Хотите увеличить доходность акций? Сначала разберитесь, что такое финансирование, прежде чем приступать

Акции кажутся простыми — покупай и держи, получая дивиденды. Но настоящие мастера трейдинга никогда не полагаются только на один удар, они используют различные инструменты в зависимости от рыночной ситуации — одним из самых распространённых является маржинальное кредитование. Но что такое маржинальное кредитование? Многие знают, что оно позволяет увеличить прибыль, но не осознают, что одновременно увеличивает и убытки. В этой статье мы подробно разберём механизм работы маржинального кредитования и маржинальной продажи, а также как избежать связанных с ними ловушек.

Что такое маржинальное кредитование? Проще говоря, это заимствование денег у брокера для торговли акциями

Обычно люди берут ипотеку при покупке жилья, чтобы не вкладывать все деньги сразу. Аналогично и при покупке акций — вы вкладываете часть своих средств, а брокер предоставляет остальное, и совместно покупаете акции, которые служат залогом. В чем преимущества такого подхода? Можно участвовать в росте и падении рынка, вкладывая меньшие средства, то есть — играть на большом масштабе за меньшие деньги.

Пример: предположим, вы уверены в акциях Apple, текущая цена 100 долларов. У вас есть только 40 долларов, и вы решаете взять кредит. Через несколько дней, благодаря предварительным заказам на новые продукты, цена Apple выросла до 150 долларов. Вы продаёте акции и получаете около 90 долларов (после вычета процентов по кредиту в 60 долларов). Обратите внимание: Apple выросла на 50%, а ваша прибыль — на 125%. Вот сила маржинального кредитования.

Но эта сила — нож с двумя лезвиями: если цена акций упадёт, ваши убытки тоже увеличатся в разы.

Как рассчитывать стоимость маржинального кредита? Проценты съедают значительную часть прибыли

Поскольку маржинальное кредитование — это заимствование денег, за него нужно платить проценты. Годовая ставка по маржинальному кредиту на тайваньском рынке обычно составляет от 4.5% до 6.65%. Как считается процент? По дням.

Допустим, вы взяли кредит в 1,2 миллиона тайваньских долларов для покупки акции по цене 2000 долларов за акцию, держите 20 дней, и цена выросла до 2200 долларов, после чего продаёте. Тогда сумма процентов составит примерно 4,372 тайваньских доллара (1,2 млн × 6.65% × 20 дней ÷ 365 дней). После вычета процентов вы получите реальную прибыль.

Процент по кредиту = сумма кредита × годовая ставка × количество дней ÷ 365

Поскольку проценты ежегодно уменьшают вашу прибыль, маржинальная торговля обычно — краткосрочная стратегия. Она не подходит для долгосрочного инвестирования. Те акции с дивидендной доходностью всего 4–5%, покупка которых с помощью кредита — невыгодна, ведь проценты съедают весь доход.

Увеличение прибыли — иллюзия, риск ликвидации — настоящая угроза

Самое страшное в маржинальной торговле — это ликвидация (принудительная продажа). Брокер даёт вам деньги на покупку акций, и его главный страх — что цена упадёт, и он не сможет вернуть свои деньги. Поэтому брокеры устанавливают так называемый “минимальный уровень поддержания маржи” — красную линию. Как только цена акции опустится ниже этого уровня, брокер уведомит вас о необходимости внести дополнительные средства.

Пример: инвестор по имени 小熊 взял кредит для покупки акций TSMC по цене 500 долларов, вложил 20 тысяч долларов, а брокер одолжил 30 тысяч. Тогда уровень поддержания маржи — 166.7% (50 ÷ 30).

Позже, из-за геополитической напряжённости, цена TSMC упала до 380 долларов. Уровень поддержки снизился до 126.7% (38 ÷ 30). Брокер начал волноваться. Они не хотят вас пугать, а реально боятся не вернуть свои деньги, и требуют, чтобы 小熊 в течение 2 дней внес дополнительные средства, иначе они имеют право принудительно продать акции — это и есть ликвидация.

Внесение дополнительных средств можно осуществить двумя способами:

Первый: довнести так, чтобы уровень поддержки был не ниже 130%. Тогда брокер временно не будет продавать акции, но если цена продолжит падать и уровень поддержки снова опустится ниже 130%, брокер снова потребует внести деньги.

Второй: довнести так, чтобы уровень поддержки вернулся к 166.7% и выше. То есть — вернуться к первоначальному состоянию.

При сильных колебаниях рынка часто слышишь новости о “принудительном закрытии маржинальных позиций” или “акциях, находящихся под угрозой ликвидации” — именно о таких ситуациях речь.

Хотите зарабатывать на маржинальной торговле? Выбор правильных активов важнее всего

Как снизить риски? Важны три момента:

Первое: выбор активов. При маржинальной торговле лучше выбирать ликвидные акции с большой рыночной капитализацией. Если выбрать мелкую компанию, при черных лебедях она может резко упасть, а потом резко вырасти, но ваши акции уже могут быть ликвидированы брокером или вы не сможете быстро продать их для выхода.

Второе: момент входа. Лучше входить до выхода крупной новости или объявления о значимых событиях, когда цена ещё не достигла своего максимума. Не гнаться за ростом, а входить на относительно низких уровнях.

Третье: дисциплина. Устанавливайте стоп-лоссы и тейк-профиты: при пробое уровня поддержки — сразу продавать, при достижении уровня сопротивления — фиксировать прибыль. Не надеяться на чудо, рынок очень суров.

Также есть стратегия — дробное входление. Предположим, вы считаете, что акция в будущем вырастет, но не можете точно определить минимальную точку входа. Тогда можно покупать частями, используя кредит, чтобы диверсифицировать вложения. Первая покупка — на минимальной точке, если цена продолжит падать, и у вас есть уверенность, можно добавить вторую и третью порцию. В итоге, при росте рынка, вы получите прибыль.

Такой подход помогает снизить риски и одновременно инвестировать в 2–3 акции. Если все пойдут по плану — хорошо, если одна из них будет консолидироваться или расти — тоже хорошо, и в целом вы получите прибыль.

Маржинальная продажа — обратная сторона маржинального кредитования, более сложный инструмент

Если маржинальное кредитование — это инструмент для заработка на росте рынка, то маржинальная продажа — способ заработать на падении. В этом случае вы занимаетесь заимствованием акций у брокера для их последующей продажи.

Залогом служит тоже деньги, обычно — 90% от стоимости акций. Логика проста: вы предполагаете, что цена на определённую акцию упадёт или уже переоценена, берёте у брокера акции в долг, продаёте их, а когда цена снизится — покупаете обратно и возвращаете брокеру. Разница — ваша прибыль.

Но у маржинальной продажи есть особые риски:

Первое: ограниченный срок. В тайваньском рынке перед дивидендами или собранием акционеров маржинальные позиции должны быть закрыты. Поэтому важно следить за датой возврата маржинальных позиций, чтобы не попасть в ловушку.

Второе: принудительная ликвидация. Если цена акций не падает, а растёт, вы начинаете терпеть убытки. Брокер тоже боится, что вы не сможете вернуть акции, и устанавливает уровень поддержания маржи. Если он не соблюдён — брокер имеет право принудительно выкупить акции, и вы получите только остаток.

Третье: риск “嘎空” (Gà kōng). Самый жестокий риск. Некоторые инвесторы специально ищут акции с высоким уровнем маржинальных позиций для их искусственного разгона. Когда цена растёт, маржинальные позиции вынуждены закрываться, что ещё больше поднимает цену, и так по цепочке — в итоге можно получить значительную прибыль. Но пассивные участники, у которых есть маржинальные позиции, могут оказаться в ловушке.

Поэтому перед использованием маржинальной продажи важно проверить уровень маржинальных долгов по конкретной акции и понять, есть ли риск “嘎空”.

Высшее мастерство инвестирования — это понимание рынка

Независимо от того, идет ли речь о маржинальном кредитовании или продаже, в основе всё равно лежит инструмент. Главное — это понимание выбранных активов и общего экономического положения. В дополнение — технический анализ для определения точек входа и выхода. Только так можно найти подходящий момент для сделки.

И маржинальное кредитование, и маржинальная продажа — это риски, но при правильном использовании они могут приносить значительную прибыль. Важно чётко понимать, что такое маржинальное кредитование и маржинальная продажа, как они работают и где границы риска, а не слепо гнаться за увеличением прибыли. Управление рисками, дисциплина и стратегия — вот ключи к долгосрочному успеху на рынке.