Серебро снова достигло новых максимумов! Как тайваньцы покупают ETF? Разберитесь с этими 7 бездивидендными ETF

Цена серебра в последнее время упала до потрясающего уровня. Лондонское спотовое серебро на фоне ожиданий снижения ставок ФРС, глобальной нехватки предложения и его включения в список критических минералов США, 23 декабря 2025 года достигло $70 за унцию, а затем подскочило до $83,645 за унцию- исторического максимума. С начала года серебро выскочилоболее чем на 140%, далеко оставив позади золото, став самым «горячим» активом 2025 года.

Однако за блеском скрываются риски волатильности. CME недавно дважды подряд повысила маржу, последняя волна вступила в силу 29 декабря, маржа по фьючерсам серебра повысилась с $22,000 до $25,000, что привело к краху котировок наболее 11%в течение дня. Цена серебра временно остыла до диапазона$70-75, но энтузиазм рынка не убывает.

Почему розничные инвесторы спешат покупать серебряные ETF?

Почему инвестиции в серебро внезапно взлетели? Проще говоря, это удобно. Серебряные ETF позволяют вам отслеживать цену серебра, не нужно физически владеть серебром, не нужно беспокоиться о хранении, безопасности, подделках и периодической проверке подлинности.

Представьте себе ужас физического серебра: спрэд между ценами покупки и продажи на серебряных лавках огромный (5-6%), плюс годовые комиссии за хранение 1-5%, и при спешной продаже трудно быстро избавиться. Напротив, ETF можно покупать и продавать в любой момент от открытия до закрытия торговли, ликвидность намного выше. Для новичков на рынке на Тайване или розничных инвесторов с ограниченными средствами ETF избавляет от хлопот с доставкой и проверкой, позволяя отслеживать колебания цены серебра.

Как работают серебряные ETF? Какие у них особенности?

Логика серебряного ETF очень проста: отслеживать цену серебра, синхронизируя чистую стоимость активов с движением спотовой цены серебра. Базовые активы могут быть физическими слитками серебра или фьючерсными контрактами, привязанными к цене серебра, или производными инструментами. Если цена серебра растет на 5%, ETF растет на 5%; если цена падает, ETF также откатывается.

Есть ключевая особенность, на которую нужно обратить внимание: большинство серебряных ETF относятся к фондам коммерческих активов ив основном не выплачивают дивиденды****. Это означает, что ваша прибыль зависит в основном от разницы в цене серебра, вам не нужно беспокоиться о налогах на дивиденды. Но это также означает, что ваш доход полностью зависит от движения цены серебра и расходов фонда.

7 серебряных ETF, которые должны знать тайваньские инвесторы

SLV: глобальный лидер в выборе

Запущен Blackrock в 2006 году, в настоящее время является абсолютным лидером на рынке серебряных ETF. Фонд держит физическое серебро, хранимое JPMorgan Chase. Использует пассивную стратегию управления, не занимается активной торговлей, только периодически продает небольшое количество серебра для покрытия операционных расходов. Этот подход обеспечивает минимальную ошибку в отслеживании, прямое отражение колебаний цены серебра.

AGQ: высокорискованный агрессивный инструмент с двойным рычагом

Агрессивный инструмент, запущенный ProShares в 2008 году. Через фьючерсные контракты стремится 2-кратной дневной доходностина индекс Bloomberg Silver. Если цена серебра растет на 5%, AGQ может вырасти на 10%; и наоборот.Этот эффект сложных процентов и долгосрочные потери от рычага делают AGQ подходящим только для краткосрочной торговли, не для долгосрочного владения.

ZSL: обратный рычаг для ставок на падение серебра

Если вы预измеряете снижение цены серебра, ZSL обеспечивает -2-кратную обратную доходность. Если цена серебра падает на 5%, ZSL может вырасти на 10%. Но по той же логике,ZSL также можно использовать только для краткосрочного хеджирования или спекуляции.

PSLV: закрытый фонд, ориентированный на физическое серебро

Уникальный вариант, запущенный в 2010 году. В отличие от обычных ETF, которые поддерживают чистую стоимость активов через постоянное создание и погашение, PSLV выпускает фиксированное количество акций, цена торговли определяется спросом и предложением на рынке. Это часто приводит к премиям или дисконтам к чистой стоимости активов, но также привлекает инвесторов, ищущих чистой экспозиции к физическому серебру. Текущие активы под управлением составляют $12 млрд.

SLVP: высоковолатильный вариант через горнодобывающие компании

Отслеживает глобальный индекс горнодобывающих компаний MSCI Silver, инвестирует в публичные компании, занимающиеся разведкой или добычей серебра. Коэффициент расходов 0,39% - самый низкий в отрасли, но в то же время волатильность выше, ошибка отслеживания более заметна, спрэд между ценами покупки и продажи также больше. В 2025 году горнодобывающие ETF выросли примерно на 142%, превысив сами 103% цены серебра, но риск также выше.

00738U на Тайване

Местный вариант, открытый в мае 2018 года. Отслеживает индекс избыточной доходности Dow Jones Silver через фьючерсы COMEX. Была выпущена по цене $20, открыта торговля по $19,86. Классифицирована как продукт с «высокой волатильностью», подходит для инвесторов, способных выносить волатильность.

Как купить серебряный ETF? Два варианта

Вариант 1:委托交易 (комиссионная торговля через тайваньские брокеры)

委托海外券商通过国内券商进行交易。

Процесс простой: Открыть счет онлайн или в офисе → Подготовить удостоверение, банковский счет → Выбрать расчет в тайваньских долларах или иностранной валюте → Загрузить приложение и размещать заказы по коду SLV и т.д. → Поддержка периодических инвестиций.

Преимущества: Регулируется органами финансового надзора, безопасно, налоги обрабатываются брокером, средства остаются на Тайване. Недостатки: Более высокие комиссии, ограниченный выбор активов.

Вариант 2: прямое открытие счета у зарубежного брокера

Минуя посредники, откройте счет непосредственно на зарубежной платформе и торгуйте.

Процесс: Онлайн открытие счета (подготовить паспорт, удостоверение личности, подтверждение адреса, банковские реквизиты) → Электронный перевод средств (обмен TWD на USD) → Размещение заказов через приложение или веб-сайт.

Преимущества: Очень низкие комиссии или даже без комиссий, доступны ETF по всему миру, поддержка переводов маржи и опционов и других расширенных инструментов. Недостатки: Большинство интерфейсов на английском языке, налоги рассчитываются самостоятельно (U.S. дивиденды с предварительным вычетом 30% требуют самостоятельного возмещения), отправка и получение денежных средств связаны с валютным риском, сложные вопросы безопасности средств и наследства.

Налоговые вопросы: какие ETF имеют наименьшую налоговую нагрузку?

Серебряные ETF, зарегистрированные на Тайване (например, 00738U): Рассматриваются как тайваньские акции, не облагаются налогом при покупке, при продаже применяется налоговая ставка 0,1%, самый удобный вариант.

Зарубежные серебряные ETF (SLV, AGQ и т.д.):Учитываются как иностранные доходы. Годовые иностранные доходы ≤ 1 млн TWD не облагаются минимальным налогом; если превышают, вся сумма включается в базовый доход, из которого вычитается неподлежащее налогообложению пособие в размере 7,5 млн, и20% налоговая ставка применяется на превышение.

Проще говоря, высокие налоговые препятствия для покупки зарубежных ETF невелики для мелких игроков, серьезные волны должны обратить особое внимание.

Ловушки и риски инвестирования в серебряные ETF

1. Движение цены очень волатильно Волатильность серебра далеко превосходит золото и фондовый рынок. Рост на 140% в 2025 году выглядит впечатляющим, но в историческое прошлое часты резкие откаты. Крах на 11% 29 декабря застал многих инвесторов врасплох, более подходящие для инвесторов с высокой толерантностью к риску.

2. Ошибка отслеживания нельзя игнорировать ETF на основе фьючерсов страдают от затрат на раскрытие позиций, долгосрочные доходы могут быть ниже спотовой цены серебра; физические типы хотя и более точны,但годовые комиссии 0,4-0,5% ежегодно снижают доходность. Потери сложных процентов по рычаговым продуктам тем более критичны.

3. Переменные курса валюты и налогов Зарубежные ETF подвержены валютному риску USD, налоговая обработка также более сложна. На цену серебра влияют геополитика, промышленный спрос (солнечная энергия, электроника) и политика центральных банков.

Великое противостояние серебряных инвестиций: как выбрать между ETF, физическим серебром, фьючерсами и акциями добывающих компаний?

Заключение: Серебряные фьючерсы дают максимальную доходность, но максимальный риск; серебряные ETF дают среднюю доходность с минимальным риском, наиболее подходят для розничных инвесторов; акции добывающих компаний находятся между ними, требуют навыка выбора акций.

Стоит ли инвестировать в серебряные ETF?

С точки зрения распределения активов серебряные ETF действительно являются эффективным инструментом для участия в цене драгоценного металла и избежания затрат на управление физическим серебром. Избегайте хлопот с хранением, гибкость торговли, высокая прозрачность, подходят для инвесторов, желающих легко получить экспозицию к движению цены серебра.

Но не забывайте несколько ключевых моментов: цена серебра намного волатильнее золота, легко подверглась влиянию промышленного спроса и рыночного спекулятного настроения. Различные ETF выявляют значительные различия в коэффициентах, методах отслеживания, использовании рычага и прочем. Рекомендуется分散配置, избепить концентрир, регулярно проверять позицию, не ставить все на одного.