Курс юаня продолжает расти, аналитики прогнозируют дальнейшее повышение к 2026 году?

Валютный курс юаня к доллару США показал впечатляющие результаты в последнее время, привлекая широкое внимание рынка к будущему развитию. 25 декабря доллар США к офшорному юаню (USD/CNH) упал до 6,9965, что стало минимумом с сентября 2024 года; доллар США к онshore-юаню (USD/CNY) упал до 7,0051, что является самым низким уровнем с мая 2023 года. На какое-то время новости о преодолении юанем отметки 7 захватили инвестиционные круги.

Есть ли место для роста к 2026 году? Прогнозы крупных институтов

По мнению крупных банков и инвестиционных банков, история укрепления юаня, вероятно, еще не закончена. Goldman Sachs наиболее оптимистичен в отношении перспектив юаня, полагая, что с точки зрения макроэкономических основ юань относительно недооценен на 25%. Банк прогнозирует, что к середине 2026 года курс доллара США к юаню снизится до 6,90, а в конце года может дополнительно упасть до 6,85.

Старший стратег ANZ Синь Чжаопэн дал относительно консервативный прогноз, полагая, что в первой половине 2026 года доллар США к юаню может колебаться в диапазоне 6,95-7,00. Однако Bank of America более оптимистичен, заявляя, что улучшение китайско-американских отношений улучшило перспективы китайских экспортеров, прогнозируя, что к концу 2026 года доллар США к юаню может упасть до 6,80.

Другими словами, независимо от того, какой прогноз сбудется, это будет означать, что у юаня есть пространство для дальнейшего укрепления.

Три ключевых катализатора текущего укрепления

Нынешнее укрепление юаня не произошло из ниоткуда. Во-первых, индекс доллара США показал слабые результаты. Под влиянием снижения процентных ставок Федеральной резервной системой и глобальной тенденции дедолларизации индекс доллара США в этом году упал более чем на 10%, а за последний месяц упал более чем на 2%. Слабый доллар напрямую благоприятен для относительного укрепления юаня.

Во-вторых, активное руководство центрального банка. Народный банк Китая в этом году постоянно повышал центральный паритетный курс юаня, посылая сигналы поддержки укрепления юаня. Такая активная корректировка обеспечила политическую поддержку стремлению юаня к укреплению.

В-третьих, волна конвертации иностранной валюты в конце года. Международная торговля Китая в 2025 году остается сильной, огромный накопленный торговый профицит сконцентрирован на конвертации в конце года, при этом большое количество долларов обменивается на юани, создавая временный импульс к укреплению.

Ван Цин, главный макроэкономический аналитик Eastern Jincheng, указывает, что слабость доллара США и сезонная конвертация иностранной валюты экспортерами совместно способствовали укреплению юаня. Он также упомянул позитивный сигнал: постоянное укрепление юаня будет способствовать повышению привлекательности китайского фондового рынка для иностранных инвесторов.

Более глубокая логика: юань действительно еще дешев

С более глубокой точки зрения, даже если юань уже укрепился до такого уровня, все еще существует основа для дальнейшего укрепления. Многие аналитики считают, что при оценке с использованием торговых взвешиваний и макроэкономических основ Китая стоимость юаня еще полностью не раскрыта.

Недавняя политическая линия центрального банка также дает подсказки — без дальнейшего снижения процентных ставок, что в определенной степени отражает соображения по поводу стабильности юаня и пространства для укрепления. Добавив к этому стесненную офшорную ликвидность из-за праздничных выходных, это дополнительно повысило относительную стоимость юаня.

В целом, укрепление юаня в 2026 году, вероятно, останется основной тенденцией. Хотя прогнозы различных учреждений немного отличаются, направление укрепления достаточно согласованно. Для инвесторов это отражает как устойчивость китайской экономики, так и необходимость уделять внимание влиянию колебаний валютных курсов на трансграничные инвестиции, торговлю и распределение активов.