против Гонконга или не начнется война, эта система вряд ли разрушится. А доверие рынка к HKD поддерживает существование этой системы.

Практические рекомендации

По годовому циклу — в первую очередь следить за политикой ФРС, затем за перспективами экономики Тайваня. В 2024–2025 годах ожидается цикл снижения ставок в США, и в целом тренд HKD и TWD — вниз.

Для краткосрочной торговли — можно использовать технический анализ и паттерны, продавать на уровне 4.15 с целью 3.735; или покупать в диапазоне 3.735–3.8 в ожидании коррекции.

Об арбитраже по связыванию валют — теоретически, при колебаниях в диапазоне 7.75–7.85 можно зарабатывать на разнице курсов, но с учетом процентов, временных затрат и комиссий реальный доход у розничных инвесторов очень мал или даже отрицателен. Не рекомендуется для обычных инвесторов.

Итог

HKD и TWD сейчас на уровне 4.05, краткосрочно поддерживаются сильным долларом и слабостью тайваньского доллара. Но в среднесрочной и долгосрочной перспективе, поскольку снижение ставок ФРС почти неизбежно, давление на HKD и TWD будет расти. Учитывая перспективы экономики Тайваня и глобальные риски, вероятность снижения HKD и TWD значительно выше, чем их роста. Инвесторам стоит постепенно сокращать позиции в HKD при достижении высоких уровней, чтобы подготовиться к возможному падению.