Серебро достигло рекордных 83 долларов! Полное руководство для тайваньских розничных инвесторов по покупке серебряных ETF

Золото снова достиг новых высот. Лондонский спот-рынок серебра под влиянием ожиданий снижения ставок Федеральной резервной системой, глобальной напряженности в поставках, включения в список ключевых американских минералов и других факторов, в конце 2025 года временно взлетел до исторического максимума в 83.645 долларов за унцию, за год прибавив более 140%, став самым прибыльным активом. Несмотря на последовательное повышение CME маржи по фьючерсам, что временно снизило цену серебра до диапазона 70-75 долларов, интерес рынка к серебряным ETF на 2026 год остается высоким.

В связи с этим многие тайваньские инвесторы начинают рассматривать серебряные ETF как быстрый способ входа. Но какой выбрать? Как покупать? Как рассчитывать налоги? Какие риски? Ниже по порядку ответы на все вопросы.

Внутренние брокеры vs зарубежные брокеры: два способа покупки для тайваньских инвесторов

Хотите инвестировать в серебряные ETF — есть два пути, каждый со своими плюсами и минусами.

Внутренние брокеры — самый удобный, подходит новичкам

Это выбор большинства тайваньцев. Через местных брокеров, таких как Fubon, Cathay, Yuanta, E.SUN, поручаете зарубежным брокерам исполнение сделок. Весь процесс на китайском, деньги не покидают страну, регулирование надежное.

Открытие счета — просто через онлайн-форму или в офисе, предоставляете паспорт, банковский счет и другие базовые данные, выбираете расчет в тайб. долларах или долларах США, через приложение ищете коды вроде SLV и делаете заказ. Многие брокеры поддерживают регулярные взносы. Минус — более высокие комиссии, ограниченный выбор ETF.

Зарубежные брокеры — низкие издержки, для опытных инвесторов

Если хотите снизить комиссии и расширить выбор активов, можете открыть счет у зарубежного брокера, минуя посредников. Для этого потребуется подготовить паспорт, удостоверение личности, подтверждение адреса, сделать перевод и разместить ордер.

Плюсы — очень низкие или отсутствующие комиссии, широкий выбор ETF по всему миру, есть инструменты для торговли опционами и кредитного плеча. Минусы — интерфейс на английском, налог на дивиденды с США (30%) нужно учитывать, а также вывод средств за границу — процесс сложный и без гарантий по законам Тайваня.

Что такое серебряный ETF и как он работает?

Серебряный ETF — инвестиционный фонд, отслеживающий цену серебра. Идея очень проста: не нужно покупать физическое серебро, чтобы участвовать в рынке. Он торгуется на бирже как акция, можно входить и выходить в любой момент, ликвидность гораздо выше, чем у физических слитков.

Принцип работы: ETF держит физические серебряные слитки или использует деривативы, такие как фьючерсы, чтобы отслеживать цену серебра. Если цена серебра растет на 5%, ETF тоже растет на 5%; если падает — тоже снижается. Поэтому серебряный ETF — это своего рода «финансовая версия» физического серебра.

Почему физическое серебро менее удобное, чем ETF?

Многие спрашивают: а почему бы не купить физическое серебро напрямую? Ответ — слишком хлопотно.

Во-первых, расходы на хранение: нужно арендовать сейф или использовать профессиональные склады, годовые издержки 1-5%. Хранение дома — риск окисления, кражи или повреждения. При покупке и продаже сложно найти надежных продавцов, спреды могут достигать 5-6%, а также нужно платить за проверку подлинности и чистоты. Хотите быстро продать? Ликвидность низкая, цены у разных продавцов могут отличаться.

В отличие от этого, ETF можно купить через брокерский счет, не заботясь о транспортировке и хранении, ликвидность высокая, можно следить за ценой серебра и входить/выходить быстро, а издержки ниже. Поэтому в 2025 году, когда серебро резко выросло, розничные инвесторы предпочли ETF, а не физическое серебро.

Топ-7 популярных серебряных ETF — что выбрать?

На рынке есть такие основные серебряные ETF:

SLV (iShares Silver Trust) — самый известный в мире, управляется BlackRock, активов свыше 30 млрд долларов. Основан в 2006 году, держит физическое серебро, отслеживает цену по стандарту LBMA, комиссия 0.5%. Пассивное управление — фонд не торгует активно, только в конце года иногда продает небольшие объемы серебра для покрытия расходов. Это обеспечивает очень точное отслеживание, подходит для долгосрочных инвесторов.

AGQ (ProShares Ultra Silver) — с кредитным плечом 2x, использует фьючерсы для увеличения доходности. Запущен в 2008 году, показывает в два раза больше ежедневной доходности индекса серебра. Подходит для краткосрочной торговли, но из-за эффекта сложных процентов и потерь при долгосрочном удержании лучше использовать как инструмент для спекуляций.

ZSL (ProShares UltraShort Silver) — с обратным плечом 2x, зарабатывает при падении серебра. Подходит для тех, кто ожидает снижения цен или хочет хеджировать позиции. Также только для краткосрочной торговли, долгосрочное удержание не рекомендуется.

PSLV (Sprott Physical Silver Trust) — с 2010 года, закрытый фонд, выпускает фиксированные паи, цена на рынке определяется спросом и предложением, иногда торгуется с премией или дисконтом. Владеет физическим серебром, активов около 12 млрд долларов, популярен у долгосрочных инвесторов.

SLVP (iShares MSCI Global Silver and Metals Miners) — управляется BlackRock с 2012 года, активов около 600 млн долларов, инвестирует в компании, добывающие серебро. Комиссия 0.39%, платит дивиденды раз в полгода. Исторически показывает высокую волатильность и значительные отклонения от индекса, спреды большие.

期元大道瓊白銀（00738U） — тайваньский ETF, запущен в 2018 году, отслеживает индекс сверхдоходности по серебру, инвестирует в фьючерсы COMEX, комиссия 1%, без дивидендов, высокая волатильность, подходит для опытных инвесторов.

DBS（Invesco DB Silver Fund） — использует фьючерсы COMEX, комиссия 0.75%, также популярный фьючерсный ETF.

Кратко: для стабильного отслеживания — SLV; для высокой доходности с плечом — AGQ/ZSL; для физической защиты — PSLV; для добывающих компаний — SLVP; для удобства в Тайване — 期元大道瓊白銀.

Кто даст больше дохода: серебряный ETF, физические слитки, фьючерсы или горнодобывающие акции?

Рейтинг доходности по состоянию на 2025 год:

Горнодобывающие компании — лидеры. Например, ETF SIL показывает доходность 142%, что превышает рост физического серебра в 103%. Это связано с тем, что добывающие компании используют стратегии повышения эффективности и снижения издержек, что увеличивает прибыль при росте серебра. Но и риски у них самые большие — регулирование, рост затрат, банкротства — волатильность значительно выше цены серебра.

Фьючерсы — самая волатильная доходность. При правильных прогнозах и использовании плеча 2x можно получить более 200% прибыли, но при ошибке — аналогичные убытки или даже потеря всего капитала. В 2025 году при росте серебра инвесторы в фьючерсы могли заработать, но риск был очень высоким.

Серебряный ETF — самая стабильная доходность. Отслеживает цену серебра за вычетом расходов, доход чуть ниже цены серебра. В 2025 году примерно 103%, что более консервативно, чем другие способы, и подходит для новичков и мелких инвесторов. Нет необходимости хранить физику, нет риска кражи, быстро входить и выходить — лучший баланс риска и дохода.

Физические слитки — самый низкий доход. Следуют за серебром примерно на 103%, но с учетом премии 5-6%, ежегодных затрат на хранение 1-5% и комиссий при продаже итоговая доходность — около 95-100%. Подходят для долгосрочного хранения и защиты от кризисов, но не для спекуляций.

CFD на серебро — промежуточный вариант. Удобно торговать, как ETF, с меньшими затратами, чем фьючерсы, с возможностью использовать кредитное плечо для длинных и коротких позиций. Подходит для инвесторов со средним уровнем риска.

Нужно ли платить налоги при покупке серебряных ETF в Тайване?

Налогообложение зависит от того, где торгуется ETF — в Тайване или за границей.

Тайваньские ETF — самый простой вариант. Торгуются как акции тайваньского рынка, при покупке налог не взимается, при продаже — 0.1% налог на сделку. Просто и удобно.

Зарубежные ETF — чуть сложнее. Покупая американский серебряный ETF, считается, что это доход от зарубежных активов, подлежащий налогообложению. Основной порог освобождения — 1 млн тайваньских долларов по всему зарубежному доходу за год.

То есть:

• Общий зарубежный доход за год ≤ 1 млн — не облагается налогом.
• Превышение — весь доход включается в базовую налоговую базу (дивиденды, проценты и т.п.).
• После вычета стандартного необлагаемого минимума в 7.5 млн — налог 20% на превышающую часть.

Например, если в 2026 году у вас зарубежный доход 2 млн, из них 1.5 млн — прибыль по серебряным ETF, а 0.5 млн — дивиденды, то весь доход включается в налоговую базу, но поскольку сумма менее 7.5 млн, налог не платится. Если же доход составит 10 млн, то 2.5 млн сверх — облагается по ставке 20%.

Риски инвестирования в серебряные ETF — не стоит недооценивать

Несмотря на низкий порог входа и высокую ликвидность, риски есть.

Цены на серебро значительно более волатильны, чем золото или акции. В 2025 году рост на 140%, но и сильные коррекции — например, 29 декабря 2025 года после повышения маржи серебро рухнуло на 11% за день, многие потеряли деньги. Значит, серебро — актив для тех, кто готов к высоким рискам.

Отличие в точности отслеживания. Фьючерсные ETF из-за стоимости роллов могут показывать доход ниже спот-цены; физические — более точные, но из-за ежегодных расходов 0.4-0.5% доход постепенно снижается. Важно учитывать комиссии.

Риски валютных курсов и налогов у зарубежных ETF. Цена серебра зависит не только от спроса и предложения, но и от геополитики, промышленного спроса (солнечная энергетика, электроника), денежно-кредитной политики. Использование внутреннего или зарубежного брокера также влияет на доход через обменный курс.

Перед инвестированием в серебряные ETF задайте себе эти вопросы

Серебряные ETF — эффективный инструмент диверсификации, но перед вложениями стоит спросить себя:

• Насколько я готов к волатильности? Серебро в 3-5 раз более волатильно, чем акции. Не рекомендуется держать большие позиции без психологической подготовки.

• Какой у меня инвестиционный горизонт? Для краткосрочной торговли — AGQ/ZSL, для долгосрочного — SLV/PSLV.

• Какие издержки я готов принять? Годовая комиссия 0.5% — не много, но за 20 лет это съест около 10% дохода.

• Стоит ли мне добавить горнодобывающие компании? Для более высокой доходности — SLVP или SIL, но риски увеличиваются вдвое.

И напоследок: диверсифицируйте портфель, избегайте концентрации в одном активе, регулярно пересматривайте рынок и свои позиции. В 2026 году серебро все еще может удивить, но не позволяйте эмоциям заслонить разум — всегда помните о рисках.