Как коротко продать акции? Пять ключевых моментов для открытия короткой позиции: овладейте стратегией получения прибыли при падении рынка акций

在股票市场中，大多数新手投资者初期都认为涨才能赚、跌就亏钱。但实际上，市场中存在着一群投资者，他们在股价下跌时依然能够获利，这正是因为他们掌握了放空操作的精髓。无论是股票、外汇、大宗商品或其他金融产品，只要运用正确的工具和策略，投资者都可以在下跌行情中获取收益。

然而，需要特别强调的是，放空操作极其考验时机与风险管理能力。市场上多数放空交易者并非单纯追求利润，更重要的是利用放空进行对冲避险。尽管短期内放空可能带来可观收益，但其中蕴含的风险也同样巨大。本文将深入讲解股票放空的运作原理，并通过五个步骤教你如何正确执行放空操作，涵盖放空资格要求、选股策略、操作技巧以及风险控制等核心内容。

一、深入认识放空操作的核心机制

放空（也称做沽空、卖空或做空）的本质十分简单：通过股价下跌来获取利润。

其操作逻辑是：投资者预判某档股票未来基本面转弱、股价将会下跌，那么就可以选择先将股票卖出（这个动作称为「卖空」），待股价跌至预期位置后再买回（称为「平仓回补」），中间的价差就是投资者的收益。

这就是买空单（先卖后买）的核心原理，与做多股票（先买后卖）的逻辑完全相反。关键的差异在于，放空者手中并未持有该股票，因此需要先从券商借入股票再卖出，这个过程称为「融券」。整个流程是：从券商借股→卖出→等待下跌→买回归还→赚取差价。

市场上许多当冲客、短线交易者和对冲基金会锁定那些易发生大幅波动的热门股票，静候时机布局空单，待股价下跌后迅速平仓，从中赚取差价。这是最常见也最实用的放空获利操作方式。

值得注意的是，并非所有国家和地区都开放放空交易。中国市场完全禁止做空，台湾虽然后相对开放，但受到流动性不足、金融工具受限等因素影响，放空策略同样受到诸多限制。因此，若要更便捷地进行放空交易，善用期货或**差价合约（CFD）**等金融衍生品工具会更具可操作性。

放空操作实例解析

以黄金现货（XAUUSD）为例：投资者在黄金价格为2000美元时下空单卖出，随后黄金价格跌破1900美元，最低触及1873美元。投资者在此位置止盈平仓，获取127美元的价差利润。若持仓规模较大，这笔利润将会翻倍增长。

**只要交易市场框架完整，无论是股市、期货市场还是汇市，都必然存在放空机制。**有些专业交易者甚至以放空股票作为主要收入来源。例如Shopify（代码：SHOP）这类容易被高估的科技股，通常就是放空者的重点关注对象。投资者只需冷静观察价格趋势，找到合适的进场时机，便有机会获利。

但必须铭记的是，放空是极具风险的策略。作为放空者，你从未实际持有该股票，目标是在高点卖出，之后以更低成本买回并获利。然而，若股价在此期间上涨，投资者将面临严重亏损。由于股价底部为零但上涨无上限，放空的风险实际上是无穷的。

二、参与放空操作必备的资格与条件

台湾股票市场：需开立信用交易账户

股票投资账户主要分为两类：

◆ 现金交易账户：这是基础账户类型，投资者以即时市价进行交易。若要买进1000股、股价为10元的股票，需支付10,000元现金。之后股票上涨多少，扣除手续费后的部分就是利润。这种模式无杠杆、风险相对可控。

◆ 信用交易账户：也称融资融券账户，允许投资者向券商借钱或借股进行交易。但并非随意就能借用，需要先缴纳一定比例的保证金作为担保。要开通信用交易账户从事放空操作，需要满足以下条件：

1. 年满20岁的本国自然人
2. 具中华民国税务居民身份
3. 开立账户满三个月以上
4. 最近一年内交易笔数达十笔含以上

*不同券商的开户条件和细节存在差异，投资者应自行洽询各家券商了解具体要求。

通过信用交易可以进行融券放空——向券商借股后卖出，若股价下跌就能获利，反之若股价上涨则需追高买回还给券商。由于股价最低为零但上涨无限，信用交易放空属于「风险无穷、获利有限」的方式，且不一定能借到所需股票，因此许多投资者会考虑开期货账户作为替代方案。

期货账户的优势是天生具有杠杆属性，多空都可操作。但期货合约有到期时间限制，长期放空需要转仓可能成本较高；且并非每档股票都有对应期货，流动性也需考量。

因此，许多投资者倾向于在海外市场操作，毕竟海外市场相对自由、金融工具更加丰富。其中，差价合约（CFD）是一种专门为放空设计的交易工具，操作相对简单、便利。 相比台湾本土CFD市场交易量稀少、规模太小，国际CFD市场非常活跃，多空皆可操作、杠杆倍数更高、无手续费、无合约到期限制，是投资者进行放空操作应该深入了解的工具。

差价合约账户：开户门槛较低

差价合约账户的开通流程相对简便，只需准备身份证件、健保卡、信用卡或银行卡等资料，在线提交申请即可。开通差价合约账户通常只需满足：

1. 年满18周岁的本国自然人
2. 通过平台的适当性评估及KYC认证流程

开户后进行注资就可以开始交易。许多平台的最低入金额度仅需50美元左右，且支持信用卡或本地银行卡转账，整个开户流程快速便捷，通常只需数小时完成。

差价合约采用保证金交易模式，若要放空股票，只需在下单界面选择「卖出」选项，输入订单条件（杠杆倍数、止损止盈点位、交易量等），所需保证金金额一目了然。

三、选择合适的放空标的

寻找具有利空因素的市场

放空通过价格下跌获利，而价格下跌必然需要利空催化。例如：美国即将降息可能导致美元走弱、日本结束负利率政策可能导致日经指数下跌——这些都是适合放空的市场环境。

个别股票若出现明显利空因素也值得关注。建议优先考虑美股，因为美股流动性更强、市场更自由、金融衍生品更丰富，对放空策略的支持度更高。

甄选高估值股票标的

判断某档股票是否值得放空的关键在于：当前股价与内在价值是否存在明显偏离。股价高估通常源于以下几个原因：

◆ 市场情绪炒作：某标的在短期内被市场情绪或非理性投资者疯狂炒作，导致股价在短时间内涨幅过大；

◆ 基本面恶化：公司营收下滑、净利润下降、实控人变更等重大业绩利空消息出现；

◆ 技术面信号：对短期交易者而言，股价来到短期压力位等技术指标符合放空套利条件。

精准选股的实战技巧

◆ 追踪营收趋势：若公司总营收相比往年呈现明显下滑，甚至频繁出现负增长，意味着企业盈利能力极差。这类信号很容易引发机构投资者抛售，导致股价下跌。

◆ 监控大资金动向：留意连续多日超买的股票，这往往预示着回调风险。

◆ 评估行业周期：若某行业已经经历较大涨幅，本益比处于高位，该行业的多头行情可能已经见顶。

在选择放空标的时，应寻找那些处于相对高点或压力区间的弱势股——这类股票短期内继续上涨概率小、向下概率大，风险空间有限而利润空间巨大，性价比最优。

相反，在低位放空利润有限，且投资者需承担股价探底反弹行情反转的巨大风险。正如交易谚语所说「做空的利润有限、风险无限」，只要股票价格不断上涨而投资者未设置止损，亏损风险将无限放大。

因此在决定放空前，必须评估标的是否真正具有做空价值、下跌空间是否足够。普通涨跌幅度的利润往往被资金成本和交易费用抵消，只有遇到真正有做空价值的股票才值得下手。

其他金融产品如汇率、大宗商品、贵金属也遵循同样逻辑。举例而言，日元/美元（JPY/USD）汇率从2021年以来一路走弱，这种历史级别的趋势行情明确且胜率较高，非常适合放空。但如今日元已处相对弱势，而日本央行结束17年负利率政策、美元却开启降息，此时继续做空日元就显得不明智了。

四、放空操作的核心原则与执行方法

选择高位点布局空单

这里的「高位」并非指股票一路涨就放空，而是指相对未来前景，目前价格确实偏贵。

举例而言，若因为航运行业未来必然供过于求、运价将下跌，那么如果目前航运股出现不合理上涨，放空它等待回归合理价格就很适合。但如果该企业盈利持续攀升、股价上涨有基本面支撑，此时放空就是逆势而为，容易被嘎空（股价继续上涨）导致巨额亏损。

从交易手法角度，选定交易品种后，剩下的关键是等待股价运行到相对高点——可能是前期高点、重要压力位突破失败等位置。在明显空头趋势中于相对高位进场放空并持有，剩下的就是等待时间带来回报。

以美国钢铁（NYSE:X）为例：近年来美国经济增速放缓、钢铁需求直线下降、企业利润逐年衰减，这些是选择放空该股的基本面根据。X股价从2018年2月的最高47.64美元随后一路下跌，空头行情明显，到2021年3月跌至4.54美元的历史低位——跌幅超100%。在这么明确的空头行情中，投资者只需在趋势中找到一个相对高位放空，自然有很高概率获利。

尽量采用短线操作策略

放空一般都采用短线策略执行，尤其是当冲放空往往在几小时甚至几分钟内完成交易，不隔夜持仓。这样做的好处是能快速获利、承担大幅反弹风险的时间有限。

必须设置止损点位

放空股票是高风险交易方式，下空单时必须设置止损点位，确保每笔交易的风险都在可控范围内。这也是放空操作最重要的纪律。

资金管理至关重要

放空机会难得且讲究时机，因此不适合盲目分散投资、机械分批交易。一旦发现具有高胜率的放空机会，应合理分配进场资金比例，同时要确保自己能够承担行情反转带来的相应损失。换句话说，资金管理要与风险管理配套，不能因为看好某次放空机会就过度加杠杆。

五、放空操作的风险警示与进阶思考

股票市场风险巨大，无论是做多还是进行放空操作，都需要投资者建立自己的交易逻辑和决策框架。在没有把握的情况下，不应贸然入场交易。

一个永恒的真理是：投资者永远赚不到超出自己认知范围之外的钱。 保住本金、不发生亏损是前提，在此基础上才能稳步增长、不断盈利。

放空操作虽然在下跌行情中能带来可观收益，但其风险程度远高于做多。正确的态度是：深入学习放空机制、掌握选股逻辑、严格执行风险控制，但同时保持对市场的敬畏之心。只有这样，才能在充满不确定性的市场中长期生存并获利。