Доллар укрепляется, иена под давлением! Курс приближается к 158, японские власти настороженно следят за ростом【Обзор валют】

Обзор рынка на прошлой неделе (15–19 декабря)

На прошлой неделе на валютном рынке наблюдалась ярко выраженная дифференциация. Индекс доллара вырос на 0.33%, неамериканские валюты показали смешанную динамику. Иена подверглась наибольшему давлению, потеряв 1.28% за неделю; евро упал на 0.23%, австралийский доллар на 0.65%, только британский фунт незначительно вырос на 0.03%.

Ускорение ослабления йены, появление сигналов политического вмешательства

Пара USD/JPY показала максимальный прирост на прошлой неделе, вырастив на 1.28%, что в основном связано с рыночной реакцией на «голубиное» решение ЦБ Японии о повышении ставок.

Хотя Банк Японии как и ожидалось повысил ставку на 25 базисных пунктов, высказывания главы Уэда Казуо на пресс-конференции были осторожными и не дали ожидаемого рынком жесткого сигнала. Еще более значимо то, что кабинет премьер-министра Такаити Саэи сразу же объявил пакет фискального стимула объемом 18.3 триллиона йен, что напрямую ослабило масштабы политики сжатия Центрального банка.

Разноречивые ожидания от девальвации

Мнения рынка о будущей динамике пары USD/JPY расходятся. Банк Sumitomo Mitsui прогнозирует, что учитывая отдаленное окно следующего повышения ставки в октябре 2026 года, иена будет продолжать слабеть, в первом квартале она возможно упадет до 162. Однако JPMorgan издал предупреждение, что если пара USD/JPY в краткосрочном периоде пробьет отметку 160, это будет расценено как аномальная волатильность, и вероятность вмешательства правительства Японии значительно возрастет.

Nomura Securities придерживается противоположной точки зрения, полагая, что цикл снижения ставок ФРБ уже начался, доллару сложно укреп­ляться, а иене есть шанс подняться до 155 в первом квартале.

Оптимистичные технические сигналы

С технической точки зрения USD/JPY пробил 21-дневное скользящее среднее, MACD дает сигнал на покупку, если удастся закрепиться выше уровня сопротивления 158, това откроет потенциал роста. Поддержка снизу находится на уровне 154. На этой неделе необходимо уделить внимание речи главы Уэда и интенсивности вербального вмешательства японских властей; любые ястребиные высказывания или усиленные меры вмешательства могут спровоцировать откат USD/JPY.

Евро с волнением, ожидания снижения ставок задают тон

EUR/USD на прошлой неделе сначала вырос, затем упал, в итоге закрывшись со снижением на 0.23%. Решение ЕЦБ оставить ставку неизменной соответствовало прогнозам, однако главе ЕЦБ Лагард не удалось уделить сигнала «ястреба», на который рассчитывал рынок, что привело к краху позиций быков.

Качество американских данных вызывает сомнения. В ноябре как внедомашние занятость, так и ПЦИ выглядели слабыми, инвестбанки JPMorgan Stanley и Barclays предупредили, что эти данные содержат явные технические искажения и статистические ошибки, они не обязательно отражают реальные тенденции экономики. Рынок в настоящее время прогнозирует 2 снижения ставок ФРБ в 2026 году, вероятность снижения в апреле составляет 66.5%.

Институты в целом оптимистичны в отношении перспектив евро

Danske Bank отметил, что вступление ФРБ в цикл снижения ставок при неподвижности ЕЦБ приведет к сужению реальной процентной разницы с учетом инфляции, что будет способствовать укреплению евро. Кроме того, повышение привлекательности европейских активов, рост спроса на хеджирование риска ослабления доллара и снижение доверия инвесторов к американским институтам - все эти факторы поддерживают отскок евро.

Оптимистичная техническая картина

EUR/USD по-прежнему остается выше нескольких скользящих средних, в краткосрочном периоде наблюдается восходящий импульс, уровень сопротивления устанавливается около предыдущего максимума 1.18. При коррекции вниз поддержка будет оказана около 100-дневной средней на уровне 1.165. На этой неделе ключевым показателем будет ВВП США за третий квартал; при превышении прогноза он поддержит доллар и будет давить на EUR/USD, в противном случае это будет благоприятным для евро.