За восемь лет в криптомире, недавно я обратил внимание на действия Hyperscale Data. Первое впечатление — этот парень действительно жесткий — прямо воспринимает биткоин как якорь компании, и даже рыночная капитализация у них так давит на цену, что они не могут поднять голову.

Разобрав данные, видно, что 532 биткоина стоят целых 1,02 раза больше рыночной стоимости компании. Иными словами, оценка самой публичной компании по сути даже не достигает стоимости её биткоинов в сейфе. Этот подход, честно говоря, кажется знакомым — напомнил ранние времена MicroStrategy, но у Hyperscale Data метод еще более дерзкий — MicroStrategy покупает биткоины на свободные деньги постепенно, а эта компания прямо накапливает биткоины до такой степени, что они могут превзойти рыночную капитализацию, фактически привязав всю стоимость компании к колебаниям цены биткоина.

Посмотрим, как они накапливают биткоины: часть покупается на вторичном рынке, часть добыта самостоятельно. Еще более безумно то, что они продолжают увеличивать свои запасы, цель — довести стоимость биткоинов до 100 миллионов долларов. Очевидно, что они делают ставку на долгосрочный рост биткоина, решимость явно высокая. Но в мире нет бесплатных обедов, риски тоже нужно учитывать — если биткоин вдруг упадет на 20%, рыночная капитализация этой компании сразу же снизится, и тогда рынок может начать задаваться вопросом: а как у них вообще с основной деятельностью? В конце концов, это публичная компания, и ее основной бизнес — не торговля криптоактивами, а если все яйца в одну корзину — риск нужно осознавать.

Это явление отражает новую волну в традиционном бизнесе — стремление включить криптовалюты в портфель активов. Но играть так агрессивно — не так много компаний. Раньше институциональные инвесторы покупали биткоины для диверсификации и снижения волатильности, а сейчас — превращается в «поддержку оценки за счет биткоинов», по сути, используют популярность крипты для повышения собственной стоимости. В краткосрочной перспективе это может напугать рынок, но что дальше? Если основной бизнес не растет, а цена биткоина держит компанию на плаву, — рано или поздно это закончится падением.

Наши коллеги из криптосообщества могут посмеяться над этим примером, но не стоит всерьез поддаваться и копировать такие экстремальные стратегии. Почему институционалы так рискуют? Потому что у них есть легальный каркас и достаточный капитал, чтобы выдержать риски. А retail-инвесторы, вкладывающие все свои сбережения в один актив, при любой волне рынка не смогут даже немного сгладить удар — это уже не инвестиции, а азартная игра. Биткоин — действительно хороший актив, на долгосроке он стоит того, чтобы им владеть, но даже самое лучшее нужно правильно распределять. Не превращайте инвестиции в азартные игры. Мультиактивность — это не скучная банальность, а основа выживания в криптомире.