Правда о лимитах роста и падения акций: механизмы торговли и стратегии, которые инвесторы должны знать

В инвестициях на фондовом рынке, какие акции сегодня достигли лимита роста часто становятся объектом ежедневного отслеживания инвесторов. Но чтобы по-настоящему понять явление лимита роста и лимита падения, недостаточно знать, что это такое, важнее — понять рыночную логику за этим и как правильно реагировать.

Три ключевые стратегии для инвесторов при лимите роста и падения

Стратегия 1: Разобраться в причинах, решить, стоит ли следовать

При столкновении с лимитом роста или падения акции, самая распространённая ошибка — поддаваться эмоциям. Когда цена внезапно зафиксирована на лимите роста, новичок думает: «Поторопиться с покупкой»; при лимите падения — «Быстро продать». Но рациональный инвестор должен спросить себя: что же на самом деле происходит за этим?

Когда акция достигает лимита падения, сначала нужно определить, проблема ли в самой компании или это лишь паника на рынке. Если второе, опыт показывает, что такие акции часто восстанавливаются после успокоения эмоций, и в этот момент даже небольшие покупки или добавление позиций могут стать хорошей возможностью.

При лимите роста тоже стоит быть осторожным. На поверхности — хорошие новости, движущие цену вверх, но важно понять, сможет ли рост продолжиться. Если новости недостаточно устойчивы, лимит роста может оказаться временным всплеском, и лучше воздержаться от поспешных покупок, чтобы не попасть в ловушку.

Стратегия 2: Искать связанные акции, избегать прямого гонки

Когда ведущая акция в отрасли достигает лимита роста из-за важной новости, вся цепочка поставок и смежные компании обычно тоже начинают расти. Например, если TSMC получает крупный заказ и достигает лимита роста, акции других полупроводниковых компаний тоже могут резко вырасти. Умный подход — переключиться на эти связанные компании, особенно на производителей и поставщиков, у которых ликвидность выше и вход проще.

Другой вариант — искать альтернативы на американском рынке. TSMC(TSM) зарегистрирована в США, и для участия в тех же инвестиционных темах иногда проще входить и выходить через американские биржи.

Стратегия 3: Понимать правила торговли, знать, когда можно покупать и продавать

Лимит роста и падения не означает приостановку торгов. Это лишь ситуация, когда силы покупателей и продавцов полностью не сбалансированы.

Реальность при лимите роста: цена зафиксирована на максимальной допустимой отметке, желающие купить стоят в очереди, а желающие продать — мгновенно исполняют сделки. Ваш ордер на покупку может не сработать, а ордер на продажу — исполниться сразу.

Реальность при лимите падения: цена зафиксирована на минимальной отметке, желающие продать стоят в очереди, а покупатели — мгновенно совершают сделки. В этом случае ваш ордер на покупку может быстро исполниться, а на продажу — придется ждать.

Лимит роста и падения: определения и распознавание

Что такое лимит роста и падения?

Лимит роста — это ситуация, когда цена достигла установленного на день максимума и не может расти дальше. Лимит падения — когда цена достигла минимальной границы за день. В тайваньском рынке, согласно правилам листинга, дневной диапазон колебаний акций не превышает 10% от цены закрытия предыдущего дня.

Например, если TSMC вчера закрылась по цене 600 юаней, сегодня максимум — 660, минимум — 540.

Как определить одним взглядом?

На графике, если цена акции движется по прямой линии и не меняется — скорее всего, это лимит роста или падения. Тайваньский рынок сделан очень интуитивно — акции с лимитом роста выделены красным фоном, с лимитом падения — зелёным, что легко заметить.

Более точный способ — наблюдать за ордерами. В случае лимита роста на покупной стороне много заявок, ожидающих исполнения, а на продаже — мало, потому что спрос превышает предложение. В случае лимита падения — наоборот, много заявок на продажу, а покупатели почти отсутствуют.

Истинные движущие силы за лимитами роста и падения

Распространённые причины достижения лимита роста

Прямое стимулирование хорошими новостями: компания публикует отличные финансовые отчёты, квартальный доход резко растёт, EPS достигает новых максимумов, или внезапно объявляет о крупном заказе — рынок мгновенно реагирует ростом цены. Например, когда TSMC получает крупные заказы от Apple или NVIDIA, цена часто достигает лимита роста. Государственная политика тоже может быстро поднять цену — например, субсидии на зелёную энергию или поддержку электромобилей вызывают массовый рост соответствующих акций.

Активное переключение рыночных тем: акции с концепцией ИИ резко растут из-за увеличения спроса на серверы, биотехнологические компании — постоянные участники тематического хайпа. В конце квартала крупные инвестиционные фонды и крупные игроки активно покупают средние и малые электронные компании, такие как дизайн IC, чтобы показать хорошие результаты — как только зажжётся фитиль, акции взлетают до лимита роста.

Технические сигналы и развороты: когда цена пробивает долгосрочный диапазон консолидации с высоким объёмом, или при чрезмерном использовании маржинальных кредитов, вызывающих «короткое сжатие», — всё это привлекает покупателей, и цена мгновенно блокируется лимитом роста.

Контроль со стороны крупных игроков: иностранные инвесторы и инвестиционные фонды постоянно покупают, или крупные игроки «запирают» акции малых и средних компаний, создавая дефицит предложений — в такой ситуации даже небольшая покупка вызывает лимит роста, и розничные инвесторы не могут войти.

Распространённые причины достижения лимита падения

Негативные новости: финансовые отчёты с убытками, снижение валовой прибыли, финансовые махинации, участие руководства в скандалах, или отраслевой спад — всё это вызывает панические распродажи, и цена быстро достигает лимита падения.

Системный страх на рынке: в 2020 году во время пандемии COVID-19 многие акции сразу достигли лимита падения. Аналогично, при сильных колебаниях мировых рынков, например, обвале американских акций, акции TSMC и других технологических компаний тоже могут резко падать до лимита.

Выбросы крупных игроков и «засадные» продажи: крупные инвесторы сначала создают хайп, а потом начинают массово распродавать — розничные инвесторы остаются «заперты» на высоких уровнях. Ещё хуже — при использовании маржинальных кредитов, когда цена падает ниже уровня ликвидации, и происходит «форсированная продажа». Например, в 2021 году крах судоходных компаний вызвал массовое падение и принудительную ликвидацию позиций.

Технические уровни поддержки: если цена пробивает важные скользящие средние (месячную, квартальную), или внезапно появляется сильный объём продаж, — это сигнал о начале распродажи, и цена может достигнуть лимита падения.

Тайваньский рынок против американского: разные механизмы лимитов

Тайваньский рынок и американский по управлению волатильностью кардинально отличаются.

Тайваньский рынок: установлен лимит по проценту дневных колебаний — 10%. Как только цена достигает лимита роста или падения, она «замораживается» на этой отметке, и дальше движение невозможно.

Американский рынок: полностью отсутствует механизм лимита роста или падения. Вместо этого действует механизм «熔断» (фьюжн-катастрофа), или автоматическая остановка торгов. Когда цена движется слишком резко, система автоматически приостанавливает торги, чтобы рынок остыл и мог продолжить работу после.

Механизм «熔断» делится на два типа: для индекса и для отдельных акций. Для индекса S&P 500, если падение превышает 7% или 13%, рынок приостанавливает торги на 15 минут; при падении 20% — день закрыт. Для отдельных акций — при резком движении более 5% за короткое время (например, 15 секунд) торговля приостанавливается на некоторое время. Стандарты могут различаться в зависимости от типа акции.

Оба механизма созданы для предотвращения хаоса на рынке, но реализованы по-разному: тайваньский — «установить потолок», американский — «нажать кнопку паузы».

Практические операции при лимите роста и падения

( Можно ли торговать при лимите роста?

Конечно, можно, но важно понимать разницу в вероятности исполнения. Ордер на покупку обычно ждёт в очереди и может не исполниться сразу; ордер на продажу — мгновенно, потому что спрос очень высок. Поэтому при лимите роста лучше выставлять ордер на продажу, а на покупку — быть готовым к долгому ожиданию.

) Можно ли торговать при лимите падения?

Также можно размещать ордера, но ситуация противоположная. Ордер на покупку — быстро исполнится, потому что спрос высок, а ордер на продажу — придётся ждать в очереди. Если хотите купить «на дне» — легко, а чтобы выйти — придётся ждать.

Итог

Какие акции сегодня достигли лимита роста — это лишь верхушка айсберга. Важнее — понять рыночную логику за этим явлением. Не следует слепо гоняться за ростом или паниковать при падении, а лучше — анализировать причины и использовать связанные инструменты для входа. Эти три стратегии помогут инвестору принимать более рациональные решения перед лицом лимитов. Помните, что рыночные эмоции всегда будут колебаться, а разум — всегда в ваших руках.