Краткое обсуждение криптоактивов: основные различия между токенами и валютами и стратегии торговли

Введение: Истоки путаницы с существительными

На ранних этапах развития криптовалют на рынке доминировали такие нативные монеты, как Биткойн, Лайткойн, Доггикойн и другие. С развитием блокчейн-экосистем, особенно с появлением Ethereum, концепция токенов постепенно вошла в поле зрения инвесторов. Однако из-за единого перевода на китайский язык как «代幣» или «加密貨幣» многие участники по-прежнему испытывают путаницу в различиях между ними. В этой статье систематически рассмотрим природу токенов, их классификацию и отличия от традиционных монет.

Определение и принцип работы токенов

Токен по сути — это цифровой актив, выпущенный на существующем блокчейне, представляющий определённые права, сертификаты или ценностные носители, которые могут торговаться, передаваться и обмениваться на соответствующей блокчейн-сети.

В отличие от самостоятельных монет, у токенов нет собственного блокчейна. Стандарт ERC-20, введённый Ethereum в 2015 году, стал переломным моментом для выпуска токенов, позволяя любому разработчику создавать свои токены на его базе. На сегодняшний день Ethereum остаётся крупнейшей платформой по выпуску токенов.

В широком смысле, под токенами понимаются все активы, построенные на чужих блокчейнах, включая DeFi-токены, Layer-2-экосистемные токены, NFT-токены (например, APE, SAND) и др.

Три основные категории токенов

Согласно рамкам международных финансовых регуляторов, токены условно делятся на три типа:

Платёжные токены (Payment Tokens)

Основная цель таких токенов — обеспечить безопасную, эффективную и недорогую передачу стоимости. Стабильные монеты являются типичным примером этой категории. Обычно такие токены привязаны к фиатным валютам или товарам, что снижает их волатильность.

Утилитарные токены (Utility Tokens)

Утилитарные токены выступают в роли пропусков в определённой экосистеме, предоставляя их держателям право пользоваться её сервисами. Большинство токенов стандарта ERC-20 в экосистеме Ethereum относятся к этой категории, например, токены управления протоколами Uniswap (UNI), MakerDAO и др.

Токены активов (Asset Tokens)

Эти токены представляют собой права собственности на конкретный проект или пул активов. Владельцы могут получать соответствующие доходы или рост стоимости, структура похожа на традиционные акции. Важно отметить, что в криптопространстве владельцы токенов обычно не обладают юридическими правами на проект и не имеют дивидендных выплат; их права выражаются скорее в рыночной стоимости.

Феномен смешения в практике

Хотя теоретически эти три категории кажутся чёткими, на практике один и тот же токен часто обладает несколькими свойствами. Например, DeFi-токен может одновременно использоваться для голосования (утилитарный), для платежей (платёжный) и участвовать в экономике ликвидности (актив). Поэтому строгая классификация в реальности применяется с трудом.

Различия между токенами и монетами: фундаментальные отличия

Различия в базовой архитектуре блокчейна

Самое важное отличие — это независимость базовой инфраструктуры.

Монеты (например, Биткойн, Эфириум, Solana) имеют собственные независимые блокчейны. Биткойн работает на блокчейне Биткойна, Эфириум — на сети Ethereum. Они являются нативными активами своих сетей, безопасность и функционирование которых полностью обеспечиваются ими.

Токены же — это полностью зависимые от существующих блокчейнов активы. Такая архитектурная разница приводит к важным последствиям — экосистемные приложения токенов зачастую ограничены возможностями материнской цепочки, зачастую невозможно разрабатывать отдельные приложения, и приходится полагаться на инфраструктуру основной сети.

Сравнение функций и способов выпуска

Инвестиционный выбор: токены vs монеты

Инвестировать в токены или монеты — вопрос без однозначного ответа, оба варианта имеют свои особенности и дополняют друг друга.

Роль и ограничения монет

Монеты в основном решают инфраструктурные задачи блокчейна, формируют базу всей экосистемы. Их можно рассматривать как «инфраструктурные активы». Однако это ограничивает их инновационный потенциал — если в базовой цепочке возникают серьёзные дефекты или ошибочные технические решения, их трудно исправить, и проект может быть вытеснен, например, некоторые Layer-1 цепочки постепенно уходят с рынка.

Преимущества и риски токенов

В отличие от этого, токены предназначены для построения сервисов прикладного уровня и обладают большей гибкостью. На одной и той же базе можно разрабатывать разные приложения или сервисы, неудачные — заменять или улучшать. Например, DeFi-протокол может сначала сосредоточиться на кредитовании, а позже добавить деривативы или работу с реальными активами (RWA).

Волатильность и возможности

Цены токенов обычно более волатильны, чем основные монеты. Токены вроде UNI, SNX, MKR в бычьем и медвежьем рынках показывают более значительные колебания, чем BTC или ETH, что создает дополнительные возможности для краткосрочной торговли. Однако высокая волатильность — это и риск, требующий аккуратного управления.

Способы торговли токенами

Инвестиции в токены схожи с вложениями в монеты и делятся на два основных типа:

Спотовая торговля

Спотовая торговля — это покупка и продажа реальных активов по текущей рыночной цене. Например, если цена UNI составляет 3 доллара, покупатель платит 3 доллара и получает полный право собственности на 1 UNI, право собственности передаётся полностью.

Советы по минимизации рисков

При спотовой торговле важно быть внимательным к мошенничеству с одноимёнными токенами. На рынке встречаются поддельные токены, имитирующие известные имена, зачастую без реальной стоимости и без листинга на биржах. Инвесторы должны проверять адрес контракта токена через официальный сайт или блокчейн-обозреватель, чтобы убедиться, что покупают правильный актив.

Маржинальная торговля

Помимо спота, токены можно торговать с использованием маржинальных инструментов. Такая торговля в основном не предполагает фактическую передачу токенов, что позволяет избежать риска поддельных токенов.

Маржинальная торговля позволяет использовать кредитное плечо. Например, при использовании 10-кратного плеча для покупки UNI за 3 доллара, достаточно заплатить 0.3 доллара, чтобы контролировать позицию в 1 UNI (3 доллара). Контракты CFD и U-образные контракты — это примеры таких сделок, при которых инвестор фактически не владеет нативным токеном.

Управление рисками с использованием плеча

Из-за высокой волатильности токенов важно контролировать размер кредитного плеча. Рекомендуется не превышать 10-кратное плечо. Суточные колебания BTC и других основных монет редко превышают 10%, но у новых токенов дневные колебания могут быть значительно выше, что увеличивает риск ликвидации.

Выбор торговой платформы

Для спотовой и маржинальной торговли важно выбирать безопасные, регулируемые платформы. Идеальная платформа должна иметь:

• Лицензии или разрешения от официальных финансовых органов
• Надёжные механизмы защиты и сегрегации средств
• Прозрачную структуру комиссий и предупреждения о рисках
• Стабильную архитектуру системы и поддержку клиентов

Перед инвестированием в токены обязательно изучите репутацию платформы и её регуляторный статус — это первый уровень защиты ваших активов.

Итог

Хотя токены и монеты оба относятся к криптоактивам, их архитектура, функции и риски существенно различаются. Монеты обеспечивают базовую инфраструктуру блокчейна, токены строят прикладную экосистему — оба выполняют свои функции. Инвестиции в токены предоставляют более высокие возможности для волатильности, требуют более аккуратного управления рисками. Вне зависимости от выбранного типа актива, безопасная торговая среда и достаточные знания — залог успешных инвестиций.