Генеративный AI пережил первый период ажиотажа. С момента появления ChatGPT до сегодняшнего дня акции AI-концепций демонстрируют противоположную динамику — одни удвоились, другие упали с максимумов. Так стоит ли инвестировать в AI-акции в 2025 году? Как их правильно выбрать? На эти вопросы стоит ответить детально.

Почему AI-акции все еще заслуживают внимания

Сначала вывод: AI-акции имеют краткосрочные возможности, но требуют точного отбора.

По последнему прогнозу IDC, в 2025 году глобальные расходы предприятий на AI-технологии и решения достигнут 307 миллиардов долларов. Еще более впечатляющий факт: к 2028 году эта цифра удвоится до 632 миллиардов долларов с годовым совокупным темпом роста в 29%. Это не просто цифры — за ними стоят реальные потребности в инвестициях предприятий.

Самый критически важный момент: доля расходов на ускоренные серверы превысит 75% к 2028 году. Это означает, что аппаратная инфраструктура, поддерживающая работу AI, остается крупнейшим источником прибыли на данный момент. Поэтому вся цепочка поставок — от производителей чипов до поставщиков серверов и компаний по решениям охлаждения — получает прибыль от этой волны.

Как классифицируются AI-акции? Какие возможности у каждой категории

Цепочка поставок AI примерно делится на три слоя: уровень чипов, уровень приложений и уровень инфраструктуры.

Сектор чипов и ускорителей — это наиболее востребованное направление. NVIDIA господствует в этом секторе благодаря GPU, но AMD и Super Micro также в конкурентной борьбе. На Тайване Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) как крупнейший производитель кремниевых пластин в мире практически обрабатывает все передовые AI-чипы; MediaTek активно развивается в мобильном AI и периферийных вычислениях.

Серверы и инфраструктура — второе привлекательное направление. Quanta Services (QCT) под контролем Quanta Computer уже стала одним из крупнейших поставщиков AI-серверов в мире с растущей долей рынка. Одновременно растущий спрос на охлаждение привел к подъему компаний вроде Lian Li, предлагающих решения жидкостного охлаждения — так как потребляемая мощность AI-чипов превысила киловатт, традиционное охлаждение больше не выдерживает.

Компании прикладного слоя включают облачные платформы вроде Microsoft и Google, а также компании, специализирующиеся на услугах проектирования AI-чипов, такие как Andes Technology. Такие компании имеют большее пространство для роста, но и конкуренция более жесткая, требуется более сильная коммерческая способность монетизации.

Какие тайваньские AI-акции стоит смотреть в 2025 году

Quanta Computer (2382): от контрактного производства ноутбуков перешла к производству AI-серверов, в 2024 году выручка 1,3 триллиона тайваньских юаней, доля AI-серверов постоянно растет. В 2025 году во втором квартале выручка превысила 300 миллиардов тайваньских юаней, рост год-в-год более 20%. Целевые цены иностранных инвесторов находятся в диапазоне 350-370 юаней, остается пространство для роста.

Andes Technology (3661): специализируется на проектировании специализированных чипов, клиентами являются облачные гиганты и лидеры AI. Выручка в 2024 году превысила 68,2 миллиарда юаней, рост год-в-год более 50%. Ко второму кварталу 2025 года одноквартальная выручка удвоилась до 20 миллиардов юаней, валовая прибыль продолжает повышаться. Целевые цены иностранных инвесторов 2200-2400 юаней, потенциал значительный.

Delta Electronics (2308): от управления электроэнергией до охлаждения AI-серверов — универсальный игрок. Общая выручка в 2024 году 420 миллиардов юаней, доля доходов от центров обработки данных и AI-приложений постоянно растет. Во втором квартале 2025 года выручка 110 миллиардов юаней, рост год-в-год более 15%, получает выгоду от мировой волны строительства центров обработки данных.

MediaTek (2454): фэбласс-дизайнер, одновременно развивает мобильный AI и автомобильный AI. Выручка в 2024 году 490 миллиардов юаней, во втором квартале 2025 года 120 миллиардов юаней, рост год-в-год 20%. Целевые цены иностранных инвесторов 1300-1400 юаней.

TSMC (2330): краеугольный камень мирового производства чипов, практически все передовые чипы должны производиться на его производственных линиях. Как скрытый герой AI-чипов, долгосрочно остается наиболее устойчивым получателем выгоды.

На какие US AI-акции стоит обратить внимание

NVIDIA (NVDA): абсолютный монополист в AI-чипах. Выручка в 2024 году 60,9 миллиардов долларов, рост год-в-год более 120%. Во втором квартале 2025 года выручка 28 миллиардов долларов, чистая прибыль год-в-год более 200%. Выпуск архитектуры Blackstone дополнительно укрепил позицию на рынке AI. Институты обычно отдают предпочтение, многие повысили целевые цены.

AMD (NASDAQ: AMD): конкурент NVIDIA на рынке AI-чипов. Выручка в 2024 году 22,9 миллиардов долларов, бизнес центров обработки данных рос на 27%. Во втором квартале 2025 года рост год-в-год 18%, серия MI300 получила признание у основных облачных провайдеров.

Broadcom (AVGO): поставщик специализированных чипов и сетевого подключения. Выручка за финансовый 2024 год 31,9 миллиарда долларов, доля AI-продуктов уже достигла 25%. Вступив в 2025 год, спрос облачных провайдеров на AI-чипы и коммутаторы Broadcom продолжает расти.

Microsoft (MSFT): лидер монетизации AI на уровне предприятий. Выручка за финансовый 2024 год 211,2 миллиарда долларов, неразрывный рост Azure облачных сервисов на 28%. Эксклюзивное сотрудничество с OpenAI и развертывание Copilot на предприятиях делают Microsoft наиболее надежным получателем выгоды от коммерциализации AI. В первом финквартале 2025 года бизнес Intelligent Cloud впервые превысил 30 миллиардов долларов.

Google (GOOGL): хотя в начальный период генеративного AI был в некоторой пассивности, благодаря технологиям и пользовательской базе активно наверстывает. В целом это привлекательный долгосрочный инструмент.

Три способа инвестирования в AI-акции

Способ первый: покупка отдельных акций Преимущество — удобная торговля, низкие издержки, но риск сконцентрирован, требуется самостоятельный отбор. Подходит для инвесторов с определенным пониманием AI-индустрии.

Способ второй: покупка акционерных фондов Управляющий фонда помогает отобрать портфель акций, риск распределяется, но управленческие сборы относительно выше, растут и трансакционные издержки. Например, First Trust Global AI, Robotics and Automation Fund.

Способ третий: покупка AI-тематических ETF Самые низкие трансакционные издержки, пассивное управление по индексам, избегаются хлопоты с отбором акций. На тайваньском рынке есть Yuanta Global AI ETF (00851), Yuanta Global AI ETF (00762) и другие продукты.

По данным, по состоянию на конец первого квартала 2025 года общие активы глобальных AI и фондов больших данных превысили 30 миллиардов долларов, что свидетельствует о том, что как институциональные, так и розничные инвесторы увеличивают позиции в этом секторе.

Но остерегайтесь этой ловушки в инвестировании

Похоже, перспективы AI-акций блестящи, но история нас предупреждает. Во время предыдущего интернет-пузыря Cisco Systems (CSCO) поднялась до 82 долларов, потом упала более чем на 90%, через 20 лет так и не вернулась на максимум.

Похожий сценарий произошел с компаниями нижних слоев интернет-эпохи. Yahoo была лидером интернета, потом была вытеснена Google и исчезла с бирж; цены акций Microsoft и Google после пика бычьего рынка прошли через длительный период застоя.

Итак, логика инвестирования в AI-акции проста: изначально компании базовой инфраструктуры и чипов получают выгоду раньше всего, но высокий рост трудно устойчив. Среднесрочно, если компании прикладного слоя могут реально монетизировать AI-технологии, у них есть долгосрочная инвестиционная ценность. Но даже лидирующие компании не избегают переоценки.

Как разумно инвестировать в AI-акции в 2025 году

Во-первых, не гонитесь за вершинами. Посмотрите на действия фонда Bridgewater — они увеличивают позиции в ключевых активах NVIDIA, Google, Microsoft, но одновременно проводят управление рисками, не инвестируя все в полном объеме.

Во-вторых, распределяйте портфель. Можно применять стратегию регулярных инвестиций, входя поэтапно, чтобы снизить стоимость. Одновременно комбинируйте отдельные акции, фонды, ETF, избегайте рисков одной компании.

В-третьих, следите за ростом прибыли. С течением времени рыночная горячка на AI постепенно вернется к разумности. Далее смотрите, растет ли реальный прибыльный рост предприятия, а не следите за трендом.

В-четвертых, внимательно следите за изменениями политики. Все страны провозгласили AI стратегической индустрией, в будущем возможны увеличенные субсидии и капиталовложения в инфраструктуру — это благоприятно. Но ужесточение регулирования конфиденциальности данных, алгоритмических смещений также несет риски.

Перспективы AI-акций на 2025-2030 годы

短期来看，就芯片加速伺服器等基层恐怖集团供应商受益最大。中长期看，医疗、金融、制造、自駕等产业的AI应用逐步落地，才是真正的成长驱动力。

Краткосрочно компании базовой инфраструктуры — чипы, ускоренные серверы — получат максимум выгоды. Среднесрочно и долгосрочно по мере внедрения AI-приложений в здравоохранении, финансах, производстве, автономном вождении — это станет настоящим двигателем роста.

В целом инвестиционный ландшафт AI-акций на период 2025-2030 годов будет характеризоваться «длительным оптимизмом, краткосрочной волатильностью». Макроокружение (политика процентных ставок), государственное регулирование, рыночные настроения — все влияет на колебания цен. Поэтому наиболее надежная стратегия: приоритет компаниям физической инфраструктуры и предприятиям с конкретным внедрением приложений, долгосрочное распределение с поэтапным входом, а не краткосрочный гонка за вершинами.

Для обычного инвестора распределенное инвестирование через AI-тематические ETF также хороший выбор. Ведь в этом быстро меняющемся секторе даже институты не всегда могут уловить оптимальный момент, распределение рисков важнее, чем угадать направление.