Обзор 20-летнего тренда золота｜Продолжится ли бычий тренд более полувека? Как инвесторам правильно действовать

Золото с древних времен является ключевым активом в экономической системе благодаря своей высокой плотности, отличной пластичности и сильной способности к сохранению. Помимо использования в качестве средства обмена, оно широко применяется в ювелирной промышленности, в промышленности и других сферах. За последние 50 лет цены на золото колебались, но общий тренд постоянно рос, особенно в 2025 году, когда цена достигла рекордных высот. Смогут ли эти бычьи тренды продолжиться в следующие 50 лет? Как инвесторам правильно оценить движение цен на золото? В этой статье мы подробно разберем эти вопросы.

Тренд цен на золото за полвека: с 35 долларов до 4300 долларов, рост более чем в 120 раз

15 августа 1971 года стал поворотным моментом в истории. Президент США Никсон объявил о разрыве связки доллара с золотом, что привело к окончательному распаду системы Бреттон-Вудс. После этого цена на золото с начальной отметки 35 долларов за унцию за 54 года достигла в октябре 2025 года пика в 4300 долларов за унцию. Общий рост цен на золото превысил 120 раз, что делает его одним из самых прибыльных долгосрочных активов в финансовых инструментах.

Особое внимание заслуживает динамика с 2024 года по настоящее время. На фоне обострения геополитической ситуации, увеличения резервов золота центральными банками, ослабления доллара индексом, цена на золото за 2024 год выросла более чем на 104%. В 2025 году, на фоне обострения конфликтов на Ближнем Востоке, увеличения неопределенности из-за конфликта между Россией и Украиной, а также политики тарифных барьеров в США, риски продолжают подталкивать цену вверх, обновляя исторические максимумы.

Полное описание четырех циклов роста: ключевая логика графика цен на золото на 20 лет

Анализируя график цен на золото за 20 лет, можно четко выделить четыре ярких периода роста, за каждым из которых стоят свои уникальные драйверы.

Первый цикл (1970-1975): кризис доверия после разрыва связки

После разрыва связки доллара с золотом инвесторы начали сомневаться в кредитоспособности доллара. Цена на золото выросла с 35 до 183 долларов за унцию, что более чем в 5 раз. Вначале рост был вызван массовым скупкой золота для защиты от обесценивания доллара; затем, под влиянием первого нефтяного кризиса, США начали эмиссию денег, что привело к росту цен. После стабилизации ситуации и восстановления доверия к доллару цена на золото снизилась примерно до 100 долларов.

Второй цикл (1976-1980): геополитические потрясения

Кризис заложников в Иране, вторжение Советского Союза в Афганистан и другие события вызвали второй нефтяной кризис на Ближнем Востоке, что привело к глобальной рецессии и росту инфляции в западных странах. Цена на золото взлетела с 104 до 850 долларов за унцию, что более чем в 8 раз. Однако чрезмерная спекуляция создала пузырь, и после снятия кризиса и смягчения холодной войны цена быстро скорректировалась, колеблясь в диапазоне 200-300 долларов в течение следующих 20 лет.

Третий цикл (2001-2011): десятилетний бычий рынок

Теракты 11 сентября 2001 года вызвали цепную реакцию. США начали долгую войну с терроризмом, увеличили военные расходы, снизили ставки и начали выпускать облигации, что способствовало росту цен на недвижимость. Затем, после кризиса 2008 года, Федеральная резервная система запустила программу количественного смягчения (QE), что привело к притоку ликвидности на рынок. В этих условиях цена на золото резко выросла с 260 до 1921 долларов за унцию, что более чем в 7 раз. После кризиса еврозоны цена стабилизировалась около 1000 долларов, оставаясь на высоких уровнях.

Четвертый цикл (с 2015 года по настоящее время): многослойное воздействие факторов

Политика отрицательных ставок в Японии и Европе, глобальный тренд на отказ от доллара, беспрецедентное количественное смягчение в США в 2020 году, война между Россией и Украиной в 2022 году, конфликты на Ближнем Востоке и кризис в Красном море в 2023 году — все эти факторы способствовали росту цен на золото с 1060 долларов. Особенно в 2024-2025 годах рынок демонстрирует эпические тренды, полностью отражающие оценку геополитических рисков и экономической неопределенности.

Анализ доходности инвестиций в золото: почему за 50 лет оно превзошло акции?

Данные за последние 54 года показывают, что доходность инвестиций в золото не уступает традиционным акциям:

• Золото: с 1971 года выросло в 120 раз
• Индекс Dow Jones: с 900 пунктов до почти 46000, рост примерно в 51 раз

На полувековой временной шкале золото явно превосходит акции. Однако важно учитывать, что рост цен на золото не был равномерным. В период с 1980 по 2000 год цена колебалась в диапазоне 200-300 долларов, принося инвесторам нулевую доходность. Вопрос — стоит ли ждать полвека? Это и есть главный парадокс инвестирования в золото.

Интересно отметить свойство “поддержки нижней границы” цены на золото: после каждого бычьего цикла цена корректируется, но минимальные уровни постепенно повышаются. Это связано с тем, что золото — природный ресурс, и с ростом затрат на добычу и усложнением технологий его добычи, его стоимость имеет тенденцию к росту. Поэтому золото — отличный инструмент для краткосрочных сделок, но не для долгосрочного холдинга без активного управления.

Золото vs акции vs облигации: три типа активов и их особенности

Три вида активов имеют разные механизмы доходности:

• Золото: доход от разницы цен, без процентов, требует точного определения тренда
• Облигации: доход от купонных выплат, проще всего, но нужно следить за безрисковыми ставками
• Акции: доход от роста бизнеса, наиболее сложный, подходит для долгосрочного инвестирования

За последние 30 лет акции показали наилучшую доходность, золото — второе место, облигации — третье. Но это не означает, что золото теряет ценность. Идеальная стратегия — перераспределение активов в зависимости от фазы экономики: в периоды роста — больше акций, в рецессии — больше золота.

Когда экономика растет, компании зарабатывают больше, инвесторы вкладывают в акции; золото, не приносящее процентов, в этот момент менее привлекательно. В периоды спада, когда акции теряют привлекательность, золото и облигации становятся более востребованными. Учитывая, что рынки могут быстро меняться из-за войн, инфляции и повышения ставок, диверсификация портфеля по классам активов помогает снизить риски.

Пять каналов инвестирования в золото: сравнение

Инвестиции в золото возможны разными способами, каждый со своими плюсами и минусами:

1. Физическое золото
Покупка слитков и монет. Преимущества — высокая конфиденциальность, возможность использования как украшений и сохранения стоимости; недостатки — неудобство при торговле.

2. Золотой сертификат (депозит)
Похож на депозит в долларах, представляет собой документ о хранении золота. Преимущества — удобство хранения и транспортировки; недостатки — отсутствие процентов, спреды при покупке и продаже, подходит для долгосрочных инвесторов.

3. ETF на золото
Более ликвидны, чем сертификаты, легко торгуются. Владение ETF — это фактически владение определенным количеством золота, но за счет управленческих сборов. При длительном боковом движении цена может медленно снижаться из-за издержек.

4. Фьючерсы и CFD
Инструменты для краткосрочной торговли. CFD более гибки и позволяют использовать кредитное плечо, что увеличивает прибыль и риски. Минимальный объем сделок мал, что подходит для мелких инвесторов. Возможность открывать позиции на обе стороны рынка, а также торговать с использованием технических индикаторов и стратегий.

5. Фонды на золото
Управляются профессиональными менеджерами, позволяют участвовать в рынке без физического владения.

Для тех, кто хочет точно следить за 20-летним графиком цен, наиболее предпочтительным инструментом являются CFD благодаря своей гибкости и эффективному использованию капитала.

Перспективы рынка: сможет ли бычий тренд продолжиться еще на 50 лет?

Прошлые 50 лет показали впечатляющие результаты золота, но повторится ли это в следующем полувеке?

С точки зрения фундаментальных факторов, геополитические риски остаются важной поддержкой. Рост государственного долга, ускорение глобального отказа от доллара, спрос со стороны центральных банков — все это продолжит поддерживать рост цен. Однако, если мировая экономика восстановится и начнет расти высокими темпами при высоких ставках, стимул для роста золота может снизиться.

Ключевой вывод — успех инвестиций в золото зависит от умения распознавать тренды. Инвесторам следует ждать явных сигналов бычьего тренда, чтобы входить в рынок, активно использовать возможности для роста, при резких падениях — открывать короткие позиции, а в периоды консолидации — терпеливо ждать. Только так можно добиться хороших результатов.

В условиях сложной и нестабильной глобальной ситуации диверсификация портфеля, включающего акции, облигации и золото, остается наиболее надежной стратегией.