Руководство по инвестированию в гонконгские акции: почему сейчас стоит обратить внимание на гонконгский рынок

Для тайваньских инвесторов гонконгский фондовый рынок не только представляет собой мост инвестиций в Азию, но и является ключевым каналом для участия в глобальных рынках. Данная статья детально проанализирует характеристики рынка港股, торговые механизмы, проведет подробное сравнение с американским рынком, выделит достойные внимания качественные акции для рекомендации читателям, а также поделится тем, как тайваньским инвесторам эффективно войти на рынок港股.

Откуда исходит инвестиционная привлекательность港股

Историческое наследие и зрелость регулирования

Развитие finansовых рынков Гонконга можно проследить до 1866 года, прошло уже более 160 лет. В 1891 году была основана Гонконгская ассоциация фондовых брокеров, после чего произошло несколько интеграций, и, наконец, в 1986 году она объединилась в Гонконгскую объединенную биржу, а в 2000 году гонконгская HKEX завершила реорганизацию и была листинги, став одним из самых нормативных рынков ценных бумаг в Азии. После более чем столетия накопления в Гонконге был установлен всемирного уровня система регулирования рынка и торговые правила, прозрачность и справедливость инвестиционной среды занимают лидирующие позиции в мире, что и является основной причиной постоянного притока капитала.

Геополитическое преимущество и культурная близость

В отличие от американского и европейского рынков,港股 находится в одном временном поясе с Тайванем, периоды торговли сильно совпадают, нет необходимости справляться с разницей во времени. Отсутствуют языковые барьеры, политическая среда схожа, экономическая взаимосвязь тесная, эти факторы облегчают для тайваньских инвесторов захват динамики и логики港股, по сравнению с инвестированием в отдаленные рынки Европы и Америки, стоимость обучения港股 и риски ниже.

Глубина рынка и гибкость торговли

По состоянию на конец мая 2025 года общая рыночная капитализация港股 составляет примерно 5,2 триллиона долларов США, на рынке более 1000 акций, огромное количество фондов и долговых бумаг и других инвестиционных продуктов. Еще более достойно внимания то, что港股 применяет торговую систему T+0 (покупка в этот день может быть продана в этот же день) без ограничений на повышение и понижение цен, в сравнении с 10% лимитом повышения цены на тайваньском рынке, диапазон волатильности港股 больше, это приносит как риск, так и возможности. Кроме того,港股 поддерживает двусторонние операции, инвесторы не только могут купить много, но также могут провести операции шортирования, что предоставляет профессиональным трейдерам больше пространства для стратегий.

Активность капитала и поддержка ликвидности

После открытия схемы Shanghai-Hong Kong Connect непрекращающийся поток капитала из материковой части Китая направился на рынок Гонконга, придав港股 мощный объем сделок и ликвидность. Этот поток трансграничного капитала как отражает привлекательность港股, так и обеспечивает активность рынка.

Структура рынка港股 и система индексов

港股 разделен на два уровня: основную доску и доску для растущих компаний (GEM). Основная доска в основном наполнена крупными предприятиями, такими как Tencent, Alibaba, HSBC и другие ведущие компании, с большой рыночной капитализацией и сильной ликвидностью; доска для растущих компаний собирает средние и малые инновационные предприятия с относительно большей волатильностью.

По атрибутам рынка港股 в основном включает три категории:

Голубые фишки — компании в составе Индекса Hang Seng, эти предприятия занимают лидирующие позиции на рынке, с стабильными результатами деятельности и хорошей репутацией.

H股 — компании, зарегистрированные в Китае и листированные в Гонконге, представляющие китайские государственные предприятия.

Красные фишки — предприятия, зарегистрированные за пределами Гонконга, но фактическая деятельность которых основана в Китае.

Торговля港股 ведется единицей «рука» (количество акций на одну руку устанавливается каждой компанией отдельно, обычно составляет 100 акций), время торговли — 09:30-12:00 и 13:00-16:00 по времени Тайбэя, полуденный перерыв составляет один час. Цикл расчета港股 составляет T+2, то есть расчеты завершаются на второй рабочий день после дня торговли.

Что касается индексов, Индекс Hang Seng (HSI) состоит из 50 крупнейших листированных компаний, представляя общую производительность港股; Индекс китайских предприятий Hang Seng (HSCEI) сосредотачивается на динамике Н-акций компаний с китайским капиталом; Индекс технологий Hang Seng (HSTECH) фокусируется на технологических и интернет-компаниях, являясь важным индикатором для наблюдения за сектором технологий港股.

Ключевые различия между港股 и американским рынком

Основное различие между港股 и американским рынком заключается во времени торговли, минимальной единице торговли и налогах на дивиденды, но общие торговые правила схожи. Относительно говоря, время торговли港股 больше соответствует привычкам образа жизни тайваньских инвесторов, с более низкой сложностью участия.

Список標的港股, достойных отслеживания

После систематизации более 15 компаний с рыночной капитализацией выше 200 миллиардов гонконгских долларов, согласно перспективам отрасли, корпоративному положению и исторической производительности, вот标的, достойные внимания в настоящее время:

Tencent Holdings (0700.HK)

Как крупнейшая компания по рыночной капитализации на гонконгской бирже, цена акции Tencent пережила явное восстановление в 2024 году. Эта коммуникационная платформа и социальный лидер, основанная в 1998 году, занимает ключевую позицию в экосистеме интернета Китая. В 2021 году под давлением нескольких факторов, включая надзор над играми и финансово-технологическое соответствие требованиям, цена акции упала с пика 775 гонконгских долларов, но с постепенным стабилизацией политической среды, в настоящее время (июнь 2025 года) цена акции торгуется в диапазоне 400-450 гонконгских долларов, с коэффициентом P/E около 23 раз, ниже пятилетнего среднего значения, со привлекательной оценкой. Незаменимая социальная экосистема Tencent, диверсифицированная структура доходов и постепенно улучшающаяся политическая среда делают его надежным выбором для долгосрочных инвесторов.

BYD Company Limited (1211.HK)

BYD, основанная в 1995 году, превратилась в ведущее государственное предприятие глобального рынка новых энергетических автомобилей. В 2024 году глобальный объем продаж автомобилей BYD достиг 4,27 миллиона единиц, превзойдя Tesla и став глобальным лидером по продажам новых энергетических автомобилей, а также вошла в четвертую позицию по глобальному объему продаж автомобильных брендов. С финансовой точки зрения, в 2024 году выручка составила примерно 107 миллиардов долларов США, с годовым приростом в 29%; чистая прибыль составила 40,25 миллиарда юаней, с годовым приростом в 34%. Еще более примечательно, что коэффициент валовой прибыли за единицу автомобиля составляет 21,02%, выше, чем 17,9% у Tesla, это отражает преимущества контроля затрат BYD и способности формирования цены бренда. Расширение международной экспансии идет параллельно, установка множества производственных баз дополнительно снизит затраты и расширит рыночную долю.

China National Offshore Oil Corporation (0883.HK)

Как крупнейший производитель морской нефти и природного газа Китая, в 2024 году объем добычи нефти корпорацией составил примерно 530 миллионов баррелей, объем добычи природного газа составил примерно 1,150 триллиона кубических метров. Согласно прогнозу Международного энергетического агентства, глобальный спрос на природный газ будет расти со среднегодовым темпом 2% в следующее десятилетие, это обеспечивает благоприятную поддержку для биз бизнеса природного газа корпорации. Финансовая производительность компании относительно стабильна, обладает долгосрочной инвестиционной стоимостью. Однако инвесторы должны быть осторожны в отношении колебаний глобальных цен на нефть, ужесточения политики охраны окружающей среды и потенциального воздействия геополитических рисков на результаты деятельности.

Baidu Inc. (9888.HK)

Как крупнейшая поисковая система Китая и компания, занимающаяся технологиями искусственного интеллекта, в первом квартале 2025 года Baidu достигла выручки примерно 32,5 миллиарда юаней, с годовым приростом близко к 3%, основной движущей силой которого является быстрое расширение облачных вычислений и бизнеса AI. Ожидается, что рынок облачных вычислений Китая будет расти со среднегодовым темпом 30%, расположение Baidu в этой области предоставляет ей новый движок роста. Платформа автономного вождения “Apollo” привлекает сотрудничество множества автопроизводителей, предсказывая будущие перспективы коммерциализации. Риски, требующие внимания, включают усиление конкуренции на рынке рекламы и изменения нормативной политики.

Pop Mart International Group Limited (9992.HK)

Pop Mart в качестве лидера китайской индустрии трендовых игрушек известна своими оригинальными IP и моделью blind box. Оригинальный IP “Labubu” в последние годы имеет взрывной спрос, новые товары распродаются мгновенно. Глобально имеет более 500 магазинов розничной торговли и более 2000 Robo-Shops, охватывая более 30 стран. В первом квартале 2025 года выручка вырос на 165% в годовом выражении, из которых международный рынок вырос на 475%, демонстрирующий мощную энергию международной экспансии. Morgan Stanley прогнозирует, что объем продаж серии “THE MONSTERS”, в которой находится Labubu, в 2027 году может достигнуть 14 миллиардов юаней, с потенциалом роста.

Другие标的, достойные постоянного внимания, включают Alibaba, HSBC Holdings, China Mobile, China Construction Bank, Meituan, Xiaomi и другие, каждый из которых имеет свои преимущества отрасли и особенности оценки.

Три пути для тайваньских инвесторов войти на рынок港股

Канал委托

Открытие счета и торговля港股 продуктами через местные компании мінних ценных бумаг Тайваня, преимущество в том, что можно торговать непосредственно в тайваньских юанях, недостаток в том, что возможна только односторонняя покупка, без возможности использования рычагов и механизма шортирования, с относительно высокими комиссиями.

Открытие счета у гонконгского брокера

Преимущества брокеров Гонконга, таких как Interactive Brokers и Futu Securities, заключаются в низких комиссиях, но требуется операция обмена валюты; если ввести средства в долларах США и купить港股, существует риск обменного курса, и рычаги при прямой покупке-продаже港股 ограничены.

Торговля контрактами на разницу цен (CFD)

CFD позволяет двусторонние операции покупки и продажи, поддерживает маржинальную торговлю и механизм рычагов, относительно низкие затраты на торговлю, без риска обменного курса. Недостаток в том, что платформы обычно фокусируются на голубых фишках большой рыночной капитализации, небольшим и низколиквидным標的 сложнее торговать. По сравнению с двумя предыдущими способами, CFD предоставляет выше гибкость в торговле, особенно подходит для инвесторов, желающих проводить волновую торговлю.

Ключевые моменты управления рисками при инвестировании в港股

Выбор надежной торговой платформы имеет решающее значение

Безопасность платформы и способность контроля рисков напрямую влияют на результаты инвестирования. Отличная торговая платформа должна обладать полной системой механизмов предупреждений, постоянно защищая основной капитал инвесторов.

Установка разумного механизма остановки убытков

港股 не имеет ограничений на повышение и понижение цен, теоретически суточное снижение может быть значительным. Поэтому инвесторы должны привыкнуть установить стоп-лосс, установить цену стоп-лосса в разумном диапазоне, чтобы предотвратить расширение неожиданных убытков.

Распределение капитала и балансировка рисков

Избегайте сосредоточения позиций в одной акции, следует распределить капитал на различные отрасли и标的 различных стилей, используя стратегию небольших позиций для избежания сосредоточенного риска. Это основной навык для любого инвестора.

Заключение и перспективы

По сравнению с японским рынком, который создал новые максимумы в этом году, американским рынком, близким к историческим максимумам, и тайваньским рынком,港股 по-прежнему находится на относительно низких уровнях, с явной привлекательностью для инвестирования стоимости. Если только инвесторы не имеют крайне пессимистичного отношения к перспективам экономики Китая, в противном случае с этим уровнем оценки для компоновки качественные ведущие предприятия редко удаютсяпо.

Высокая волатильность港股 как приносит риск, так и возможности, ключ в том, обладают ли инвесторы достаточной способностью к识别 рисков и психологической устойчивостью. Рекомендуется инвесторам согласно собственным предпочтениям инвестирования, допуску к рискам и временным рамкам выбрать подходящее время входа и способ торговли, рационально захватить возможности, которые может принести рынок港股.