Курс доллара к юаню к 2026 году: рост или падение? Последний анализ уже здесь

Сигналы разворота курса юаня в 2025 году

Если вы все еще сомневаетесь, стоит ли сейчас позиционироваться по курсу юаня, этот анализ даст вам ответ.

Тренд юаня в 2025 году прервал трёхлетний тренд девальвации. С начала года курс доллара к юаню колеблется в диапазоне 7.1-7.3, а годовой прирост стоимости составил 2.4%. При этом флуктуации на офшорном рынке были более значительными — прирост составил 2.8%, что сигнализирует о тонких изменениях отношения международного капитала к юаню.

Самый важный сигнал появился недавно: под влиянием смягчения китайско-американских отношений и повышения ожиданий снижения ставок ФРС курс юаня к доллару превысил 7.08, даже коснувшись отметки 7.0765 — это лучший результат за последний год. По сравнению с минимумом 7.40 офшорного юаня в первой половине года, этот отскок весьма значительный.

Исторический анализ: пятилетний цикл девальвации и ревальвации юаня

Чтобы понять будущее, нужно сначала ясно увидеть прошлое.

Разворот в 2020 году: В начале пандемии юань девальвировался до 7.18, но Китай первым подавил эпидемию и быстро восстановил экономику, в то время как ФРС снизила ставки до близ-нулевых, расширив спред между ставками Китая и США. Это создало мощный импульс укрепления юаня — годовая ревальвация составила около 6%, к концу года курс укрепился до 6.50.

Сильная позиция в 2021 году: Китайский экспорт продолжал расти, ЦБ придерживался стабильной политики, индекс доллара торговался в нижних пределах, юань сохранял относительную силу с годовым средним значением около 6.45 и минимальной волатильностью.

Значительное падение в 2022 году: Агрессивное повышение ставок ФРС привело к скачку индекса доллара, курс доллара к юаню вырос с 6.35 до более 7.25, девальвация составила 8%. Одновременно строгая политика контроля эпидемии в стране и кризис на рынке недвижимости привели к падению доверия рынка.

Давление в 2023 году: Высокие ставки в США остались неизменными, индекс доллара торговался в диапазоне 100-104, юань испытывал давление в диапазоне 6.83-7.35. Восстановление внутреннего спроса после пандемии было слабее ожиданий, проблемы задолженности в сфере недвижимости не были решены, потребление оставалось низким.

Изменения в 2024 году: Доллар начал слабеть, облегчая давление на юань. Внутренние налогово-бюджетные стимулы и поддерживающая политика в области недвижимости постепенно внедряются, доверие рынка немного восстанавливается. Волатильность курса доллара к юаню возросла, но тренд начал разворачиваться.

Этот пятилетний период показывает нам закономерность: фундаментальные показатели экономики, спред ставок и сила доллара — три главных столпа, определяющих долгосрочное направление юаня.

Укрепится ли юань в 2026 году? Как смотрят на это международные инвестиционные институты

Отношение рынка к перспективам юаня становится более оптимистичным. Множество крупных международных банков пересматривают прогнозы, полагая, что цикл девальвации юаня подошёл к концу.

Прогноз Deutsche Bank: Укрепление юаня к доллару означает начало долгосрочного цикла ревальвации. Прогноз: укрепление до 7.0 к концу 2025 года и дальнейшее укрепление до 6.7 к концу 2026 года. Это означает, что в течение следующих 18 месяцев юань может укрепиться на 4.3%.

Прогноз Morgan Stanley: Доллар будет продолжать слабеть в текущем и следующем годах, юань проявит мягкую тенденцию к ревальвации. Прогноз на конец 2026 года: индекс доллара может упасть до 89, что соответствует курсу юаня к доллару близ 7.05.

Эпохальный отчёт Goldman Sachs: Этот отчёт в середине мая произвёл фурор в инвестиционных кругах. Goldman Sachs резко повысил прогноз курса доллара к юаню на следующие 12 месяцев с 7.35 до 7.0, полагая, что «прорыв доллара через 7» может произойти быстрее, чем ожидает рынок.

Логика Goldman Sachs убедительна: текущий реальный эффективный курс юаня на 12% ниже среднего показателя за десять лет, недооценка к доллару ещё более значительна — 15%. На основе прогресса в китайско-американских торговых переговорах и пространства для коррекции курса Goldman Sachs прогнозирует укрепление юаня к доллару до 7.0 в течение 12 месяцев, с целевыми уровнями на 3 и 6 месяцев соответственно 7.2 и 7.1.

Три основных фактора, поддерживающих укрепление юаня

Если юань действительно будет укрепляться, за этим должны стоять реальные факторы поддержки. Устойчивость китайского экспорта подтверждается тремя позитивными факторами:

Во-первых, устойчивость китайского экспорта. Несмотря на изменения внешней среды, конкурентоспособность китайской обрабатывающей промышленности остаётся выдающейся. Крепкий экспорт приносит постоянный приток иностранной валюты, естественно поддерживая юань.

Во-вторых, переоценка иностранным капиталом активов в юанях. По мере смягчения китайско-американских отношений международный капитал вновь оптимистично смотрит на перспективы китайской экономики, притоки иностранного капитала увеличивают спрос на юань.

В-третьих, структурное ослабление индекса доллара. Цикл снижения ставок ФРС начался, в Европе появляются признаки экономического восстановления, доллар теряет поддержку высоких ставок. Это даёт азиатским развивающимся валютам, включая юань, возможность передышки.

Четыре ключевых переменные, влияющих на курс, нельзя игнорировать

Но возможности никогда не бывают односторонними, следующие риски также требуют внимания:

Колебания индекса доллара. Хотя ожидается ослабление доллара, если ФРС снизит ставки меньше, чем ожидается, или возникнут геополитические риски, доллар может быстро восстановиться. Хотя в первые пять месяцев 2025 года индекс доллара упал на 9%, остаётся вопрос, может ли такое снижение продолжаться.

Неопределённость китайско-американских отношений. После встреч в Лондоне стороны пожали друг другу руки, но стабильность этого перемирия всё ещё требует проверки. Подобные соглашения в прошлом быстро распадались; если в будущем торговые войны вспыхнут вновь, девальвационное давление на юань вернётся.

Неопределённость политики ФРС. Сигналы о снижении ставок, поступавшие во второй половине 2024 года, в 2025 году могут быть ограничены данными по инфляции, трудовому рынку и политикой администрации Трампа. Если Федеральный резерв замедлит темп снижения ставок, поддержка доллара усилится.

Масштаб восстановления внутренней экономики. Хотя налогово-бюджетная стимулирующая политика внедряется, медленное восстановление рынка недвижимости и недостаточный внутренний спрос кардинально не изменились. Если ЦБ вынужден будет продолжить мягкую политику и выпустить ликвидность, это в краткосрочной перспективе создаст девальвационное давление на юань.

Как различить реальные и ложные сигналы движения курса

Вместо того, чтобы слепо следовать тренду, лучше научиться самостоятельно анализировать. Следующие ключевые измерения наиболее важны:

Наблюдайте за ориентацией денежно-кредитной политики ЦБ. Начиная с 2017 года, модель формирования среднего курса юаня ЦБ включила «противоциклический фактор», усилив направляющую роль органов власти. Отслеживайте, проводит ли ЦБ снижение ставок и резервных требований или отправляет сигналы ужесточения — это важный ориентир для суждения о долгосрочном тренде юаня.

Отслеживайте данные внутренней экономики. Темп роста ВВП, PMI, CPI, инвестиции в основной капитал — эти данные отражают экономическую активность. Когда данные улучшаются, приток иностранного капитала увеличивается и спрос на юань возрастает; в противном случае юань испытывает давление.

Обращайте внимание на ФРС и индекс доллара. Индекс доллара — обратный показатель для юаня. Заседания ФРС, решения по ставкам, выпуск экономических данных — все эти моменты влияют на движение доллара и, в свою очередь, на юань.

Наблюдайте за ходом интернационализации юаня. Доля юаня в трансграничных расчётах по торговле, прогресс соглашений о своп валют с другими странами — эти долгосрочные показатели отражают изменения международного статуса юаня. Хотя краткосрочные колебания велики, долгосрочный тренд имеет значение.

Можно ли сейчас заработать на позиционировании по курсу юаня?

Простой ответ: да, но ключ — в времени и направлении.

В краткосрочной перспективе юань, как ожидается, останется в относительно сильной позиции, но не совершит резкого скачка. В целом ожидается картина колебаний в диапазоне с волатильностью, обратной движениям доллара. Вероятность быстрого укрепления юаня ниже 7.0 до конца 2025 года относительно низка; более вероятен постепенный процесс восстановления.

Каналы для позиционирования по юаню нетривиальны: коммерческие банки и международные банки поддерживают открытие счётов в иностранной валюте; легальные платформы для торговли иностранной валютой предоставляют двусторонние сделки и инструменты с кредитным плечом; некоторые брокерские компании также предоставляют услуги торговли иностранной валютой; биржи фьючерсов позволяют инвестировать в валютные фьючерсы.

Ключ — выбрать регулируемый, прозрачный канал с эффективным управлением рисками. Многие легальные платформы предоставляют инструменты управления рисками, такие как фиксация прибыли, остановка убытков, отслеживающие остановки убытков и защита от отрицательного баланса; одновременно они поддерживают торговлю с небольшой начальной суммы, подходящую для инвесторов с различными предпочтениями по риску.

Заключение

Курс юаня находится в критической точке разворота цикла. Цикл девальвации, начавшийся в 2022 году, возможно, подошёл к концу, а новые возможности для ревальвации зреют.

Но это не прямая восходящая линия. На этом пути есть благоприятные факторы — восстановление китайской экономики, возврат иностранного капитала, ослабление доллара — и риски — неопределённость в китайско-американских отношениях, изменчивость политики ФРС, недостаточный внутренний спрос.

Истинные инвестиционные возможности часто заключаются не в точном прогнозировании курсов, а в понимании фундаментальной логики, определяющей движение курсов. Если вы сможете держать под контролем четыре ключевых фактора — денежно-кредитную политику, экономические данные, движения доллара и официальные намерения — вы значительно повысите вероятность получения прибыли на валютном рынке.

В конце концов, валютный рынок характеризуется высокими объёмами торговли, двусторонними сделками и прозрачностью информации — относительно говоря, это справедливая арена для конкуренции.