#美联储利率政策 За последние пару дней обсуждается кандидатура председателя Федеральной резервной системы, и мнение о Кевине Воше резко возросло. Многие, увидев его "ястребиную" репутацию, начинают опасаться краха криптовалютного рынка, но я считаю, что в этом есть смысл разобраться рационально.

Вош действительно человек с принципами — он пережил финансовый кризис 2008 года и видел своими глазами, как ликвидность мгновенно превращается из "есть" в "нет". Это естественно вызывает у него настороженность по поводу безграничных мер поддержки со стороны ЦБ. Его предложение "агрессивное сокращение баланса + умеренное снижение ставок" звучит жестко, но его основная идея — восстановить доверие к доллару через контроль денежной массы, а не слепое раздувание ликвидности.

Для таких как мы, инвесторов с умеренной стратегией, такая политика на самом деле не обязательно плоха. Если он действительно сможет добиться "безинфляционного роста", то реальные доходности по госдолгу и наличным средствам снова станут привлекательными, что по сути устранит искажения. В краткосрочной перспективе рискованные активы действительно столкнутся с переоценкой, но в долгосрочной — активы, основанные на реальной полезности и соблюдении правил, смогут лучше выдержать испытания.

Честно говоря, окончательное решение не зависит от одного человека. История показывает, что политическое давление в конечном итоге всегда влияет на направление денежно-кредитной политики. Вместо того чтобы гадать, как будут меняться политики, лучше уже сейчас скорректировать свои позиции — держать риск под контролем, иметь достаточный запас наличных и подготовиться к возможному сокращению ликвидности.

Кому бы ни доверили управление ФРС, главное — правильно управлять своими рисками.