#美联储政策 Важны изменения в американских облигационных опционах. Данные CME показывают, что за прошедшую неделю количество открытых контрактов на 10-летние американские облигации с истечением в марте выросло до 171 153 контрактов, что на 300% за неделю, а общая сумма премий приблизилась к 80 миллионам долларов — такой масштаб концентрации ставок не может быть результатом деятельности розничных инвесторов.

На что делают ставки трейдеры? Доходность 10-летних американских облигаций снова поднялась до 4%. С технической точки зрения, максимум этого месяца достиг 4.20%, в понедельник снизился до 4.16%, и эти ключевые уровни как раз совпадают с ценами исполнения опционов, что делает их важными зонами фокусировки.

Логика, стоящая за этим, примерно такова: существует разногласие по поводу ожиданий снижения ставок ФРС, колебания экономических данных создают неопределенность в политике, и институциональные инвесторы склонны строить двунаправленные позиции с помощью опционов. Вместо прямого приобретения спотовых облигаций они предпочитают использовать опционы для получения более высокого кредитного плеча и гибкости стратегий.

Что касается цепочки на блокчейне, то такие резкие изменения макроэкономических ожиданий часто передаются на рискованные активы. Как только доходность американских облигаций быстро растет, ликвидность начинает выходить постепенно, и важно внимательно следить за входами и выходами крупных кошельков «китов» и движением крупных контрактов. Обычно этот оконный период не бывает очень долгим.