Интерпретация тренда золота 2025 года: есть ли еще потенциал для роста цен на золото?

Вторая половина 2024 года и далее мировая неопределенность делает золото центром внимания на рынке. После того как цена на золото в октябре превысила 4400 долларов за унцию и немного откатилась, инвесторы начинают задаваться ключевым вопросом — будет ли этот рост цен на золото продолжаться?

Чтобы понять будущее цен на золото, необходимо сначала разобраться в фундаментальной логике, поддерживающей его рост. В этой статье мы подробно рассмотрим этот цикл цен на золото с трех аспектов: рыночных драйверов, мнений экспертов и практических инвестиционных советов.

Почему XAUUSD — золото — уверенно пробивает исторические максимумы?

За последние два года цена на золото демонстрировала сильный рост, а в 2024 году особенно ярко — за год уже превысила 4300 долларов и установила новый рекорд. Согласно статистике, совокупный рост цен на золото в 2024–2025 годах достиг почти 30 летнего рекорда, превысив 31% в 2007 году и 29% в 2010 году.

За этим ростом цен на золото стоят три мощных рыночных силы:

Политическая неопределенность повышает спрос на защитные активы

В начале нового года серия изменений тарифной политики напрямую вызвала рост настроений на защиту. Исторический опыт показывает, что в периоды с высокой политической неопределенностью (например, во время торговых трений между США и Китаем в 2018 году) цена на золото обычно растет на 5–10% в краткосрочной перспективе. Чем выше неопределенность, тем сильнее привлекательность золота как средства сохранения стоимости.

Динамика процентных ставок и обратная связь с ценой на золото

Движение политики Федеральной резервной системы оказывает глубокое влияние на цену золота. Когда центральный банк снижает ставки, доллар слабеет, а возможность держать безпроцентные золото становится более привлекательной, поскольку снижается альтернативная стоимость владения. Если экономика ослабевает, темпы снижения ставок могут ускориться, что благоприятно для золота.

Анализ исторических цен показывает — между ценой на золото и реальными ставками существует явная отрицательная корреляция. Формула реальной ставки: реальная ставка = номинальная ставка – уровень инфляции. Каждое изменение ожиданий по снижению ставок ФРС отражается на цене золота. Согласно данным фьючерсных рынков, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на следующем заседании ФРС остается высокой, что является важным фактором поддержки цен.

Центробанки по всему миру продолжают увеличивать свои золотые резервы

По данным Всемирного совета по золоту, в третьем квартале 2025 года чистые покупки золота центральными банками достигли 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом. За первые 9 месяцев центральные банки приобрели около 634 тонн золота, что чуть ниже уровня аналогичного периода 2024 года, но все равно значительно выше среднего за другие годы.

Еще важнее, что в опросах центральных банков большинство (около 76%) заявили о намерении в ближайшие пять лет умеренно или значительно увеличить долю золота в резервах, одновременно ожидая снижения доли доллара. Это отражает долгосрочный оптимизм глобальных центробанков по отношению к золоту как резервному активу.

Другие важные факторы, стимулирующие рост цен на золото

Высокий уровень глобальной задолженности и замедление экономического роста

К 2025 году глобальный долг достигнет 307 трлн долларов. Высокий уровень задолженности ограничивает возможности политики стран, склоняя их к мягкой денежно-кредитной политике, что снижает реальные ставки и косвенно поддерживает инвестиционную привлекательность золота.

Ослабление доверия к доллару

Когда рынок теряет доверие к доллару или доллар испытывает давление на снижение курса, золото, выраженное в долларах, становится более привлекательным и привлекает международный капитал.

Постоянные геополитические риски

Конфликт между Россией и Украиной, нестабильность в Ближневосточном регионе — все эти факторы повышают спрос на драгоценные металлы как защитные инструменты, создавая краткосрочную поддержку ценам.

Настроения рынка и приток капитала

Постоянное освещение в СМИ и эмоциональные настроения в соцсетях привлекают краткосрочный капитал в рынок золота, создавая самоподдерживающийся цикл роста. Однако стоит учитывать, что такие краткосрочные факторы могут вызывать сильные колебания и не обязательно свидетельствуют о долгосрочной тенденции.

Прогнозы основных аналитических институтов по ценам на золото

Несмотря на недавние коррекции, большинство ведущих аналитиков сохраняют оптимизм по долгосрочным перспективам.

Команда исследований по товарам JPMorgan считает, что текущая коррекция — это здоровая техническая коррекция, и одновременно повысила целевую цену на четвертый квартал 2026 года до 5055 долларов за унцию, предупредив о краткосрочных рисках.

Goldman Sachs продолжает позитивно смотреть на золото, сохранив целевую цену на конец 2026 года на уровне 4900 долларов за унцию.

Bank of America более оптимистична: после повышения целевой цены до 5000 долларов за унцию, недавно заявила, что в 2025 году цена может достигнуть 6000 долларов за унцию.

Эти прогнозы отражают единое мнение Уолл-стрит о долгосрочной тенденции — потенциал роста все еще присутствует.

Практические рекомендации для розничных инвесторов

Поняв драйверы роста золота, следующий вопрос — стоит ли сейчас входить в рынок?

Ответ зависит от личных возможностей по рискам и временного горизонта:

Для опытных краткосрочных трейдеров

Текущая волатильность создает богатую возможность для краткосрочных сделок. В условиях высокой ликвидности рынка золота легко определить силу и направление движений, особенно во время сильных колебаний. Знание экономического календаря США и своевременный мониторинг публикаций данных помогают ловить торговые возможности.

Для новичков

Будьте осторожны с покупкой на пике. Лучше начинать с небольших сумм, постепенно набирая опыт, а не рисковать большими средствами. В периоды высокой волатильности легко попасть в ловушку «покупка на вершине, продажа на дне», что ведет к убыткам.

Для долгосрочных инвесторов

Если планируете держать физическое золото или золотые фонды как долгосрочный актив, будьте готовы к значительным колебаниям. Средняя волатильность золота составляет 19.4%, что сопоставимо с 14.7% у S&P 500 и даже выше. В долгосрочной перспективе золото сохраняет ценность, но этот цикл может длиться десятилетия, с возможностью удвоения или обесценивания в половину.

Для портфельных инвесторов

Не рекомендуется вкладывать все средства только в золото. Оно должно быть частью диверсифицированного портфеля, с умеренной долей для снижения рисков.

Для агрессивных управляющих портфелем

Можно использовать стратегию долгосрочного удержания позиций и краткосрочных операций на волатильности, особенно перед публикациями важных данных США. Это требует опыта и умения управлять рисками.

Три основных риска инвестирования в золото

Высокая волатильность

Средняя годовая волатильность золота — 19.4%, что сопоставимо с акциями. Инвестору нужно быть готовым к значительным ценовым колебаниям.

Долгосрочный цикл

Золото — актив с очень длинным циклом сохранения стоимости. За 10 лет возможен как двукратный рост, так и 50% убытков. В течение этого периода сильные краткосрочные колебания неизбежны.

Скрытые издержки сделок

Физическое золото обычно сопровождается высокими транзакционными издержками — от 5% до 20%, что существенно снижает итоговую доходность.

В целом, в 2025 году у золота сохраняется структурная поддержка роста — увеличение резервов центральных банков, снижение ставок, спрос на защиту — эти факторы не исчезли. Однако краткосрочная волатильность неизбежна, и инвесторам важно учитывать свои знания, риски и временные рамки при формировании стратегии, а не следовать слепо за рынком. Долгосрочная ценность золота подтверждена историей, но важны также моменты входа и выхода.