Куда пойдет доллар США в 2025 году? Последовательная реакция мультивалютных курсов на движение курса юаня

Почему индекс доллара является ключевым? Разбор базовой логики

Движение курса доллара к юаню не существует независимо, оно зависит от положения доллара в глобальной валютной системе. Чтобы понять это, сначала нужно ясно представить суть индекса доллара.

Индекс доллара рассчитывается на основе соотношений шести основных международных валют (евро, японская иена, британский фунт, канадский доллар, шведская крона и швейцарский франк) к доллару. Колебания этого индекса отражают силу или слабость доллара относительно этих валют. Следует отметить, что направление индекса доллара не полностью совпадает с результатом политики какого-либо одного центрального банка, а является результатом взаимодействия валютных политик нескольких стран.

Например, евро/доллар показывает почти противоположную динамику по сравнению с индексом доллара. Когда ожидания по снижению ставок ФРС усиливаются, а политика Европейского центрального банка ужесточается, евро обычно укрепляется, что в свою очередь тянет индекс доллара вниз. Такой цепной эффект в конечном итоге также влияет на курс доллара к юаню.

Текущие сигналы давления на доллар

За последние пять торговых дней индекс доллара продолжает слабеть, он колеблется вблизи минимальных значений с ноября, примерно на уровне 103.45. Более важным является то, что индекс уже пробил 200-дневную скользящую среднюю, что в техническом анализе обычно интерпретируется как медвежий сигнал.

Данные по занятости за март в США не оправдали ожиданий, что усиливает рыночные ожидания многократного снижения ставок ФРС. По мере завершения цикла повышения ставок доходность американских облигаций снижается, что явно уменьшает привлекательность доллара. Исторический опыт показывает, что когда ФРС начинает снижать ставки, а политика других центральных банков остается относительно стабильной, доллар обычно испытывает давление на снижение.

Несмотря на возможные краткосрочные технические откаты, общий тренд остается в сторону ослабления доллара. Если ФРС действительно начнет цикл снижения ставок и экономика продолжит замедляться, индекс доллара в 2025 году, скорее всего, останется в слабых позициях, а целевыми уровнями поддержки могут стать ниже 102.

Что говорит нам история циклов

С момента краха Бреттон-Вудской системы (1971 год) индекс доллара прошел восемь полных циклов, и эти исторические траектории служат ориентиром для текущих прогнозов.

1971-1980 годы — после отмены золотого стандарта доллар оказался в состоянии избытка, в сочетании с нефтяным кризисом индекс падал ниже 90.

1980-1985 годы — под руководством бывшего председателя ФРС Пола Волкера, благодаря радикальному повышению ставок (федеральные фонды достигали 20%), удалось сдержать инфляцию, и индекс доллара резко вырос до пика 1985 года.

1985-1995 годы — США столкнулись с двойным дефицитом (фискальным и торговым), что привело к долгосрочному медвежьему тренду доллара.

1995-2002 годы — рост экономики благодаря интернет-бумаге, приток капитала в США, индекс достигал 120.

2002-2010 годы — крах интернет-пузыря, теракты 11 сентября, финансовый кризис 2008 года — все это ослабляло доллар, индекс опускался примерно до 60.

2011-2020 годы — на фоне долгового кризиса в Европе и китайского фондового кризиса, ожидания повышения ставок ФРС усиливались, доллар укреплялся.

2020-2022 годы — пандемия COVID-19 вынудила США к экстремальной мягкой денежно-кредитной политике, ставки опустились до нуля, что привело к сильному падению индекса и спирали инфляции.

2022 год и далее — ФРС резко повышает ставки для борьбы с неконтролируемой инфляцией, одновременно запускает количественное ужесточение(QT), что успешно сдерживает цены, но также подрывает доверие к доллару.

Эта историческая динамика показывает, что поведение доллара тесно связано с разницей в росте и политике между США и другими экономиками.

Динамика курса доллара к юаню: индикатор политики США и Китая

На фоне борьбы нескольких валют курс доллара к юаню станет наиболее очевидным торговым инструментом.

Несовпадение экономических циклов США и Китая и различия в политических курсах формируют траекторию этого курса. Если ФРС продолжит политику мягкой денежно-кредитной политики, а Китайская Народная Банка — придерживаться умеренной нейтральной политики, это будет способствовать росту курса доллара к юаню.

Технически, сейчас доллар/юань торгуется в диапазоне 7.2300-7.2600, без явных драйверов для прорыва. Инвесторам важно следить за этим диапазоном. Если доллар пробьет 7.2260, а RSI и другие технические индикаторы покажут признаки перепроданности, это может создать краткосрочную возможность для отката вверх. В случае же пробоя 7.2600, курс может продолжить рост.

Политика Народного банка Китая и его влияние на валютный рынок также важны — эти меры могут изменить темп движения курса доллара к юаню.

Связь евро, фунта, иены и австралийского доллара с долларом

Когда индекс доллара снижается, его компоненты обычно получают выгоду. Евро/доллар уже достиг 1.0835, и если он стабилизируется на этом уровне, есть шанс продолжить рост к психологической отметке 1.0900. Преодоление этого сопротивления откроет дальнейшие возможности для роста.

По фунту, ожидается, что Банк Англии будет медленнее снижать ставки, чем ФРС, что даст фунту некоторую поддержку. В 2025 году пара GBP/USD, скорее всего, будет колебаться в диапазоне 1.25-1.35, а при дальнейшем расхождении экономик и политик возможен рост выше 1.40.

Доллар/иена сталкивается с давлением на снижение. Рост зарплат в Японии за январь (на 3.1% в годовом выражении — рекорд за 32 года) и слабые инфляционные ожидания могут подтолкнуть японский ЦБ к корректировке политики, что приведет к снижению курса USD/JPY к 2025 году. Пробой уровня 146.90 увеличит вероятность дальнейших падений.

Австралийский доллар благодаря сильным экономическим данным (рост ВВП за квартал 0.6%, торговый профицит 56,2 млрд) и осторожной позиции ЦБ по ставкам может получить поддержку и расти на фоне ослабления доллара.

Эти валютные связи в конечном итоге отразятся на колебаниях курса доллара к юаню.

Инвестиционная стратегия: практический подход к возможностям курса 2025 года

Краткосрочный этап (1-2 квартал): рынок будет показывать структурную волатильность, основная стратегия — торговать по волнам.

Позитивный сценарий: обострение геополитических конфликтов или сильные данные по экономике США могут быстро подтолкнуть доллар к 100-103, что также подтолкнет курс юаня к росту.

Негативный сценарий: продолжение снижения ставок ФРС и задержка в политике ЕЦБ могут привести к падению индекса ниже 95.

Агрессивные трейдеры могут продавать доллар в диапазоне 95-100, используя дивергенции MACD, уровни Фибоначчи и другие технические сигналы для поиска точек разворота. Консерваторам рекомендуется воздерживаться и ждать ясности в политике ФРС.

Среднесрочный и долгосрочный этап (после третьего квартала): доллар, скорее всего, будет мягко слабеть, а капитал начнет перераспределяться в нефинансовые активы.

По мере углубления цикла снижения ставок ФРС и снижения доходности американских облигаций, инвестиции могут переместиться в развивающиеся рынки с высоким ростом. Если процесс дездолларизации мира ускорится (например, продвижение расчетов в национальных валютах в рамках БРИКС), это также ослабит роль доллара как резервной валюты и отразится на курсе юаня.

На этом этапе рекомендуется постепенно сокращать долларовые позиции и увеличивать долю валют с более привлекательной оценкой (например, иена, австралийский доллар) или активов, связанных с сырьевыми товарами (золото, медь).

Основной принцип валютных торгов — сочетание “данных, движимых событиями”. В прогнозировании курса юаня к доллару важно учитывать как политику ФРС, так и фундаментальные показатели экономики Китая и позицию его ЦБ. Только сохраняя гибкость и дисциплину, можно в 2025 году извлечь сверхприбыль из волатильности курса.