Серебро демонстрирует поразительный рост, но возникают скрытые опасения: сможет ли он продолжаться в 2026 году?

Цена серебра за 1 унцию в 2025 году достигла редкого взлета. По состоянию на 3 декабря спотовая цена серебра превысила 58,95 долларов за унцию, установив новый исторический рекорд. С начала года до настоящего времени серебро выросло на 101%, что значительно опережает рост золота за тот же период, составляющий 58%, и стало абсолютным лидером на рынке драгоценных металлов.

**Институты настроены оптимистично, но прогнозы расходятся**

Несмотря на сильные показатели серебра, крупные инвестиционные банки, как правило, остаются оптимистичными, однако их прогнозы по будущему расходятся. Группа UBS считает, что сильный инвестиционный спрос будет поддерживать серебро и в 2026 году, ожидая, что цена за 1 унцию достигнет 60 долларов. Более агрессивные прогнозы у американского банка, который указывает, что структурное напряжение в поставках является ключевым фактором поддержки серебра, и ожидает, что цена в 2026 году достигнет 65 долларов за унцию.

Немецкий коммерческий банк подчеркивает, что цикл снижения ставок Федеральной резервной системы даст серебру новый импульс к росту, однако при этом выражает осторожность.

**Соотношение золота и серебра достигло нового минимума, рост может столкнуться с потолком**

Стоит отметить, что поразительный рост серебра уже начал менять его относительные отношения с золотом. Соотношение золота к серебру быстро снизилось с исторического максимума до 72, достигнув минимальных значений с августа 2021 года. Этот сигнал нельзя игнорировать.

Немецкий коммерческий банк ясно указывает, что преимущества оценки серебра относительно золота быстро исчезают. В настоящее время серебро уже не находится в состоянии сильного недооценивания, что означает, что его потенциал для самостоятельного роста может постепенно исчерпаться. В будущем движение серебра будет больше зависеть от динамики золота, а их взаимосвязь усилится.

Этот институт прогнозирует, что в течение следующего года цена за 1 унцию серебра составит 59 долларов, что отражает их осторожное отношение к дальнейшему росту серебра.

**Заключение**

Демонстрированный в 2025 году рост серебра безусловно впечатляет, однако продолжающийся рост уже меняет микроструктуру рынка. Когда оценочные преимущества будут исчерпаны, самостоятельный тренд на повышение завершится, и серебро снова начнет более синхронно следовать за золотом. Инвесторам, стремящимся к покупкам на пике, следует тщательно обдумать устойчивость этого тренда.