Смотрим на истинное состояние рынка через призму циклов бычьего и медвежьего рынка: понимание медвежьего рынка и использование инвестиционных возможностей

Цикл бычьего и медвежьего рынка — вечный закон рынка

В долгой истории финансовых рынков цикл бычьего и медвежьего рынка подобен приливам и отливам. Многие инвесторы наслаждаются богатством, которое приносит бычий рынок, но оказываются неподготовленными при наступлении медвежьего. На самом деле, именно в этот момент, на переломе цикла, проверяется мудрость инвестора.

Что такое медвежий рынок? Как его определить

Медвежий рынок — это ситуация, когда цена какого-либо актива падает более чем на 20% от максимума, и эта тенденция может продолжаться месяцами или даже годами. Например, в 2022 году индекс Dow Jones с 5 января, достигший высокого уровня 36 952,65 пунктов, упал к закрытию 26 сентября до 29 260,81 пункта, что более чем на 20%, официально объявляя о входе в медвежий рынок.

Соответственно, когда цена актива растет более чем на 20% от минимума, начинается бычий рынок. Важно отметить, что понятия медвежьего и бычьего рынка применимы ко всем классам активов — акциям, облигациям, драгоценным металлам, криптовалютам — без исключений.

Следует различать медвежий рынок и «коррекцию рынка». Коррекция — это снижение цен на 10–20% и является краткосрочной корректировкой; медвежий рынок — это долгосрочный, системный спад, оказывающий более глубокое влияние на инвестиционный портфель.

Какие признаки предвещают наступление медвежьего рынка

Падение цен достигло критической точки

Когда большинство индексов падают на 20% или более за два месяца, рынок уже входит в зону медвежьего. Это официальный критерий и сигнал для инвесторов быть настороже.

Средняя продолжительность и падение медвежьего рынка

По историческим данным, за 140 лет 19 медвежьих рынков, индекс S&P 500 в среднем падал на 37,3%, а их продолжительность составляла около 289 дней. За последние 5 циклов среднее падение достигало 38%, а для выхода на новые максимумы зачастую требовались годы.

Экономический спад и рост безработицы идут рука об руку

Медвежий рынок часто сопровождается рецессией, высоким уровнем безработицы и дефляцией. Центральные банки обычно запускают программы количественного смягчения для стабилизации рынка. Исторический опыт показывает, что рост перед началом QE — это, как правило, откат в рамках медвежьего рынка, и он еще не завершен.

Активные пузыри достигли экстремальных уровней

Когда на рынке возникают иррациональные инвестиционные бумы и цены сильно отклоняются от фундаментальных показателей, это предвещает подготовку к медвежьему. Политика ужесточения денежно-кредитной политики для борьбы с инфляцией часто вызывает фазовые медвежьи тренды.

Причины возникновения медвежьего рынка: множество факторов

Крах доверия к рынку

Когда инвесторы теряют уверенность в экономическом будущем, они накапливают наличные, компании сокращают найм и инвестиции, а инвесторы резко уменьшают покупки. Совокупность этих факторов часто приводит к резкому падению цен.

Эффект «проклятия пузыря»

После чрезмерного раздувания цен участники рынка начинают осознавать риски и начинают массово распродавать активы, что ускоряет падение и ведет к потере доверия.

Геополитические и финансовые риски

Конфликт между Россией и Украиной, рост цен на энергоносители, торговая война между Китаем и США, банкротство финансовых институтов или долговой кризис — все это может мгновенно вызвать панические настроения на рынке.

Быстрый поворот монетарной политики

Повышение ставок ФРС, сокращение баланса — меры жесткой денежной политики значительно снижают ликвидность, сдерживая расходы компаний и потребителей, что негативно сказывается на рынке акций.

Внешние шоки и системные риски

Пандемии, природные катастрофы или энергетические кризисы могут вызвать сильную волатильность на глобальных рынках, как, например, глобальный кризис 2020 года, вызванный COVID-19.

Исторические циклы медвежьих рынков

Медвежий рынок 2022 года: совокупность факторов

Медвежий рынок 2022 начался 4 января, вызванный чрезмерной мягкой денежной политикой после пандемии, что привело к росту инфляции, а также войной между Украиной и Россией, которая подняла цены на сырье. Федеральная резервная система вынуждена была резко повысить ставки и сократить баланс. В условиях падения доверия и жестких мер, ранее сильно выросшие технологические акции оказались в зоне сильных потерь.

Удар COVID-19 2020 года: самый короткий медвежий рынок

С пика 29 568 12 февраля и до 18 213 23 марта — затем 26 марта произошел отскок до 22 552 (рост на 20%), и рынок вышел из медвежьего. Это самый короткий по времени медвежий цикл в истории. Центральные банки быстро применили QE, чтобы стабилизировать ликвидность, и вскоре начался двухлетний бычий рынок.

Финансовый кризис 2008 года: самый глубокий урон

Медвежий рынок начался 9 октября 2007 года, когда индекс Dow Jones упал с 14 164,43 до 6 544,44 6 марта 2009 года, падение на 53,4%. Низкие ставки вызвали пузырь на рынке недвижимости, чрезмерное кредитование банков и субстандартные кредиты привели к краху финансовой системы. Только 5 марта 2013 года индекс вернулся к 14 253,77, то есть понадобилось более 5 лет для восстановления.

Интернет-бум 2000 года: цена концепции

Многие технологические компании вышли на рынок без прибыли, привлекая инвесторов исключительно идеями. Когда деньги начали уходить, последовал крах рынка, усугубленный рецессией и терактами 11 сентября.

Черный понедельник 1987 года: рынок саморегуляции

19 октября индекс Dow упал на 22,62% за один день. Благодаря алгоритмической торговле, автоматические продажи усилили падение. Правительство быстро предприняло меры (понижение ставок, введение лимитных ордеров), и рынок восстановился за 14 месяцев. В отличие от долгого восстановления после Великой депрессии, скорость этого кризиса значительно выросла.

Энергетический кризис 1973–1974 годов: тень стагфляции

Война на Ближнем Востоке вызвала нефтяной эмбарго, и цена на нефть за полгода выросла с 3 до 12 долларов (рост на 300%). Высокая инфляция и рецессия — явление стагфляции. Индекс S&P 500 снизился на 48%, а Dow Jones — обвалился наполовину. В течение 21 месяца, несмотря на повышение ставок ФРС, экономика не могла оправиться.

Как инвестировать в медвежьем рынке

Стратегия 1: Перестроение структуры риска портфеля

В медвежий период важно иметь достаточный запас наличных, снизить общий уровень заемных средств. Также рекомендуется уменьшить долю «мыльных пузырей» и высоковенчурных активов, поскольку такие активы в бычьем рынке показывают самые высокие прибыли, а в медвежьем — самые большие потери.

Стратегия 2: Поиск убежищ в медвежьем рынке

Помимо наличных, стоит рассматривать активы, менее подверженные падениям, например, акции сектора здравоохранения и нишевые продукты. Также можно выбрать акции с хорошими фундаментальными показателями, которые были чрезмерно распроданы. Важно входить поэтапно, ориентируясь на исторические диапазоны P/E, и держать долгосрочно.

Ключевое — эти активы должны иметь достаточный конкурентный защитный слой, обеспечивающий сохранение преимущества минимум на 3 года. Если есть сомнения в перспективах конкретных акций, лучше выбрать ETF на рынок и ждать следующего цикла восстановления.

Стратегия 3: Возможности шортинга в медвежьем рынке

Поскольку падение вероятнее, шортинг повышает шансы на прибыль. Можно использовать CFD для коротких позиций. Эти инструменты позволяют зарабатывать на падении рынка, а многие платформы предоставляют демо-счета для практики, снижая риски.

Различие между краткосрочной коррекцией и истинным дном

Медвежья коррекция (также «ловушка медвежьего рынка») — это краткосрочный рост на несколько дней или недель в общем нисходящем тренде, обычно рост более чем на 5% считается признаком коррекции. Такие откаты могут вводить в заблуждение и заставлять думать, что началась новая бычья волна, но если не наблюдается последовательных месяцев роста или рост превышает 20% и выводит рынок из медвежьего, это скорее коррекция.

Индикаторы определения дна

1. 90% акций торгуются выше 10-дневной скользящей средней
2. Доля растущих акций превышает 50%
3. Более 55% акций достигают новых максимумов за 20 дней

При выполнении этих условий сигнал о дне становится более надежным.

Итог: инвестиционная мудрость в циклах бычьего и медвежьего рынка

Наступление медвежьего рынка — не конец света, а проверка способности инвестора принимать решения и действовать. Применение соответствующих стратегий на разных этапах цикла — это правильный путь к сохранению и приумножению капитала.

Инвесторам важно сохранять спокойствие в моменты паники, использовать подходящие инструменты для управления рисками. Для консервативных инвесторов главное — терпение и дисциплина: строго соблюдать стоп-лоссы и тейк-профиты, защищать капитал и готовиться к следующему бычьему циклу.

Помните: в циклах бычьего и медвежьего рынка есть возможности для прибыли как в росте, так и в падении, главное — уметь чувствовать рынок.