#美联储政策 Выбор кандидата на пост председателя Федеральной резервной системы всегда вызывает у меня размышления о циклах истории. Когда вероятность Хасетта выросла с 54% до 61%, в моей голове всплывают те решения, принятые перед и после финансового кризиса 2008 года — каждое изменение направления денежно-кредитной политики глубоко меняло последующий ритм рынка.

Помните ли вы траекторию политики Бен Бернанке, Джанет Йеллен, Джерома Пауэлла? От количественного смягчения до сокращения баланса, от нулевых ставок до радикальных повышений — стиль каждого председателя формирует форму цикла. Сейчас на сцену выходит кандидатура Хасетта, а Риддел из BlackRock участвует в собеседовании в Хай-Лейк-Вилладж — что это отражает? Это тревогу и ожидания рынка относительно нового направления политики.

Я пережил множество таких моментов. Перед приходом Трампа в 2016 году ожидания относительно председателя ФРС постоянно колебались. Тогда рынок криптовалют был еще очень мал, но уже ощущались волны, вызванные сменой политики ФРС. В 2020 году, когда началась пандемия, беспрецедентное количественное смягчение разрушило все ожидания, а затем в 2021 году начался рост инфляции, в 2022 году — радикальные повышения ставок. Всё это не происходило внезапно, а было неизбежным результатом выбора рамок политики.

Теперь, рассматривая этот новый конкурс на пост председателя, важно не то, как его зовут, а какие политические философии он будет придерживаться. Это определит структуру глобальной ликвидности в ближайшие годы и повлияет на направление всех рисковых активов. История показывает, что выбор председателя зачастую оказывает более глубокое влияние, чем первоначальные ожидания рынка.