Как продавать акции при ликвидации? Не паникуйте при встрече с такими акциями, только зная эти вещи, вы сможете выйти из ситуации с минимальными потерями

Акции внезапно растут очень быстро, но когда вы хотите их продать, обнаруживаете, что застряли — в таком случае ваши акции, возможно, были отнесены к «обработанным акциям». Обработанные акции — это мера регулирования со стороны биржи в ответ на аномальные торговые действия. На первый взгляд кажется сложным, но, разобравшись в правилах и схемах, это может стать даже возможностью для инвестиций.

Почему акции могут быть «закрыты»?

Логика включения акций в список обработанных очень проста — если цена за короткий срок выросла слишком сильно (например, более 100% за 30 торговых дней), или оборотность аномально высока (более 10% за один день), или объем торгов внезапно вырос, — все это считается аномальной торговлей. Цель регулирования — «остудить» перегретую торговлю и предотвратить слепое следование за трендом инвесторами.

Перед попаданием в список обработанных акций, они обычно попадают в «список внимания» в качестве предупредительного сигнала. Если аномальная торговля продолжается, акции повышают статус до «предупреждающих» и, в крайнем случае, до «обработанных». Обычно для этого достаточно 3–5 последовательных торговых дней, чтобы акции были признаны обработанными.

После попадания в список обработанных, акции словно «посажены в тюрьму» — обычно на 10 торговых дней, в течение которых нельзя использовать маржинальные кредиты или торговать с заемными средствами, а объемы торгов значительно снижаются. Для краткосрочных трейдеров это настоящий кошмар.

Как продать обработанные акции? Насколько строгие торговые ограничения?

После попадания в список обработанных ограничения делятся на два уровня:

Первый уровень обработки: система выполняет сделки каждые 5 минут, покупки и продажи не ограничены. Но если одна сделка превышает 10 лотов или совокупно более 30 лотов, начинается «круговая сделка» — это эквивалент предоплаты всей суммы, при которой система блокирует средства из вашего предоплаченного баланса или ожидаемых платежей. Обычные акции позволяют оплатить в течение T+2, а обработанные — требуют немедленной оплаты наличными.

Второй уровень обработки: ситуация более строгая. Частота сделок снижается до одного раза каждые 20 минут, независимо от объема, все сделки должны проходить через «круговую сделку», а маржинальные кредиты полностью приостановлены. В этот момент объем торгов обычно резко падает, а торги становятся очень сложными.

Если в день обработки доля отмененных сделок превышает 60%, система автоматически продлевает период обработки до 12 торговых дней, дополнительно ограничивая активность.

Проще говоря, как продать обработанные акции — можно, но нужно соблюдать временные ограничения (каждые 5 или 20 минут происходит сделка), ограничения по сумме (при превышении — предоплата полностью), и нельзя торговать на коротких позициях. При продаже нужно терпеливо ждать окна сделок, нельзя делать это мгновенно, как с обычными акциями.

Важный вопрос: есть ли у обработанных акций шанс заработать?

Дальнейшее движение обработанных акций полностью зависит от их индивидуальных характеристик, универсального ответа нет.

Например, 威锋電子 (6756) в июне 2021 года был признан обработанной, даже перешел во второй уровень обработки, но за период обработки цена выросла на 24%. В то же время 阳明 (2609), тоже попавший в обработку из-за сильного роста, в конце июля снова был признан обработанным, потому что за последние 6 дней цена сильно упала. После этого цена продолжила падать, что показывает — попадание в список обработанных не гарантирует дальнейший рост.

В рынке ходит фраза «Обработанные акции всё больше закрываются» — подразумевается, что некоторые популярные акции, выросшие ранее, после обработки стабилизируются, и при снятии ограничений могут снова расти. Но это предполагает, что у компании хорошие фундаментальные показатели, иначе долгосрочные негативные новости могут сломать цену.

Определять, стоит ли покупать или держать обработанные акции, — такой же логикой, как и обычные акции. Важны два аспекта:

Фундаментальные показатели: понимание основ бизнеса, конкурентных преимуществ, анализ финансовых отчетов (темпы роста выручки, валовая и чистая прибыль), чтобы понять, действительно ли компания зарабатывает. Обработка — это всего лишь торговое явление, оно не отражает качество компании.

Финансовый аспект: отслеживание движения капитала. В период обработки невозможно использовать маржу, торги ограничены, что означает, что входящие деньги — реальные, и действия крупных игроков более «чистые», что облегчает понимание, строят ли институциональные инвесторы позицию или распродают.

Совет по торговле: перед покупкой убедитесь, что цена находится в боковом диапазоне (избегайте обработанных акций в падении), оцените, недооценена ли она (при привлекательной цене — входите), избегайте покупки на максимумах.

Как продать обработанные акции так, чтобы не понести убытки?

Поскольку продажа обработанных акций сильно ограничена, важно заранее подготовиться:

1. Не ждите последнего момента: если вы знаете, что акция скоро попадет в обработку или уже в ней, не рассчитывайте быстро продать её, как обычную. Планируйте заранее, чтобы было достаточно времени для ожидания окна сделок.

2. Обратите внимание на признаки сильного падения: если после попадания в обработку акция резко падает, не надеясь на «отскок после снятия ограничений», лучше сразу выйти. В условиях низкой ликвидности падение может быть более резким.

3. Делите продажу на части: не продавайте всё сразу. Используйте каждое окно сделок (5 или 20 минут) для постепенного уменьшения позиции, чтобы избежать принудительной круговой сделки из-за превышения лимита.

4. Следите за риском приостановки торгов: некоторые акции могут быть приостановлены из-за важных событий, тогда их невозможно продать. Следите за объявлениями компаний, заранее оценивайте риски.

5. Если вы долгосрочный инвестор: ограничения при торговле не так критичны. Можно подождать, пока сделка не пройдет, и не торопиться продавать. Если фундамент компании хороший, нет необходимости спешить — в долгосрочной перспективе ограничения не мешают. Более того, регулятор требует частого раскрытия отчетности, что помогает лучше следить за состоянием бизнеса.

Об обработанных акциях: индивидуальный подход

Решение держать или продавать обработанные акции зависит от трех факторов:

Самая компания: если бизнес стабилен, финансы прозрачны, отрасль перспективна, — временные ограничения не страшны. Но если есть скрытые риски, аномальная торговля может указывать на потенциальные проблемы, — риск долгосрочного удержания высок.

Рынок: при общем росте рынка и хорошей макроэкономике после снятия ограничений обработанных акций возможен рост. Но при падении рынка и экономическом спаде — риск снижается.

Ваш риск-профиль: инвесторы, готовые к сильным колебаниям цен и высоким рискам, могут покупать акции с хорошими фундаментальными показателями во время обработки. Для консервативных инвесторов лучше избегать таких рисков — стабильный портфель не нуждается в таких «играх».

И напоследок: обработанные акции — не страшное зло и не обязательно инвестиционная возможность, всё зависит от понимания правил и тщательного анализа. Как продавать обработанные акции и стоит ли их покупать — ответы кроются в глубоком понимании компании.