Наступает эпоха отказа от доллара?杰富瑞：黄金成为最佳 инструмента хеджирования рисков

干预主义政策在特朗普第二任期内正在引发市场对全球货币体系的重新思考。杰富瑞经济学家Mohit Kumar近日发布报告指出，这一政策取向可能加速各国的去美元化进程，削弱美元的世界储备货币地位。在这样的背景下，黄金 и сырьевые металлы считаются оптимальным выбором для диверсификации рисков, связанных с долларом.

Как политика вмешательства Трампа способствует дездолларизации

логическая цепочка политики

По анализу Kumar, политика вмешательства правительства Трампа может ускорить дездолларизацию следующими способами:

• Усиление торгового протекционизма: тарифные барьеры и торговые ограничения могут вызвать напряженность в международной торговой системе
• Геополитическая неопределенность: односторонняя политика может ослабить международную репутацию и влияние США
• Риски использования доллара как оружия: страны опасаются, что санкции против доллара могут использоваться как политический инструмент, и ищут альтернативы
• Потребность в диверсификации резервов: центральные банки активно сокращают зависимость от доллара, увеличивая долю других резервных валют и активов

Ключевая идея Kumar заключается в том, что в рамках этого “нового политического порядка” страны будут активно снижать зависимость от доллара как резервной валюты. Это не внезапный кризис, а постепенный процесс корректировки.

Почему именно сейчас

Непредсказуемость политики Трампа служит катализатором этого процесса. В отличие от традиционной монетарной политики, политика вмешательства более волатильна, что стимулирует центральные банки и суверенные фонды искать более стабильные активы.

Почему золото становится активом-убежищем

Сравнение золота и доллара

На фоне дездолларизации привлекательность золота обусловлена следующими аспектами:

Роль сырьевых металлов как дополнения

Кроме золота, Kumar рекомендует увеличивать долю других сырьевых металлов. Общие характеристики этих активов:

• Низкая или отрицательная корреляция с долларом
• Имеют практическое промышленное применение
• Не контролируются напрямую отдельными государствами
• Обладают достаточной глобальной ликвидностью

Рыночные последствия и дальнейшее наблюдение

Этот отчет отражает озабоченность институциональных инвесторов макроэкономической ситуацией. Если центральные банки действительно начнут ускорять процесс дездолларизации, возможны следующие цепные реакции:

• Рост спроса на золото: увеличение резервных активов, рост цен на золото
• Давление на доллар: возможное усиление долгосрочных давлений на обесценивание
• Рост спроса на сырьевые товары: увеличение общего спроса на сырьевые активы
• Изменения в структуре портфелей: корректировка валютных позиций институциональных инвесторов

Итоги

Политика вмешательства Трампа действительно создает новые стимулы для дездолларизации. Этот отчет от Jefferies отражает мнение ведущих институтов Уолл-стрит о данной тенденции. Золото и сырьевые металлы все больше рассматриваются как стратегические активы, что свидетельствует о переоценке долгосрочных перспектив доллара.

Независимо от того, как будет развиваться этот процесс, важно следить за реальными действиями центральных банков и инвесторов. В дальнейшем необходимо внимательно отслеживать: продолжается ли рост покупок золота центральными банками и действительно ли доля доллара в глобальных резервах снижается. Эти данные определят скорость превращения дездолларизации из теории в реальность.