Обзор тенденций австралийского доллара за 20 лет: почему он испытывает долгосрочное давление? Изменится ли ситуация к 2026 году?

Австралийский доллар является пятой по объему торговли валютой в глобальной экономике (по рейтингу: доллар США, евро, иена, британский фунт, австралийский доллар). Динамика его курса всегда привлекает внимание международных инвесторов. Валютная пара AUD/USD занимает пятое место в мире по активности торговли, отличается высокой ликвидностью и низкие спреды, что делает её подходящей для краткосрочного или среднесрочного инвестирования.

Однако при более длительном анализе за последние 20 лет австралийский доллар показал разочаровывающие результаты. С 2005 года по настоящее время австралийский доллар прошел через несколько цикловых периодов, но долгосрочный тренд остается слабым. В частности, с начала 2013 года по 2023 год за десять лет пара AUD/USD упала более чем на 35%, в то время как индекс доллара США за этот же период вырос на 28,35%, отражая полноценный «цикл сильного доллара». Евро, иена и канадский доллар также ослабли по отношению к доллару США, что указывает на то, что слабость австралийского доллара не является изолированным явлением.

Почему австралийский доллар на протяжении 20 лет остается в низком положении? Сложные отношения между товарным циклом и курсом обмена

Австралийский доллар классифицируется как «товарная валюта», его динамика тесно связана с ценами на сырьевые товары, особенно на железную руду, уголь и энергетические ресурсы на экспорт. Анализируя динамику курса австралийского доллара за последние двадцать лет, можно выявить следующие закономерности:

2009-2011 годы: Золотое время, управляемое восстановлением Китая

• Контекст: Сильное восстановление экономики Китая с высоким спросом на сырье
• Процентные ставки в Австралии заметно выше, чем в США, привлекая горячие денежные потоки
• Пара AUD/USD поднялась близко к историческому максимуму 1,05

2020-2022 годы: Бычий рынок товаров после пандемии

• Относительно стабильный контроль пандемии в Австралии привлекает капитал поиска убежища
• Глобальные цены на товары выросли резко, железная руда достигла новых максимумов
• Резервный банк Австралии (RBA) начал быстрый цикл повышения ставок
• Пара AUD/USD временно превысила отметку 0,80, выросши примерно на 38% за год

2023-2024 годы: Корректировка из-за слабого восстановления в Китае

• Ослабление экономического импульса Китая снижает спрос на сырьевые товары
• Дифференциал ставок между Австралией и США постепенно сокращается
• Пара AUD/USD длительное время колебалась в диапазоне 0,65-0,68

2025 год и далее: Фаза медленного восстановления

• Отскок цен на железную руду и золото обеспечивает поддержку
• Снижение ставок ФРС привлекает капитал в рисковые активы
• Пара AUD/USD выросла до 0,6636, годовой прирост составил около 5-7%

Несмотря на улучшение результатов австралийского доллара в 2025 году, при взгляде на более длительный период его слабая тенденция принципиально не изменилась.

Три фундаментальные причины, препятствующие адаптации австралийского доллара

1. Потеря преимущества дифференциала ставок

Австралийский доллар традиционно рассматривался как «валюта с высокой доходностью», его привлекательность главным образом вытекала из преимущества процентных ставок в Австралии по сравнению с США. Однако после агрессивного повышения ставок Федеральным резервом в 2022-2023 годах базовая процентная ставка США остается на относительно высоком уровне, а дифференциал между ней и текущей ставкой казначейства RBA ( около 3,60% больше не обладает конкурентоспособностью.

Хотя на рынке ожидается, что RBA может вновь повысить ставку примерно до 3,85% в 2026 году, если США одновременно будут поддерживать высокие ставки, пространство восстановления дифференциала остается ограниченным. Интерес инвесторов к австралийскому доллару в качестве «валюты с высокой доходностью» снижается, что непосредственно подрывает привлекательность австралийского доллара.

) 2. Монопольная структура экспорта сырьевых товаров

Австралийская экономика высоко зависима от экспорта железной руды, угля и энергоресурсов, крупнейшим покупателем которых является Китай. Когда темп экономического роста Китая замедляется, спрос на экспорт австралийских товаров снижается, а позиция австралийского доллара как товарной валюты ослабляется.

С 2023 года деятельность в китайском секторе базовой инфраструктуры и производстве растет медленно. Несмотря на усилия австралийского правительства по диверсификации внешних рынков, в краткосрочной перспективе сложно изменить высокую зависимость от китайского рынка. Это структурное слабое место делает австралийский доллар уязвимым к колебаниям экономических данных Китая.

3. Ухудшение глобальной торговой среды

Неопределенность торговой политики США и напряженность в глобальной торговой среде еще больше подавляют спрос на валюты стран-экспортеров сырья. Когда возрастает настроение избежания риска, инвесторы склоняются удерживать доллары США, а не австралийские доллары, ограничивая пространство роста австралийского доллара.

Три ключевых показателя для наблюдения динамики австралийского доллара

Чтобы судить о среднесрочном направлении пары AUD/USD, инвесторы должны сосредоточить внимание на следующих трех факторах:

Фактор первый: Денежно-кредитная политика RBA и направление дифференциала ставок

Решения по повышению или снижению ставок Резервным банком Австралии напрямую влияют на привлекательность австралийского доллара. Если RBA займет ястребиную позицию (дальнейшее повышение ставок или поддержание высоких ставок), это поможет австралийскому доллару восстановить преимущество дифференциала; если ожидания повышения ставок не оправдаются или ЦБ перейдет к смягчению политики, поддержка австралийского доллара явно ослабнет.

Фактор второй: Динамика экономики Китая и цен на товары

Как крупнейший торговый партнер Австралии, Китай прямо определяет спрос на сырьевые товары, такие как железная руда, благодаря своим инвестициям в базовую инфраструктуру и производственной деятельности. Когда экономические данные Китая улучшаются, цены на товары обычно растут синхронно, а австралийский доллар быстро отражает ситуацию на курсе валют; в противном случае легко возникает сценарий «скачок и откат».

Фактор третий: Динамика доллара США и глобальные настроения избежания риска

Цикл политики Федерального резерва остается ядром глобального валютного рынка. В среде снижения ставок ослабление доллара обычно благоприятно для рисковых валют, таких как австралийский доллар; однако если возникает настроение избежания риска и капитал возвращается в доллары США, австралийский доллар, даже если его основные факторы не ухудшились, легко испытает давление.

Прогнозы различных организаций относительно будущего направления австралийского доллара существенно различаются

Касательно результатов пары AUD/USD в 2026 году и далее, на рынке наблюдается явное расхождение мнений:

Оптимистичная оценка: Morgan Stanley прогнозирует, что пара AUD/USD может подняться до 0,72, главным образом на основе ястребиной позиции австралийского ЦБ и роста цен на сырьевые товары. Статистическая модель Traders Union показывает среднее значение около 0,6875 в конце 2026 года (диапазон 0,6738-0,7012), дальнейший рост до 0,725 в конце 2027 года при условии, что рынок труда Австралии остается сильным и восстанавливается спрос на сырье.

Консервативная оценка: UBS считает, что неопределенность в глобальной торговой среде и изменения политики ФРС все еще могут ограничить пространство роста австралийского доллара, прогнозируя, что курс к концу года будет находиться около 0,68. Команда экономистов CBA высказывает более осторожную точку зрения, полагая, что восстановление австралийского доллара может быть кратким, предсказывая, что австралийский доллар достигнет максимума в марте 2026 года, но может вновь упасть к концу года. Некоторые гру-ход-стритовские аналитики предупреждают, что если США избежат рецессии, но доллар останется чрезвычайно сильным, австралийскому доллару будет сложно преодолеть сопротивление на уровне 0,67.

Рыночный консенсус: Австралийский доллар в краткосрочной перспективе имеет пространство восстановления, но для реализации истинного среднесрочного бычьего рынка необходимо одновременное выполнение трех условий: RBA возвращается на ястребиную позицию, спрос Китая существенно улучшается, и доллар США вводит структурный этапослабления. Если выполнено только одно из них, австралийский доллар, скорее всего, останется в диапазоне колебаний, а не будет двигаться в одном направлении.

Разумные ожидания относительно курса австралийского доллара в 2026 году

На основе вышеуказанного анализа в первой половине 2026 года австралийский доллар, вероятно, будет колебаться в диапазоне 0,68-0,70, испытывая влияние колебаний экономических данных Китая и отчетов о занятости США. В краткосрочной перспективе, учитывая относительно стабильные основы австралийской экономики и ястребиную позицию RBA, австралийский доллар не будет сильно рушиться; однако долгосрочное структурное преимущество доллара США по-прежнему существует, и австралийский доллар также не будет быстро возвращаться к уровню 1,0.

Краткосрочное давление главным образом исходит от результатов экономических данных Китая, долгосрочные позитивные факторы вытекают из потенциального восстановления дежератного экспорта Австралии и товарного цикла. Инвесторы должны оставаться бдительными и внимательно следить за изменением этих показателей.

Риски и возможности инвестирования в австралийский доллар

Благодаря высокой ликвидности AUD/USD и относительно регулярной волатильности, оценка среднесрочных трендов является относительно простой. Многие инвесторы участвуют на рынке австралийского доллара через маржинальный торговой, используя двусторонние торговые инструменты и механизмы рычага для захвата возможностей, возникающих с помощью колебания курсов обмена.

Однако необходимо подчеркнуть, что любые инвестиции связаны с риском. Валютная торговля является высокорисковым способом инвестирования, инвесторы могут потерять весь свой капитал. Перед участием в торговле австралийском долларом инвесторы должны полностью понимать механизм рынка и методы управления рисками, и разработать разумный торговый план в соответствии с собственной способностью к принятию риска.

Заключение по инвестиции в австралийский доллар

Австралийский доллар по-прежнему явно проявляет характеристики товарной валюты, сохраняя высокую корреляцию с ценами на сырьевые товары, такие как железная руда, медь, уголь и прочие сырьевые материалы. На основе комплексного анализа рынка, в краткосрочной перспективе ястребиная позиция австралийского ЦБ и сильная динамика сырьевых товаров обеспечат поддержку; однако в среднесрочной перспективе необходимо обратить внимание, что глобальная экономическая неопределенность и потенциальный откат доллара ограничат пространство роста австралийского доллара и возможно будут приводить к колебаниям его динамики.

Хотя валютный рынок колеблется быстро и предсказать динамику курсов обмена сложно, австралийский доллар благодаря высокой ликвидности, относительно стабильной волатильности, плюс уникальные характеристики структуры экономики делает оценку среднесрочных трендов относительно простой. При участии инвесторов на рынке австралийского доллара следует сосредоточиться на изменениях среднесрочного основного фактора, а не чрезмерно гнаться за краткосрочной волатильностью.