Прогноз курса доллара США на 2025 год: взгляд на будущее доллара с точки зрения исторических циклов

Что такое курс доллара США? Основы для инвесторов

Курс доллара США — это соотношение стоимости доллара по отношению к другим валютам. Например, EUR/USD=1.04 означает, что за 1 евро можно получить 1.04 доллара; если это значение повысится до 1.09, это указывает на рост евро и снижение доллара; наоборот, снижение до 0.88 говорит о росте доллара.

Индекс доллара формируется на основе взвешенных курсов шести основных международных валют (евро, японская иена, британский фунт, канадский доллар, шведская крона, швейцарский франк). Высокий или низкий индекс отражает силу или слабость доллара по отношению к этим валютам. Важно отметить, что снижение ставки ФРС не обязательно ведет к падению индекса доллара — всё зависит от мер, принимаемых центральными банками стран-участников.

Исторические циклы колебаний курса доллара: от плавающего обменного курса до сегодняшнего дня

После краха системы Бреттон-Вудс в 1971 году индекс доллара прошел через восемь заметных циклов. Понимание этих циклов помогает понять текущие тенденции курса:

1971-1980 годы: период общего снижения — администрация Никсона объявила о прекращении золотого стандарта, доллар стал свободно плавающей валютой, затем началась нефтяная кризис и высокая инфляция, индекс упал ниже 90.

1980-1985 годы: период сильного восстановления — бывший председатель ФРС Пол Волкер поднял ставку по федеральным фондам до 20% и удерживал ее на уровне 8-10%, что привело к сильному росту индекса до рекордных высот 1985 года.

1985-1995 годы: долгий медвежий тренд — США столкнулись с двойным дефицитом (фискальным и торговым), курс доллара вошел в долгосрочный нисходящий тренд.

1995-2002 годы: эпоха интернет-бумов — администрация Клинтона стимулировала рост экономики, капитал возвращался в США, индекс достигал 120.

2002-2010 годы: период финансового кризиса — лопнул интернет-пузырь, события 11 сентября, политика количественного смягчения, в 2008 году начался мировой финансовый кризис, индекс опустился до примерно 60.

2011-2020 годы: период долгового кризиса в Европе — кризис суверенного долга в Европе и китайский фондовый крах, США оставались относительно стабильными, ФРС повышала ставки, индекс рос.

2020 год — начало 2022 года: период пандемического смягчения — пандемия COVID-19 привела к снижению базовой ставки в США до нуля, масштабному печатанию денег, что вызвало сильное падение индекса и рост инфляции.

2022 год — настоящее время: период резкого повышения ставок — инфляция вышла из-под контроля, ФРС резко повысила ставки до 25-летних максимумов и начала сокращение баланса (QT), что, несмотря на контроль инфляции, вновь снизило доверие к доллару.

Анализ текущей динамики курса США: давление на доллар в 2025 году

На данный момент индекс доллара находится на минимуме с ноября (около 103.45), за последние пять дней снизился и пробил 200-дневную скользящую среднюю — обычно это считается медвежьим сигналом.

Анализ факторов:

Данные по занятости в США (обнародованы 7 марта) оказались слабее ожиданий, что усиливает ожидания снижения ставок ФРС, снижая доходность американских облигаций и ослабляя привлекательность доллара. Монетная политика ФРС оказывает существенное влияние на курс: чем сильнее ожидания снижения ставок, тем слабее доллар; при этом возможна коррекция вверх.

Несмотря на краткосрочные возможности для отскока, общий нисходящий тренд продолжает оказывать давление. Если в 2025 году ФРС продолжит снижать ставки и экономические показатели останутся слабыми, индекс доллара может продолжить снижение.

Технический прогноз: с учетом технических индикаторов, макроэкономических факторов и рыночных ожиданий, предполагается, что в краткосрочной перспективе индекс доллара останется в медвежьем тренде. Возможен краткосрочный отскок, но при дальнейшем снижении ставок ФРС целевые уровни поддержки могут опуститься ниже 102.00.

Прогноз по динамике основных валютных пар с долларом

EUR/USD (евро/доллар): явное давление на рост

Обратная связь между курсом евро/доллар и индексом доллара. Если снижение ставок ФРС реализуется, экономика США замедляется, а ЕЦБ улучшает политику и экономические ожидания, евро может продолжить рост.

По последним данным, EUR/USD вырос до 1.0835, демонстрируя устойчивый тренд. Если удерживаться на этом уровне, возможен дальнейший тест уровня 1.0900. Технически, предыдущие максимумы и трендовые линии обеспечивают сильную поддержку, а 1.0900 — ключевый уровень сопротивления; его пробой может привести к более значительному росту.

GBP/USD (британский фунт/доллар): преимущественно колебания вверх

Динамика GBP/USD схожа с евро. Ожидания, что Банк Англии снизит ставки медленнее, чем ФРС, поддерживают фунт. Если Великобритания продолжит осторожное снижение ставок, фунт будет оставаться относительно сильным.

В 2025 году GBP/USD вероятнее всего будет колебаться в диапазоне 1.25-1.35. При дальнейшем расхождении экономической политики США и Великобритании возможен рост выше 1.40, однако стоит учитывать политические риски и волатильность.

USD/CNH (доллар/юань): преимущественно боковое движение

Курс доллара к юаню зависит от множества факторов: политики ФРС, состояния экономики Китая, действий центральных банков. Если ФРС продолжит повышать ставки, а экономика Китая замедлится, юань может ослабнуть, а доллар — укрепиться.

Технически, USD/CNH торгуется в диапазоне 7.2300-7.2600, краткосрочно без явных импульсов к пробою. При пробое ниже 7.2260 и наличии признаков перекупленности, возможна краткосрочная коррекция вверх.

USD/JPY (доллар/иена): риск снижения

USD/JPY — одна из самых ликвидных валютных пар. В январе японская базовая зарплата выросла на 3.1% (максимум за 32 года), что может свидетельствовать о возможных изменениях в долгосрочной низкой инфляционной политике Японии. Это может подтолкнуть ЦБ к корректировке ставок.

Прогноз на 2025 год — нисходящий тренд. При пробое уровня 146.90 возможен дальнейший спад; чтобы развернуть тренд вверх, нужно преодолеть сопротивление 150.0.

AUD/USD (австралийский доллар/доллар): поддержка экономических данных

В 4 квартале 2024 года ВВП Австралии вырос на 0.6% квартально и на 1.3% годовых, что превзошло ожидания; торговый баланс в январе вырос до 562 млрд. Эти показатели поддерживают сильный курс австралийского доллара.

Резервный банк Австралии сохраняет осторожность, вероятность снижения ставок невысока, что способствует сохранению позитивной политики. Если ФРС продолжит политику смягчения в 2025 году, слабость доллара станет драйвером роста AUD/USD.

Инвестиционная стратегия по курсам доллара: как ловить возможности на волатильности

Краткосрочная стратегия (Q1-Q2 2025): структурные колебания, торговля на волнах

Положительный сценарий: обострение геополитической ситуации (например, напряженность в Тайване) может подтолкнуть индекс доллара к 100-103; сильные данные по занятости в США могут задержать ожидания снижения ставок, вызвав рост доллара.

Отрицательный сценарий: последовательное снижение ставок ФРС и задержка смягчения ЕЦБ, укрепление евро, снижение индекса ниже 95; или развитие долгового кризиса в США, что повысит кредитные риски доллара.

Рекомендации: агрессивные инвесторы могут торговать в диапазоне 95-100, используя технические индикаторы (дивергенции MACD, уровни Фибоначчи) для поиска точек разворота; консерваторам лучше воздерживаться и ждать ясности по политике ФРС.

Среднесрочная и долгосрочная стратегия (после Q3 2025): умеренное ослабление доллара, переход к активам вне США

Углубление цикла снижения ставок ФРС и снижение доходности по американским облигациям могут привести к оттоку капитала в развивающиеся рынки или в еврозону. При ускорении процесса отказа от доллара его роль в резервных активах может снизиться.

Рекомендации: постепенно сокращать длинные позиции по доллару, увеличивать долю валют с более привлекательными оценками (например, иена, австралийский доллар) или активов, привязанных к сырью (золото, медь).

Торговля курсами доллара в 2025 году станет более зависимой от “данных” и “событий”, поэтому важно сохранять гибкость и дисциплину для успешного использования волатильности.