35% организаций из-за регулирования застряли, по словам Goldman Sachs, этот барьер будет преодолен к 2026 году

Голдман Сакс в своем последнем отчете отмечает, что улучшение регуляторной среды становится ключевым драйвером стимулирования институционального принятия криптовалют. Эта крупная фирма с Уолл-стрит заявляет, что хотя регуляторная неопределенность по-прежнему остается крупнейшим препятствием для участия институтов, ситуация быстро меняется. Особенно в свете новых политик администрации Трампа, регуляторная структура американской криптоиндустрии находится в процессе перестройки.

Регуляторные барьеры начинают разрушаться

Согласно данным исследования Goldman Sachs, отношение на уровне институтов явно разделилось: 35% организаций по-прежнему считают регуляторную неопределенность крупнейшим препятствием для внедрения активов на базе криптовалют, но с другой стороны, 32% уже назвали ясность регулирования самым важным катализатором. Это означает, что как только регуляторная рамка будет определена, большое количество капитала готово войти на рынок.

Конкретные сигналы улучшения регуляторной ситуации

Самым очевидным является изменение позиции Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). После прихода к власти Трампа руководство SEC полностью сменилось, и после назначения нового председателя Пола Аткинса эта организация явно отошла от многолетней агрессивной практики правоприменения — были отменены почти все ожидающие решения дела, и SEC вышла из ряда судебных процессов. Такое кардинальное изменение само по себе является сигналом.

Еще более важным является предстоящий законопроект о структуре рынка США. Этот закон четко определит регуляторные рамки для токенизированных активов и децентрализованных финансовых проектов, а также разграничит полномочия SEC и Комиссии по товарным фьючерсам (CFTC). Goldman Sachs подчеркивает, что эти шаги крайне важны для высвобождения институционального капитала.

Временной аспект очень важен

Goldman Sachs особо отмечает, что принятие закона в первой половине 2026 года имеет особое значение. Причина проста: позднее в том же году пройдут промежуточные выборы в США, которые могут задержать прогресс. Иными словами, этот временной промежуток ограничен, и пропуск его означает ожидание еще двух лет.

Реальные пути внедрения для институтов

Исходя из текущих действий, крупные организации уже начинают действовать. В этот понедельник Goldman Sachs повысил рейтинг Coinbase с «нейтрального» до «покупать», целевая цена увеличена с 294 до 303 долларов. Это не просто корректировка рейтинга акций, важнее логика: Goldman Sachs считает, что Coinbase успешно трансформировалась в структурную растущую компанию, доля доходов от подписки и услуг уже приближается к 40%.

Что это означает? Coinbase переходит от чисто биржевой платформы к инфраструктурному проекту. В то же время Goldman Sachs снизил рейтинг eToro до «нейтрального» и отметил, что слияние традиционного брокерского бизнеса и криптовалютных брокеров усилит конкуренцию к 2026 году.

Инфраструктурные проекты вызывают наибольший интерес

В отчете Goldman Sachs особо выделены те компании, поддерживающие экосистему, но менее подверженные циклическим колебаниям рынка — это инфраструктурные компании в сферах расчетов, токенизации активов и т.п. Такие проекты характеризуются реальным спросом на использование, а не спекулятивной активностью.

Ключевые драйверы участия институтов

Итог

Этот отчет Goldman Sachs по сути говорит: вопрос не в «будет или нет» внедрение институциональных участников в криптоиндустрию, а в «когда». Улучшение регуляторной среды превращает этот «когда» из «неопределенного» в «2026 год».

Три ключевых момента для наблюдения: во-первых, 35% препятствий для организаций могут быть устранены в первой половине 2026 года — это четкий временной промежуток; во-вторых, обновление таких бирж, как Coinbase, и внимание к инфраструктурным проектам показывают, что путь участия институтов уже сформирован; в-третьих, скоро появится регуляторная рамка для токенизированных активов и DeFi, что откроет реальные сценарии использования.

Для рынка это не догадка, а четкое суждение, основанное на политических изменениях со стороны Уолл-стрит. Прогресс в законодательстве первой половины 2026 года станет ключевым моментом, определяющим скорость институционального внедрения криптовалют.