Центробанк подтверждает мягкую политику, к 2026 году ситуация с ликвидностью может претерпеть значительные изменения

Центральный банк только что завершил рабочее совещание 2026 года, и поступил важный сигнал: продолжать проводить умеренно мягкую денежно-кредитную политику. Это не просто продолжение политики, а активная корректировка в условиях новой экономической ситуации. На совещании подчеркнули необходимость использования интегрированного эффекта инструментов политики увеличения и политики существующих ресурсов, а также усиления контрциклических и межциклических регулировок. Проще говоря, ЦБ должен найти баланс между стабилизацией роста и предотвращением рисков, при этом применяя более гибкие и мощные меры.

Полный набор инструментов политики открыт

На совещании четко обозначили инструментарий политики ЦБ на 2026 год, гибкое использование которых напрямую повлияет на рыночную ликвидность:

• Гибкое применение таких инструментов, как снижение резервных требований и снижение процентных ставок
• Поддержание достаточной ликвидности
• Обеспечение относительно мягких условий социального финансирования
• Руководство разумным ростом общего финансового объема и сбалансированным кредитованием
• Обеспечение бесперебойного механизма передачи монетарной политики, использование руководящей роли ключевой ставки
• Поддержание стабильности курса юаня в разумных и сбалансированных пределах

Что это означает? ЦБ не будет полагаться только на один или два инструмента для пассивного реагирования, а будет активно корректировать политику в зависимости от экономической ситуации. Традиционные инструменты, такие как снижение резервных требований и ставок, уже включены в рассмотрение, что является явным положительным сигналом для рыночной ликвидности.

Потенциальное влияние на рынок

Улучшение условий ликвидности

Мягкая денежно-кредитная политика означает, что межбанковская ликвидность останется достаточной. Обычно это снижает стоимость финансирования и увеличивает доступные инвестиционные средства на рынке. В таких условиях инвесторы, как правило, увеличивают долю рискованных активов, включая акции, облигации и альтернативные активы, такие как криптовалюты.

Рост цен становится фактором политики

На совещании особо подчеркнули: «стимулирование высокого качества экономического развития и разумное восстановление цен считаются важными аспектами денежно-кредитной политики». Это говорит о том, что ЦБ считает текущие ценовые давления умеренными и имеет пространство для проведения мягкой политики. Ожидание умеренного повышения цен обычно побуждает инвесторов искать активы, сохраняющие и увеличивающие стоимость.

Стабильность обменного курса

На совещании четко заявили: «поддерживать курс юаня в разумных и сбалансированных пределах, предотвращая чрезмерные колебания курса». Это создает стабильные ожидания на рынке и предполагает, что ЦБ при необходимости будет вмешиваться. Относительно стабильная валютная среда способствует предсказуемости трансграничных капиталовложений.

Что следует отслеживать дальше

С точки зрения политики, мягкий настрой ЦБ на 2026 год является определенным, однако конкретные меры требуют наблюдения:

• Когда начнутся снижение резервных требований и ставки, и насколько они будут снижены
• Конкретные масштабы и темпы внедрения ликвидности
• Реальные показатели роста социального финансирования и денежной массы
• Реальное поведение курса юаня
• Тенденции ценовых данных

Итог

Сигналы, исходящие от рабочей встречи ЦБ, очень ясны: в 2026 году не будет ужесточения, а наоборот — продолжится политика мягкой денежно-кредитной политики. Это положительно для участников рынка, ориентированных на ликвидность. Достаточная ликвидность обычно повышает привлекательность рискованных активов, включая криптовалюты и другие альтернативные инструменты. Однако важно помнить, что эта мягкая политика носит целевой характер, направленный на поддержку высокого качества развития реальной экономики, а не на бесконтрольное расширение. Участникам рынка следует внимательно следить за фактическим выполнением политики, а не только за ее формулировками.